Những tín hiệu cho thấy thị trường có thể đang tạo đáy
Dưới đây là bức tranh sâu sắc về bong bóng vàng
Nhưng trước tiên, hãy xem xét một trong nhiều tiêu đề về "bong bóng vàng" đã xuất hiện gần đây. Trong bài viết này, nhà phân tích đang đề cập và quan điểm bong bóng của ông ta trong một bài viết trả phí. Nhưng một tác giả tại Investing.com đã công khai nêu bật quan điểm của nhà phân tích này.
Vàng có thể đang ở trong một trạng thái bong bóng chuẩn bị vỡ, chuyên gia kinh tế cảnh báo
Nếu bạn chưa biết tôi, hãy yên tâm rằng tôi đã từng đi trên con đường phản bác những người cho rằng vàng là "bong bóng" trước đây.
Trước khi chúng ta đến với biểu đồ, hãy trích dẫn và phản hồi một vài suy nghĩ từ đường link đầu tiên ở trên:
Đà tăng phá kỷ lục của vàng có thể sớm tan rã, theo ông John Higgins, Nhà kinh tế trưởng về Thị trường tại Capital Economics, người đã cảnh báo rằng giá kim loại này đã tăng vọt vượt xa giá trị "hợp lý" và hiện có thể đang ở trong vùng bong bóng.
Vàng đang rất cần một sự điều chỉnh. Sự điều chỉnh có thể đã hoặc chưa kết thúc. Đó là công việc chúng tôi sẽ thực hiện riêng, trong NFTRH.
Nhưng "giá trị hợp lý" mà ông nói đến là gì, thưa ông?
"Vào đầu năm 2025, giá vàng đã gần với đỉnh trước đó theo giá trị thực, mà nó đã đạt được vào năm 1980," ông viết trong một ghi chú.
"Nhưng hiện tại, giá thực của vàng cao hơn gần 60% so với đỉnh đó, và cao hơn gấp ba lần mức trung bình của nó kể từ năm 1980."
Mặc dù vai trò dài hạn của vàng như một kho lưu trữ giá trị là không thể tranh cãi, ông Higgins cho biết đợt tăng giá gần đây không thể được biện minh bởi các yếu tố thúc đẩy thông thường như lợi suất trái phiếu thực thấp hơn hoặc lạm phát cao.
"Vì vàng không trả lãi, chi phí cơ hội của việc nắm giữ nó giảm khi lợi suất của các trái phiếu như vậy giảm. Nhưng những lợi suất đó nói chung đã tăng," ông nói, lưu ý rằng mối quan hệ chặt chẽ trước đây giữa lợi suất Chứng khoán Bảo vệ Lạm phát Kho bạc (TIPS) và giá vàng đã "phá vỡ trong những năm gần đây."
Ông ta thực sự đang theo đuổi Harvey & Erb. Tạo ra một quy tắc rằng vàng phải duy trì mối quan hệ với các tín hiệu thị trường trái phiếu truyền thống về lạm phát hoặc thiếu lạm phát. Đó là phân tích thông thường giả định rằng những gì đã từng xảy ra (xu hướng giảm lạm phát trong lợi suất dài hạn cho đến năm 2022) vẫn sẽ tiếp tục. Nhưng không phải vậy và sẽ không phải vậy.
Những lợi suất đó đã bứt phá đi lên vào năm 2022 và phá vỡ sự liên tục của tín hiệu thị trường trái phiếu giảm lạm phát từ những năm 1980. Tuy nhiên, chúng tôi đã dự đoán lợi suất sẽ giảm bớt kể từ năm 2023, và ít nhất là đến năm 2025. Một giai đoạn giảm lạm phát tạm thời, có thể kết thúc bằng một cuộc khủng hoảng thanh khoản nào đó.
Ngay cả khi giả định rằng vĩ mô đã không thay đổi sâu sắc vào năm 2022 (mặc dù nó đã thay đổi)...
...vàng đã và đang liên quan đến nhiều thứ hơn là chỉ bắt chước lo ngại lạm phát và tín hiệu thị trường trái phiếu như lợi suất TIPs. Hãy hỏi Harvey & Erb vẫn còn gan dạ xem họ cảm thấy thỏa mãn như thế nào khi cố gắng duy trì quan điểm về giá "thực" của vàng được đo lường bằng các tín hiệu lạm phát qua từng thập kỷ.
Tính đến tháng 5 năm 2024, các học giả đáng tin cậy của chúng ta vẫn tiếp tục, lưu ý những điều sau (bạn có thể nhấp vào liên kết và nhận được báo cáo đầy đủ của họ nếu bạn muốn).
Kết luận cho báo cáo đầy đủ?
Các bạn, vấn đề chính là cuộc thảo luận chính thống được quản lý bởi các nhà trí thức, học giả và robot, những người coi trọng ý kiến sai lầm của họ hơn thực tế, ngay cả khi bị đánh vào đầu bằng bằng chứng, hết lần này đến lần khác.
Bong bóng vàng?
Bất kỳ ai đọc và phản ứng với bài báo học thuật đó vừa bỏ lỡ sự tăng gấp đôi giá vàng kể từ khi nó được viết. Điều này đưa chúng ta trở lại với những người gọi vàng là bong bóng trung thành của chúng ta. Đối với họ, tôi có một biểu đồ. Thưa quý vị, hãy gặp gỡ bong bóng vàng của bạn.
Một biểu đồ dài hạn hơn, lật qua tỷ lệ SPX/Gold cho chúng ta thấy những khả năng khủng khiếp cho thị trường chứng khoán liên quan đến vàng. Một lần nữa, hãy nhớ rằng vĩ mô đã thay đổi sâu sắc vào năm 2022, từ giảm lạm phát sang lạm phát trên xu hướng chính trong tín hiệu thị trường trái phiếu. Có phải là một sự trùng hợp khi biểu đồ này gợi nhớ đến những năm 1970 (khi cổ phiếu giữ vững danh nghĩa, nhưng sụp đổ theo giá trị vàng)?
Đây không chỉ là một người làm biểu đồ đang trình bày các biểu đồ để chứng minh quan điểm của mình. Vĩ mô đã thay đổi vào năm 2022 và có lý do cho điều đó: Nợ. Biểu đồ đầu tiên ở trên cho thấy lãi suất trên nợ dài hạn của Hoa Kỳ. Các nhà phân tích mù quáng ngoại suy dữ liệu từ các thập kỷ trước cũng mù quáng chấp nhận rằng nợ được sử dụng để điều hành nền kinh tế theo nghĩa đen. Đây là bằng chứng.
Đầu tiên, GDP Hoa Kỳ đang bùng nổ:
Thứ hai, nợ công Hoa Kỳ đang bùng nổ:
Điều gì trông giống với điều khác? Thực tế, trên xu hướng chính, nợ đang tăng nhanh hơn GDP:
Nhưng dù sao đi nữa, thưa các học giả và nhà kinh tế học truyền thống, hãy giữ đầu của các bạn quay lại vĩ mô trước năm 2022, khi nợ còn có thể quản lý được và thuận lợi cho phân tích truyền thống gọn gàng, ngăn nắp.
Những từ sau đây được viết bởi một người đã phòng ngừa vào sự điều chỉnh kim loại quý vì sự điều chỉnh đó đã đến hạn. Trong khi lợi nhuận lớn đã được thực hiện trên những biện pháp phòng ngừa đó (đối với bạc và cổ phiếu vàng), tôi đang tái phòng ngừa trong thời điểm này, chờ đợi một cái nhìn rõ ràng hơn về lịch trình điều chỉnh (nhỏ hay lớn). Điều đó nói lên rằng:
Với một tòa nhà nợ khổng lồ và ngày càng tăng, thị trường trái phiếu không còn đáng tin cậy như chỉ báo mà nó đã từng từ năm 1980 đến 2022, và thực hành sai lầm khi xem xét vàng thông qua những lăng kính đó, theo ý kiến của tôi, bạn chưa thấy gì cả, nơi giá vàng có liên quan.
Những người nghe theo "các chuyên gia" đã bỏ lỡ một động thái từ 2000 đến 4000. Họ có thể sẽ lắng nghe một lần nữa khi những con gấu xuất hiện tại dấu hiệu đầu tiên của một sự điều chỉnh vàng (rất cần thiết). Những chuyên gia đó sẽ trông giống như những thiên tài mà họ tự cho mình là trong quá trình điều chỉnh.
Sau đó thì sao? Chà, bạn biết câu chuyện. Biểu đồ Gold/SPX ở trên khuyên rằng trừ khi thế giới đang kết thúc (với cổ phiếu đang lao dốc), vàng sẽ tăng cao hơn nhiều trong một vĩ mô mới rất khác với vĩ mô đã kết thúc vào năm 2022.
Một lần nữa, từ bài viết được liên kết ở đầu:
Cảnh báo này xuất hiện khi vàng giao dịch gần mức cao kỷ lục, được thúc đẩy bởi căng thẳng địa chính trị, việc mua vào liên tục của ngân hàng trung ương, và làn sóng nhiệt tình bán lẻ.
Tuy nhiên, như phân tích của ông Higgins gợi ý, sự phấn khích của thị trường có thể đã tách rời khỏi thực tế kinh tế — làm tăng nguy cơ rằng động thái lớn tiếp theo có thể là đi xuống.
Khi bất kỳ người đi ngược dòng nào cũng thấy công chúng xếp hàng mua vàng thỏi, họ sẽ chuẩn bị cho một số thiệt hại về giá vàng. Từ NFTRH 885 tuần trước:
Tôi không phải là người ủng hộ lớn nhất của phân tích nến [một quan điểm giá vàng tiêu cực ngắn hạn, được trình bày trước đó trong phân đoạn] bởi vì đó là những gì các nhà giao dịch ngày xem xét. Tôi cố gắng giữ quan điểm của mình dài hơn giờ hoặc 3 ngày. Nhưng trong trường hợp này, nó đáng chú ý khi vàng đang quá mua và, à, có những hình ảnh về công chúng xếp hàng tại các đại lý vàng để có được phần hành động của họ.
Đám đông xếp hàng mua vàng tại ABC Bullion ở Sydney
Công chúng không thể chịu đựng được nữa và bắt đầu FOMO (sợ bỏ lỡ) cho vàng thỏi ở Úc và các quốc gia khác. Không phải là một dấu hiệu tốt, trái lại, cho giá hiện tại của kim loại tiền tệ. Bức tranh lớn hơn, vàng đang ở một vị thế tuyệt vời, khi niềm tin giảm trong vĩ mô mới.
Bây giờ, với những người con của Harvey & Erb ra ngoài để chăm sóc đàn gia súc theo cách chuyên môn của họ, tất cả các mảnh ghép đang đến với nhau một lần nữa để các chuyên gia trở nên sai lầm. Một lần nữa.