- Các ngân hàng được dự báo sẽ báo cáo thu nhập thấp hơn trong bối cảnh lạm phát cao hơn và nguy cơ suy thoái
- Chỉ số Ngân hàng KBW đã giảm khoảng 23% cho đến nay trong năm nay, kém hơn S&P 500
- Một số ngân hàng có thể báo cáo mức tăng mạnh do biến động tăng đột biến
Với mùa thu nhập quý 2 năm 2022 bắt đầu trong tuần này, kết quả từ các ngân hàng hàng đầu của Hoa Kỳ có thể cho thấy họ đang hưởng lợi từ sự biến động của thị trường đối với cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa, thúc đẩy thu nhập giao dịch của họ vào thời điểm các phương pháp kiếm tiền khác đang bị thu hẹp.
JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) và Morgan Stanley (NYSE: MS) dự kiến sẽ báo cáo thu nhập của họ vào ngày mai, tiếp theo là Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC) và Citigroup (NYSE: C) vào thứ Sáu, và Bank of America Corp. (NYSE: BAC) và Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS) vào tuần tới.
Tại JPMorgan, doanh thu giao dịch dự kiến sẽ tăng 15% đến 20%, các giám đốc điều hành cho biết vào tháng Năm. Citigroup dự kiến doanh thu từ giao dịch sẽ tăng hơn 25%.
Ngoài thu nhập cao hơn từ các bộ phận giao dịch, các ngân hàng cũng sẽ thu được lợi nhuận từ việc Cục Dự trữ Liên bang tăng mạnh {{frl || lãi suất}} để chống lại lạm phát, vốn đang ở tốc độ cao nhất trong bốn thập kỷ.
Các ngân hàng thường kiếm được nhiều tiền hơn từ các sản phẩm cho vay của họ khi lãi suất tăng cao hơn. Thị trường hiện đang dự đoán một bước nhảy vọt 75 điểm cơ bản nữa trong lãi suất của Fed vào cuối tháng này sau khi báo cáo mới nhất của Hoa Kỳ cho thấy tỷ lệ lạm phát trong tháng 6 đã tăng 9,1% so với một năm trước đó, mức cao nhất thu được từ cuối năm 1981.
Tuy nhiên, hai xu hướng này đã không thể kích thích các nhà đầu tư về cổ phiếu ngân hàng, vốn đã mất sức hút trong năm nay do lo ngại về suy thoái kinh tế. Điều này có thể làm giảm nhu cầu tín dụng và buộc một số người đi vay phải trả nợ cho các nghĩa vụ của họ.
KBW Bank Index đã giảm khoảng 23% cho đến nay trong năm nay, kém hơn S&P 500 Index, giảm khoảng 20% trong cùng thời kỳ.
Sự sụt giảm trong đầu tư của ngân hàng
Ngay cả với sự thúc đẩy từ hoạt động kinh doanh và thu nhập từ lãi, thu nhập của ngân hàng được kỳ vọng sẽ thấp hơn nhiều so với cùng kỳ năm trước, khi những người cho vay này đang có phong độ tốt, chủ yếu là do sự tăng tốc của hoạt động mua bán và sáp nhập và các hoạt động kinh doanh đầu tư khác của ngân hàng.
Doanh thu đầu tư của ngân hàng có thể đã giảm 44% trong quý thứ hai so với một năm trước đó, theo ước tính của các nhà phân tích của Bloomberg. Các nhà phân tích đang kỳ vọng doanh thu từ phát hành cổ phiếu giảm 74%, phát hành nợ giảm 36% và tư vấn mua bán và sáp nhập giảm 16%.
Một năm trước, các ngân hàng cũng đã có thể thúc đẩy thu nhập của mình bằng cách giải phóng một số tiền mà họ đã dành cho những gì họ lo ngại sẽ là một làn sóng cho vay xấu trong đại dịch.
Theo FactSet, khi hai yếu tố này không còn tác dụng, sáu ngân hàng lớn nhất của Hoa Kỳ dự kiến sẽ báo cáo lợi nhuận kết hợp 27,2 tỷ đô la cho quý thứ hai, giảm 10% so với quý đầu tiên và giảm 35% so với một năm trước đó.
Cơ hội để mua
Mặc dù thu nhập ngân hàng nói chung có thể gây thất vọng, nhưng môi trường kinh tế chung vẫn đang được hỗ trợ, đặc biệt là khi chi tiêu tiêu dùng và tạo việc làm vẫn đang mạnh mẽ. Một số nhà phân tích tin rằng đợt bán tháo cổ phiếu ngân hàng gần đây đã bao hàm những rủi ro mà họ phải đối mặt và một số ngân hàng đang đưa ra một điểm đầu vào tốt.
Các nhà phân tích tại Citi đã nâng cấp JPMorgan trong tuần này lên để mua từ trung lập, với lý do các nguyên tắc cơ bản vững chắc sẽ hấp dẫn các nhà đầu tư, sau khi cổ phiếu JPM giảm 30% trong năm nay.
Ghi chú cho biết:
“Chúng tôi đang nâng cấp JPM để mua vì chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư trước tiên sẽ tìm đến các lựa chọn nhượng quyền thương mại chất lượng cao với đội ngũ quản lý mạnh mẽ và bảng cân đối kế toán hợp lý và chúng tôi tin rằng JPM phù hợp với câu chuyện này. Với việc cổ phiếu tăng trở lại so với đầu năm, chúng tôi tin rằng thị trường không còn phản ánh mức định giá cao và chúng tôi xem đây là một điểm vào hấp dẫn”.
Nguồn: Investing.com
Các nhà phân tích của Citi không thấy các ngân hàng phải đối mặt với các vấn đề về vốn trong chu kỳ giảm này do tạo ra ít tín dụng hơn cộng với lợi ích của lãi suất cao hơn.
Citi cho rằng:
“Chúng tôi không thấy chất xúc tác trong ngắn hạn, nhưng tin rằng cổ phiếu sẽ nhanh chóng tăng giá một khi thị trường đạt được sự thoải mái rằng có ít rủi ro bảng cân đối kế toán hơn là họ đã lo sợ”.
Bank of America là một cổ phiếu khác giao dịch ở mức hấp dẫn sau khi mất khoảng 30% giá trị trong năm nay. Wells Fargo, trong khi nhắc lại xếp hạng khá cao của mình đối với cổ phiếu, cho biết trong một lưu ý gần đây rằng giá cổ phiếu BAC có triển vọng ngay cả sau khi định giá trong thời kỳ suy thoái.
“Chúng tôi nhắc lại xếp hạng của chúng tôi về BAC và thấy kịch bản có lợi từ rủi ro ít nhất là 3 đến 1 và lợi nhuận trung bình có trọng số cho cổ phiếu tăng 40%, giả sử một phần ba cơ hội suy thoái”, ghi chú cho biết.
Nguồn: Investing.com
Wells Fargo có mục tiêu giá 66 đô la đối với Bank of America, kết thúc giao dịch vào thứ Tư ở mức 30,77 đô la.
Tiết lộ: Người viết không sở hữu cổ phần của các công ty được đề cập trong bài viết này.