Giá vàng đồng loạt đi xuống, nhưng có tín hiệu phục hồi nhẹ
Vàng và bitcoin tthường được xem là “chống lại đồng USD”, hoặc trong suy nghĩ của một số người, là những phương tiện có thể thay thế cho đồng đô Mỹ. Do đó, người ta kỳ vọng rằng chiến lược giao dịch dựa trên sự mất giá của đồng đô la sẽ mang lại lợi ích tương tự cho cả vàng và bitcoin. Tuy nhiên, thực tế trong năm nay không như nhiều người mong đợi. Chẳng hạn, vàng đã tăng hơn 50% trong năm nay, trong khi bitcoin chỉ tăng khoảng 13% và thậm chí còn kém hiệu quả hơn một chút so với S&P 500.
Như chúng tôi chia sẻ trong ảnh chụp màn hình dưới đây, lợi nhuận vượt trội của bitcoin (IBIT), vàng (BLD), và chỉ số đồng đô Mỹ so với S&P 500 trong các giai đoạn liên tiếp không như những gì người ta mong đợi. Ví dụ, trong năm ngày qua, vàng đã giảm gần 5% nhưng bitcoin lại tăng 2%. Mô hình tương tự này, với một trong hai tài sản tăng so với thị trường trong khi tài sản còn lại giảm, đã diễn ra trong suốt bảy giai đoạn liên tiếp, tổng cộng 245 ngày giao dịch. Chúng tôi cũng chia sẻ hiệu suất tương đối của chỉ số đồng đô la Mỹ trong biểu đồ.
Nếu vàng và bitcoin được coi là khoản đầu tư ưa thích trong bối cảnh đồng đô Mỹ thực sự mất giá, tại sao chúng lại không biến động tương tự nhau? Câu hỏi này dẫn chúng tôi đến câu trả lời mà gần đây chúng tôi đã đưa ra về lý do tại sao giá vàng đang tăng vọt. Câu trả lời của chúng tôi là đầu cơ, không phải yếu tố cơ bản.
Mặc dù câu chuyện về việc đồng USD mất giá nghe có vẻ thuyết phục, nhưng thực tế lại có nhiều điểm chưa vững, như chúng tôi đã đề cập gần đây trong các bài viết (US dollar Debasement & Money Supply Growth). Dựa trên quan điểm cơ bản của chúng tôi, nhiều khả năng vàng và bitcoin không biến động cùng chiều là do dòng tiền đầu cơ đang luân chuyển giữa hai tài sản này, chứ không phải chảy vào cả hai cùng lúc.
Sự khác biệt về lợi nhuận gợi ý cho chúng tôi rằng giao dịch đầu cơ đang đóng vai trò trong lợi nhuận vàng vượt trội của năm nay. Hãy cẩn thận khi giao dịch theo các câu chuyện thị trường!
Quá mua và kém hiệu quả
Một lần nữa, thị trường đang đạt mức cao kỷ lục, và độ rộng của nó còn xa mới lý tưởng. Bảng dưới đây cho thấy trên cơ sở tuyệt đối, khoảng ba phần tư các yếu tố cổ phiếu đang ở trạng thái quá mua khá rõ rệt. Tuy nhiên, hầu hết cũng đang ở trạng thái quá bán so với S&P 500. Giả định xu hướng tăng tiếp tục, chúng tôi dự đoán độ rộng sẽ xấu đi hơn nữa, như đã diễn ra trong suốt năm nay.
Cũng đáng lưu ý rằng về mặt kỹ thuật, chỉ số S&P 500 đang xuất hiện sự phân kỳ âm với các chỉ báo MACD và RSI. Tình trạng độ rộng kém và các phân kỳ tiêu cực đã xuất hiện liên tục trong năm nay. Điều này không có nghĩa là đà tăng sẽ chấm dứt, nhưng nó nhắc chúng ta cần theo dõi chặt chẽ các thước đo rủi ro. Nói cách khác, hiện không phải lúc để chủ quan, nhưng đồng thời, tình hình cũng chưa đủ cơ sở để giảm rủi ro một cách đáng kể.