Nhóm cổ phiếu Thép: Mới chỉ Hòa Phát hoàn thiện được chữ V

Vietstock - Nhóm cổ phiếu Thép: Mới chỉ Hòa Phát (HM:HPG) hoàn thiện được chữ V

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn hồi phục mạnh mẽ sau cú sụt giảm do ảnh hưởng từ chính sách thuế quan đầu tháng 4/2025. VN-Index đã có ba tuần tăng điểm liên tiếp, tiến sát mốc 1,400 điểm – mức cao nhất trong hơn ba năm qua. Tuy nhiên, nếu đi sâu vào nhóm cổ phiếu Thép – một trong những nhóm ngành mang tính chu kỳ cao – có thể thấy sự hồi phục đang diễn ra rất phân hóa.

HPG dẫn dắt, phần còn lại vẫn chưa theo kịp

Tính đến đầu tháng 7/2025, toàn thị trường vẫn ghi nhận hơn 50% số mã cổ phiếu chưa quay lại mức giá đóng cửa ngày 2/4 – thời điểm ngay trước khi xuất hiện thông tin thuế quan khiến cả thị trường điều chỉnh mạnh.

Trong nhóm Thép, HPG là cái tên hiếm hoi đã vượt được mốc này. Cổ phiếu của Tập đoàn Hòa Phát đã trải qua sáu tuần tăng giá liên tiếp, với mức tăng 1.75% trong tuần gần nhất, vượt cả mức tăng 1.13% của VN-Index trong 5 phiên giao dịch vừa qua.

Tính từ đáy hồi tháng 4, giá HPG đã hồi phục hoàn toàn và hiện đang ghi nhận mức tăng trưởng lũy kế khoảng 4.7%.

Một số cổ phiếu Thép khác như TLH, VGS, HSG (HM:HSG) lại chỉ đang tiệm cận hình thành được chữ V với đà tăng chậm hơn. Trong đó, TLH đang nỗ lực để lấy lại thành quả của nhịp tăng giá đầu năm 2025.

Kém tích cực hơn, một số cổ phiếu khác như NKG (HM:NKG), GDA hay TVN (HN:TVN) dù có tăng giá trong tuần vừa qua nhưng đều đang có chênh lệch hơn 10% so với đỉnh cũ, cho thấy trạng thái điều chỉnh chưa kết thúc.

Thực tế này phản ánh rằng nhóm thép đang phục hồi chậm hơn so với thị trường chung. Dòng tiền mới đang tập trung chủ yếu vào cổ phiếu có nền tảng vững chắc như HPG trong khi các mã còn lại vất vả hơn trong nỗ lực cải thiện trạng thái giá.

Kỳ vọng từ chính sách thuế và báo cáo lợi nhuận quý 2/2025

Sự vượt trội của HPG trong nhóm còn được củng cố bởi yếu tố chính sách. Vào cuối tuần qua, Bộ Công Thương đã chính thức ban hành quyết định áp thuế chống bán phá giá từ 23.1% đến 27.83% đối với một số sản phẩm thép cán nóng (HRC (HM:HRC)) nhập khẩu từ Trung Quốc.

Quyết định này bắt đầu có hiệu lực từ ngày 6/7/2025 và sẽ kéo dài trong vòng 5 năm. Đây được xem là động thái tích cực, hỗ trợ trực tiếp cho các nhà sản xuất trong nước như Hòa Phát Dung Quất và Formosa Hà Tĩnh, qua đó nâng cao khả năng cạnh tranh của ngành thép nội địa.

Tuy nhiên, tác động của chính sách thuế này sẽ cần thêm thời gian để thực sự chuyển hóa thành kết quả kinh doanh trong bối cảnh thị trường bất động sản đang hồi phục và các dự án đầu tư công đang được triển khai.

Theo ước tính từ CTCK MBS (HN:MBS), lợi nhuận ròng quý 2/2025 của Hòa Phát dự kiến tăng 19% so với cùng kỳ, nhờ sản lượng bán hàng tăng 15% nhờ Dung Quất 2. Biên lợi nhuận gộp của HPG cải thiện nhẹ nhờ chi phí nguyên vật liệu hạ nhiệt. Lũy kế 6 tháng đầu năm, HPG có thể tăng 17% so với cùng kỳ và hoàn thành khoảng 48% kế hoạch lợi nhuận năm.

Ở chiều ngược lại, các doanh nghiệp khác trong ngành vẫn còn nhiều thách thức. HSG được dự báo chỉ tăng nhẹ về lợi nhuận nhờ thị trường nội địa, trong khi lũy kế vẫn ghi nhận mức giảm 6% so với cùng kỳ.

Còn NKG bị ảnh hưởng bởi các rào cản thương mại tại EU và Mỹ khiến sản lượng tiêu thụ giảm mạnh, dẫn đến lợi nhuận 6 tháng giảm 41%. Và GDA đang chịu áp lực lớn hơn khi lợi nhuận nửa đầu năm 2025 ước tính giảm tới 54%, do thị trường xuất khẩu chủ lực gặp khó khăn, dù doanh nghiệp đang tìm cách chuyển hướng sang thị trường nội địa.

Tổng thể, HPG đang trở thành đầu tàu trong nhịp hồi phục của nhóm thép, nhưng sự phân hóa vẫn là đặc điểm chính của ngành trong giai đoạn hiện tại. Nhà đầu tư vẫn cần quan sát chặt chẽ triển vọng kết quả kinh doanh quý 2 và xu hướng dòng tiền nếu muốn chọn đúng cổ phiếu dẫn dắt trong phần còn lại của năm.

Quân Mai