“Mega uptrend” của VN-Index đã bắt đầu?
Investing.com — S&P Global Ratings vừa công bố nâng hạng tín dụng cho công ty CES Energy Solutions Corp. có trụ sở tại Canada. Mức xếp hạng mới, được nâng từ ’B’ lên ’B+’, là kết quả từ những nỗ lực giảm nợ của công ty, đã thanh toán 50 triệu đô la Canada nợ lãi suất cố định trong năm 2024. Tỷ lệ quỹ từ hoạt động (FFO) trên nợ của công ty kết thúc năm ở mức 62%.
Cơ quan xếp hạng dự đoán rằng các chỉ số đòn bẩy của CES Energy sẽ tiếp tục mạnh mẽ, mặc dù hoạt động dầu khí Bắc Mỹ dự kiến sẽ giảm vào năm 2025. Triển vọng ổn định phản ánh niềm tin của S&P rằng cơ cấu chi phí biến đổi, vị thế thị trường vững chắc và chính sách tài chính hợp lý sẽ giúp công ty vượt qua giai đoạn suy giảm và duy trì tỷ lệ FFO/nợ trung bình khoảng 58% trong hai năm tới.
Trong năm 2024, CES Energy đã trả 50 triệu đô la Canada nợ lãi suất cố định, cải thiện hồ sơ đáo hạn nợ. Khoản tín dụng tuần hoàn có đảm bảo trị giá 550 triệu đô la Canada của công ty sẽ đáo hạn vào tháng 11 năm 2028, trong khi trái phiếu không đảm bảo trị giá 200 triệu đô la Canada sẽ đáo hạn vào năm 2029. Mặc dù dự báo hoạt động dầu khí Bắc Mỹ - khu vực hoạt động chính của CES Energy - sẽ chậm lại, công ty vẫn được kỳ vọng duy trì tỷ lệ FFO trên nợ mạnh mẽ ở mức 58% trong hai năm tới.
Công ty dự kiến sẽ tạo ra khoảng 190 triệu đô la Canada dòng tiền tự do trong năm 2025. S&P tin rằng công ty sẽ ưu tiên giảm nợ hơn là mua lại cổ phiếu để duy trì mục tiêu đòn bẩy với tỷ lệ nợ trên EBITDA là 1,5x hoặc thấp hơn.
Mảng dịch vụ khoan và hoàn thiện giếng của CES Energy, chiếm khoảng 50% doanh thu, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi số lượng giàn khoan ở Bắc Mỹ. Mặc dù có sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô, khối lượng hóa chất sản xuất dự kiến sẽ đóng góp ổn định vào dòng tiền. Tuy nhiên, mảng dịch vụ khoan và hoàn thiện giếng dễ bị biến động hơn do phụ thuộc vào chi tiêu vốn của các công ty thăm dò và sản xuất.
S&P dự báo doanh thu sẽ giảm 8% trong năm 2025, với biên EBITDA giảm xuống 14% từ mức 15,3% trong năm 2024, do số lượng giàn khoan thấp hơn ảnh hưởng đến nhu cầu và giá sản phẩm. Tuy nhiên, dự kiến sẽ có sự cải thiện nhẹ vào năm 2026 nhờ giá hàng hóa cao hơn và điều kiện nhu cầu được cải thiện.
Hoạt động kinh doanh của công ty tại Mỹ, chiếm 66% tổng doanh thu, có mức độ ảnh hưởng trực tiếp hạn chế từ sự không chắc chắn về thuế quan hiện tại. Hầu hết các hợp đồng khách hàng của CES Energy đều bao gồm cơ chế chuyển chi phí, điều này có thể giúp bù đắp chi phí cao hơn.
Mặc dù cơ cấu chi phí biến đổi là lợi thế trong các đợt suy thoái trước đây, biên EBITDA ở mức trung bình của CES Energy (15% trong năm 2024) vẫn thấp hơn so với các đối thủ được xếp hạng ’B+’. Chính sách tài chính của công ty tiếp tục hỗ trợ xếp hạng cao hơn, với thành tích giảm chi tiêu vốn, cắt giảm cổ tức và hạn chế mua lại cổ phiếu để bảo toàn tiền mặt và quản lý đòn bẩy trong thời kỳ suy thoái.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của S&P rằng CES Energy sẽ tạo ra khoảng 190 triệu đô la Canada dòng tiền tự do trong năm 2025 và hạn chế mua lại cổ phiếu để ưu tiên giảm nợ nhằm duy trì mục tiêu đòn bẩy với tỷ lệ Nợ/EBITDA là 1,5x hoặc thấp hơn.
S&P có thể hạ xếp hạng trong 12 tháng tới nếu tỷ lệ FFO trên nợ tiến gần mức 30% một cách bền vững. Điều này có thể xảy ra nếu công ty áp dụng chính sách tài chính quyết liệt hơn, ưu tiên lợi nhuận cho cổ đông thay vì duy trì mục tiêu đòn bẩy.
Mặc dù khó có khả năng xảy ra trong 12 tháng tới, xếp hạng có thể được nâng cao nếu công ty cải thiện khả năng sinh lời và tăng quy mô phù hợp với các đối thủ được xếp hạng cao hơn, đồng thời duy trì tỷ lệ FFO/nợ khoảng 60%.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.