Giá vàng 2026 đối mặt nhiều rủi ro, giới tài chính tăng mức cảnh giác
Investing.com - Khối lượng vàng mà Trung Quốc tích lũy trong năm 2025 có thể lớn gấp 10 lần mức chính thức 25 tấn, theo El Pais. Nếu ước tính này chính xác, tổng dự trữ vàng thực tế của Bắc Kinh có thể đã vượt 5.000 tấn – chỉ đứng sau Mỹ.
Báo cáo của El Pais cho biết lượng vàng mua ngoài sổ sách của Trung Quốc vượt xa số liệu công bố, trở thành một trong các động lực lớn đứng sau đà tăng mạnh của vàng toàn cầu. Phóng viên Inma Bonet và Guillermo Abril cho rằng “dấu chân” của Trung Quốc trên thị trường vàng nhiều khả năng lớn hơn đáng kể so với những gì PBoC thừa nhận.
Đêm 24/11 tại New York, giá vàng giao ngay bật tăng 70 USD lên 4.134 USD/ounce, tăng hơn 50% so với đầu năm, và sáng 25/11 có lúc chạm 4.143 USD. Trước đó, vàng từng đạt đỉnh 4.380 USD/ounce hồi tháng 10 khi các ngân hàng trung ương tăng tốc tích lũy tài sản an toàn.
Đà tăng của vàng được củng cố thêm khi kỳ vọng Fed hạ lãi suất vào cuộc họp ngày 10/12 vượt từ hơn 20% lên trên 80% sau phát biểu của Chủ tịch Fed New York John Williams. Tuy nhiên, những tín hiệu mua mạnh từ Trung Quốc cũng được xem là yếu tố nâng đỡ quan trọng.
El Pais cho biết số liệu nhập khẩu, xuất khẩu và luồng vàng vật chất cho thấy lượng vàng mà Trung Quốc bổ sung thực tế có thể cao hơn nhiều so với số liệu PBoC công bố. Michael Haigh (Société Générale) nhận định chiến lược tích trữ vàng của Bắc Kinh bắt đầu sau xung đột Nga – Ukraine, khi nhiều quốc gia lo ngại tài sản của họ có thể bị phong tỏa trong các hệ thống tài chính do phương Tây kiểm soát.
Ông lưu ý nhu cầu chuyển vàng về trong nước càng rõ rệt sau khi ông Donald Trump tái đắc cử, giữa lo ngại rủi ro trừng phạt tài chính.
Theo báo cáo chính thức, PBoC nắm giữ 2.304 tấn vàng đến cuối tháng 10 – tương đương 8% dự trữ ngoại hối và đứng thứ 6 toàn cầu. Tuy nhiên, Bruce Ikemizu (JBMA) cho rằng dự trữ thực có thể đã gần 5.000 tấn, phản ánh việc Bắc Kinh giảm tỷ trọng USD và tăng nắm giữ vàng nhằm tái cơ cấu danh mục dự trữ.
Ước tính của Société Générale dựa trên dòng chảy vàng từ Anh – một trong những nguồn dữ liệu đáng tin cậy nhất – cho thấy Trung Quốc có thể đã mua khoảng 250 tấn trong năm, thay vì 25 tấn như công bố. Kể từ giữa 2022, họ có thể đã bổ sung hơn 1.080 tấn vàng.
Bonet và Abril cho biết chiến lược của Bắc Kinh là mua đều đặn khoảng 33 tấn mỗi tháng, đủ lớn để tăng dự trữ nhưng không gây sốc cho thị trường – vốn rất nhạy với các giao dịch quy mô lớn. Với tốc độ này, Trung Quốc cần gần một thập kỷ để đưa vàng lên 20% tổng dự trữ quốc tế.
Adrian Ash (BullionVault) nhận định những diễn biến hiện nay phản ánh một trật tự địa chính trị mới, trong đó các quốc gia gia tăng dự trữ vàng vì “nỗi sợ và sự ngờ vực lẫn nhau”. Nga, Ấn Độ hay Ba Lan đều đang mở rộng tích trữ vàng, trong đó Nga thậm chí dùng vàng để thanh toán drone từ Iran.
Các nhà phân tích nhấn mạnh đây không phải là chu kỳ thổi giá mà là xu hướng dài hạn. Société Générale dự báo vàng có thể vượt 5.000 USD/ounce trong một đợt tăng bền vững, khi PBoC và nhiều ngân hàng trung ương khác tiếp tục gom vàng nhưng cố gắng tránh tạo cú sốc giá.