Chỉ mới hơn 11 ngày trước, Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard cho biết ngân hàng trung ương Hoa Kỳ cần tăng lãi suất ngắn hạn lên 1% vào ngày 1 tháng 7. Ông đã phản ứng với tình trạng lạm phát đang gia tăng nhanh chóng, cao hơn 7% YoY và cao nhất trong nhiều thập kỷ.
Sau phát biểu của ông, cổ phiếu chao đảo. Chỉ số S&P 500 giảm 4% trong ba ngày tới.
Gần ba tuần sau, mặc dù cảnh báo lạm phát với chỉ số CPI của Mỹ ở mức 0.6% hàng tháng, vấn đề lớn hơn bây giờ là cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine sẽ tàn phá thị trường và nền kinh tế toàn cầu đến mức nào?
Câu trả lời ngắn gọn: Rất nhiều. Và ngày càng có thêm nhiều sự biến động mạnh ở phía trước.
Hai yếu tố gây căng thẳng - mỗi yếu tố đều là một mối quan tâm lớn - đã dẫn đến sự sụt giảm nghiêm trọng trong tháng 2 đối với nhiều thị trường toàn cầu. Đối với các chỉ số của Mỹ, S&P 500 kết thúc tháng giảm 3,1%. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giảm 3,5% và chỉ số NASDAQ Composite giảm 3,4%. Ba chỉ số cũng chịu mức giảm hàng tháng thứ hai liên tiếp.
Cổ phiếu ở Nhật Bản, Đức, Pháp, the Vương quốc Anh, Ấn Độ và Hồng Kông cũng sụt giảm.
Thật vậy, chứng khoán đã gặp khó khăn trong vài tháng qua, ít nhất là kể từ đầu năm 2022, nếu không muốn nói là lâu hơn. NASDAQ 100 đã không đạt mức cao nhất trong 52 tuần kể từ ngày 22 tháng 11 năm 2021, nhưng sự sụt giảm của chỉ số này rất khiêm tốn.
Tuy nhiên, khi tháng Ba bắt đầu, cuộc chiến của Nga ở Ukraine mới là mối lo ngại chính. Các quan chức của cả hai nước đã gặp nhau hôm thứ Hai gần biên giới Belarus và đã đồng ý họp lại mặc dù không đạt được thỏa thuận nào. Tính đến thời điểm viết bài, cuộc chiến ngày càng khốc liệt hơn.
Cuộc xâm lược của Nga đã bị chỉ trích nặng nề trên khắp thế giới và một loạt các biện pháp trừng phạt đã được áp đặt đối với Moscow và những phe liên quan. Các thị trường cũng đang trừng phạt sự hung hăng của Nga.
Đồng đô la Mỹ đã tăng tới 32% so với đồng rúp của Nga vào thứ Hai.
Sở giao dịch chứng khoán Nga đã sụt giảm 34% trong năm cho đến hết thứ Sáu và đã tạm thời đóng cửa giao dịch vào thứ Hai, ngày 28 tháng 2; giao dịch chứng khoán và phái sinh ở Moscow cũng đóng cửa vào thứ Ba, ngày 1 tháng 3. Ngoài ra, giao dịch đã bị tạm dừng trên một số cổ phiếu có các doanh nghiệp hoạt động chủ yếu ở Nga nhưng đã niêm yết tại Hoa Kỳ, bao gồm công ty internet lớn nhất của Nga, Yandex (NASDAQ:YNDX) và nền tảng bán lẻ internet Ozon Holdings (NASDAQ:OZON).
Tuy nhiên, dầu thô tiếp tục đà tăng gần như không ngừng kể từ khi chạm đáy vào mùa xuân năm 2020. Nó đã dao động ở mức hoặc gần 100 USD/thùng lần đầu tiên kể từ năm 2014. Goldman Sachs tin rằng giá dầu thô sẽ chạm mức 115 USD trong một tháng.
Giá xăng bán lẻ tại Hoa Kỳ tăng khoảng 22% và có vẻ như lần đầu tiên đạt mức 4 đô la một gallon (tổng thể) kể từ mùa hè năm 2008.
Kể từ khi xâm lược, Nga đã phải chịu các biện pháp trừng phạt ngày càng nghiêm khắc hơn từ các nước phương Tây. Chúng bao gồm từ chối cho máy bay Nga bay qua không gian của họ, ngăn cản các giao dịch bằng đô la của Ngân hàng Trung ương Nga và đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga; lại thêm một biện pháp khác đóng băng tài sản bằng đô la do Tổng thống Nga Vladimir Putin và nhiều đồng minh tài phiệt chủ chốt của ông nắm giữ.
Cùng lúc đó, hai gã khổng lồ dầu khí là BP (NYSE:BP) và Shell (NYSE:SHEL) hôm thứ Hai thông báo sẽ thoái vốn nắm giữ tại các công ty dầu khí của Nga. Cổ phiếu BP đã giảm 8% khi biết tin này. Nhận định, General Motors (NYSE:GM) cho biết họ sẽ ngừng vận chuyển những chiếc Cadillac và Chevrolet mới đến Nga. Khoảng 3.000 đơn vị mỗi năm, Detroit Free-Press đưa tin.
Đáng ngạc nhiên là cuộc khủng hoảng Ukraine đã gây áp lực lên một số cổ phiếu không ngờ đến, chẳng hạn như Anheuser-Busch InBev (NYSE:BUD).
Gã khổng lồ bia và đồ uống đã giảm 2% trong tháng 2, nhưng 3,8% trong hai tuần cuối cùng. Họ chiếm 14% thị phần trên thị trường bia Nga.
Mặt khác, tình hình ở châu Âu có lợi cho các kho dự trữ quốc phòng. Lockheed Martin (NYSE:LMT) tăng 11,4% trong khi Northrop Grumman (NYSE:NOC) tăng 19,5% trong tháng.
Rõ ràng là cuộc xâm lược Ukraine sẽ góp phần làm tăng giá lương thực. Giá lúa mì kỳ hạn tại Chicago tăng 8,6% lên 8,34 USD/giạ vào thứ Hai, mức tăng lớn nhất trong một ngày đối với mặt hàng này trong một thập kỷ.
Lúa mì đã tăng 22,7% trong tháng. Ukraine là một khu vực xuất khẩu ngũ cốc lớn, và cuộc xâm lược của Nga đã làm gián đoạn các hoạt động vận chuyển tại các cảng Biển Đen của Ukraine.
Thành thật mà nói, không ai đoán được khi nào cuộc xung đột sẽ kết thúc và mất bao lâu để hàn gắn nền kinh tế Ukraine - giả sử Ukraine thành công trong việc đẩy Nga ra khỏi lãnh thổ của mình và duy trì độc lập.
Vì vậy, Ukraine và lạm phát sẽ cùng là mối quan tâm chính, và điều này có thể kéo dài trong vài tháng. Hãy hy vọng tình hình không kéo các quốc gia khác vào cuộc xung đột.
Sẽ dễ dàng hơn nhiều khi bàn luận về các ngân hàng trung ương đã giữ mức gần bằng 0 trong một năm quá dài (ít nhất là thế). Điều đó tất nhiên đưa chúng ta đến một mối quan tâm khác là Cục Dự trữ Liên bang và hai sự kiện quan trọng vào tháng Ba.
Sự kiện đáng chú ý đầu tiên là bài phát biểu giữa kỳ Quốc hội định kỳ hôm thứ Tư của Chủ tịch Fed Jerome Powell về chính sách kinh tế và tiền tệ trước Ủy ban Hạ viện về Dịch vụ Tài chính. Rò ràng mọi người sẽ tập trung vào Nga và cách Fed sẽ đối phó với lạm phát. Powell sẽ lặp lại phát biểu của mình hôm thứ Năm trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện.
Điều quan trọng hơn là các thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang của Fed quyết định gì về lãi suất tại cuộc họp ngày 15-16 tháng 3 của họ. Kỳ vọng là Fed sẽ nâng mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang chủ chốt của mình lên một phần tư điểm phần trăm. (Bây giờ là 0% đến 0,25%.) Mục tiêu của Fed, như Powell đã lưu ý vào tháng Giêng là giảm lạm phát tồi tệ nhất của Mỹ trong 40 năm.
Nỗ lực đó có thể mất ít nhất một năm, có thể lâu hơn, mới có kết quả, nhưng công cụ này rất rủi ro. Việc tăng lãi suất áp dụng cho tất cả mọi người không tính đến hoàn cảnh kinh tế cá nhân. Rủi ro sau đó là, nếu mất quá nhiều thời gian để kiềm chế lạm phát, nó có thể gây ra suy thoái.
Người thắng và kẻ thua trong tháng Hai
Không phải tất cả các cổ phiếu đều hoạt động kém trong tháng Hai. Nhưng rõ ràng là cổ phiếu đã gặp khó khăn kể từ cuối năm 2021 và đầu tháng Giêng.
Chỉ có 9 trong số 30 cổ phiếu vốn hóa siêu lớn niêm yết trên Dow Jones là tăng trong tháng, dẫn đầu là công ty dầu mỏ lớn Chevron (NYSE:CVX).
Hơn nữa, chỉ một trong 11 ngành thuộc S&P 500 kết thúc tăng trong tháng trước: Năng lượng, tăng 6,37%, dẫn đầu là Occidental Petroleum (NYSE:OXY), Devon Energy (NYSE:DVN) và Marathon Oil (NYSE:MRO). Chỉ 27 trong số 101 cổ phiếu trong NASDAQ 100 đạt mức cao hơn trong tháng Hai.
Cổ phiếu tài chính cũng như cổ phiếu du lịch và công nghiệp cũng có một sức bật nhất định.
Lĩnh vực yếu nhất trong tháng 2 là dịch vụ truyền thông, bao gồm Disney (NYSE:DIS), Live Nation Entertainment (NYSE:LYV), Netflix (NASDAQ:NFLX) và Meta Platforms, công ty mẹ của Facebook (NASDAQ:FB). Meta Platforms đã trượt dốc gần 33% trong tháng. Và bởi vì vốn hóa thị trường của họ rất lớn (hiện ở mức 574,4 tỷ đô la), họ có thể dễ dàng kéo NDX xuống.
Các cổ phiếu dẫn đầu S&P 500 là:
SolarEdge Technologies (NASDAQ:SEDG), sản xuất thiết bị cho các ứng dụng thiết bị năng lượng mặt trời, tăng 34,1%.
Nhà sản xuất phân bón Mosaic (NYSE:MOS), tăng 31,2%
Steelmaker Nucor (NYSE:NUE) tăng 29,8%
Nhà sản xuất đồng và vàng Freeport-McMoRan (NYSE:FCX), tăng 26,1%
Công ty hàng không vũ trụ và quốc phòng L3Harris Technologies (NYSE:LHX), tăng 20,6%.
Năm cổ phiếu S&P 500 yếu nhất trong tháng là:
Công ty phát triển phần mềm EPAM Systems (NYSE:EPAM), giảm 56,4%. Công ty nguồn thu từ công việc mã hóa của mình chủ yếu được thực hiện ở Ukraine, Belarus và Nga.
Công ty dịch thanh toán PayPal (NASDAQ:PYPL), giảm 34,9%.
Meta Platforms (FB), giảm khoảng 33%.
Công ty tiện ích Exelon (NASDAQ:EXC) , giảm 26,6%.
Công ty chăm sóc sức khỏe Viatris (NASDAQ:VTRS), giảm 26,5%.
Ngoài Chevron, tăng 9,7% trong tháng Hai, các cổ phiếu dẫn dắt Dow Jones là:
American Express (NYSE:AXP), tăng 8,2%
Walt Disney (DIS), tăng 3,8%
Travelers (NYSE:TRV), tăng 3,4%
Boeing (NYSE:BA), tăng 2,6%.
Những cổ phiếu sụt giảm là: