Động thái bất ngờ của Trung Quốc trên thị trường vàng
Như dự kiến, Cục Dự trữ Liên bang vào hôm thứ Tư đã cắt giảm lãi suất mục tiêu xuống 1/4 điểm, đưa về mức 4,0%-4,25%. Đây là lần cắt giảm lãi suất thứ hai trong năm nay, sau đợt giảm vào tháng 9. Tuy nhiên, khả năng có đợt cắt giảm thứ ba trước khi kết thúc năm 2025 đang trở nên ít khả thi hơn, theo ông Powell, Chủ tịch Fed.
"Có những quan điểm khác nhau rất mạnh mẽ về cách tiến hành [tại cuộc họp chính sách tiếp theo] vào tháng 12," ông Powell phát biểu trong cuộc họp báo sau thông báo cắt giảm lãi suất của Fed. "Việc tiếp tục giảm lãi suất chính sách tại cuộc họp tháng 12 không phải là điều chắc chắn. Hoàn toàn không phải vậy."
Thị trường trái phiếu nhanh chóng nhận ra tín hiệu và bán tháo, đẩy lợi suất tăng cao. Ví dụ, lãi suất kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với chính sách đã tăng vọt vào hôm thứ Tư lên 3,60%, mức cao nhất trong ba tuần.
Hợp đồng tương lai quỹ Fed vẫn đang định giá với xác suất tương đối cao cho một đợt cắt giảm lãi suất khác tại cuộc họp ngày 10 tháng 12, nhưng xác suất ngầm định chỉ là 72%, để lại không gian cho cuộc tranh luận về diễn biến cuối năm.
Một phần lý do cho việc có thể tạm dừng cắt giảm lãi suất là sự chậm trễ trong các báo cáo kinh tế mới do chính phủ đóng cửa. "Bạn sẽ làm gì khi lái xe trong sương mù? Bạn sẽ đi chậm lại," ông Powell nói, đề cập đến các số liệu bị hoãn, chẳng hạn như báo cáo việc làm hàng tháng cho tháng 9, vẫn đang bị tạm dừng.
Việc thiếu các số liệu kinh tế mới là "rất đáng lo ngại," bà Erica Groshen, cựu ủy viên Cục Thống kê Lao động, đã nói với Fortune, lưu ý rằng Fed đang "bay trong điều kiện mù mịt." Bà giải thích:
"Nếu các nhà hoạch định chính sách xây dựng hệ thống dựa trên dữ liệu có thể biến mất qua đêm, đó là một điểm yếu thực sự cho quản trị kinh tế."
Báo cáo đặc biệt về lạm phát tiêu dùng tháng 9 cho thấy CPI tổng thể tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước, mức cao nhất kể từ tháng 1. Nhưng ông Powell bày tỏ một mức độ lạc quan rằng trong phạm vi áp lực giá cả đang tăng do thuế quan, đó sẽ chỉ là tác động một lần và sẽ không đẩy lạm phát lên cao hơn nhiều so với những gì đã thấy.
"Lạm phát ngoài thuế quan thực sự không quá xa so với mục tiêu 2% của chúng tôi," ông Powell nói.
Ông cho biết các nhà hoạch định chính sách đang tìm kiếm dấu hiệu cho thấy thuế quan chỉ dẫn đến việc tăng giá một lần đối với một số sản phẩm tiêu dùng nhất định.
Mặc dù có sự không chắc chắn liên quan đến dữ liệu bị trì hoãn, sự suy yếu trong tuyển dụng có thể sẽ giữ Fed trên con đường cắt giảm lãi suất, ông Jeffrey Roach, nhà kinh tế trưởng của LPL Financial dự đoán.
"Những rủi ro tiêu cực trong thị trường việc làm có thể sẽ đảm bảo Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và trong suốt năm tới," ông lập luận trong một thông cáo báo chí gửi đến CapitalSpectator.com.
Biến số then chốt trong những ngày và tuần sắp tới là cách thị trường trái phiếu Kho bạc phản ứng. Liệu mức tăng lợi suất hôm thứ Tư chỉ là một hiện tượng nhất thời, hay “những hồn ma trái phiếu” sẽ tiếp tục đẩy lợi suất lên cao hơn, buộc Fed phải từ bỏ kế hoạch cắt giảm lãi suất?