Dầu: Hoa Kỳ xác nhận nạp thêm dầu dự trữ; Điều gì sẽ đến với thị trường dầu mỏ?

Đó là tuyên bố về dầu vốn đã được chờ đợi từ lâu kể từ khi Tổng thống Joe Biden cho phép xuất thùng dầu thô đầu tiên từ Cục Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược của Hoa Kỳ vào tháng 11 năm 2021. Mười tám tháng và gần 250 triệu thùng sau đó – lượng được rút nhiều nhất từ cái gọi là SPR trong 5 thập kỷ – chính quyền Biden cho biết họ đã sẵn sàng nạp thêm tiền dự trữ.

Trong một bản tin phát hành hôm thứ Hai. Bộ Năng lượng cho biết ban đầu họ sẽ mua tới 3 triệu thùng cho SPR theo cái mà họ mô tả là “kế hoạch bổ sung ba phần”. Tất nhiên, những người đầu cơ giá lên về dầu mỏ không thể ít quan tâm hơn đến thuật ngữ huyền ảo của chính quyền hoặc bất cứ điều gì khác về việc bổ sung ngoài việc cuối cùng sẽ mua bao nhiêu thùng và trong bao lâu?

Tại thời điểm này, bộ đã không trả lời. Logic gợi ý rằng đợt mua đầu tiên sẽ bắt đầu sau khi doanh số bán hàng bắt buộc theo quy định của quốc hội hiện tại từ SPR, kéo dài đến hết tháng 6, đã cạn kiệt.

Tuy nhiên, bộ đã đưa ra ba điểm hướng dẫn, cho biết họ “có ý định mua thêm dầu vào cuối năm nay.” Các giao dịch mua lại sẽ bao gồm các giao dịch mua hoàn toàn và các thùng cho mượn, bao gồm cả phí bảo hiểm khi trả lại. Họ cũng cho biết đã hủy bỏ 140 triệu thùng trong doanh số bán SPR bắt buộc được lên kế hoạch cho các năm tài chính 2024 đến 2027.

Phần cuối cùng đó có lẽ mang tính hàn lâm hơn bất kỳ điều gì khác vì không ai, kể cả các đồng minh thân cận nhất của Tổng thống Biden, mong đợi SPR tiếp tục rút tiền trong bốn năm tới — không phải khi số dư của quỹ dự trữ đã ở mức thấp nhất kể từ năm 1983. Với một chút hơn 362 triệu thùng trong kho dự trữ, sẽ chỉ mất hơn 82 ngày để rút hết nó với tốc độ khai thác tối đa là 4,4 triệu thùng mỗi ngày (mặc dù tiêu chuẩn rút tiền là một triệu thùng mỗi ngày).

Với tiết lộ hôm thứ Hai về các kế hoạch của chính quyền đối với SPR, một trong những thông báo được thị trường dầu mỏ mong đợi nhất trong hơn một năm rưỡi qua đã hạ cánh với một tiếng thịch buồn tẻ thay vì tiếng nổ lớn mà những người đầu cơ giá lên về dầu đã mong đợi.

Dầu thô của Hoa Kỳ WTI, chốt phiên thứ Hai tăng 1,5% ở mức 71,11 USD/thùng — một phần do tác động của cháy rừng đối với sản lượng dầu của Canada và một phần do suy đoán về việc bổ sung dự trữ mà Bloomberg đã dày công đưa tin tuần trước — chỉ đạt mức cao nhất sau phiên giao dịch là 71,67 đô la sau khi chính phủ xác nhận ý định bổ sung SPR.

Đến phiên giao dịch trưa thứ Ba ở châu Á, cái gọi là tiêu chuẩn WTI cho dầu thô của Mỹ đã tăng thêm một chút lên mức cao nhất là 71,78 đô la. Tốc độ tăng trưởng sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ chậm hơn dự kiến ở Trung Quốc — nước tiêu thụ dầu lớn nhất thế giới — có lẽ đã hạn chế thị trường ngay lập tức tăng cao hơn nữa.

Rất có thể, WTI sẽ phục hồi nhiều hơn trong phiên giao dịch tại New York và trong những ngày tới nếu những người đầu cơ giá lên làm theo cách của họ. Tuy nhiên, họ có thể không đạt được mục tiêu nếu điều kiện kinh tế ở Hoa Kỳ và Trung Quốc ngày càng xấu đi — cùng với cuộc khủng hoảng nợ đang âm ỉ ở Hoa Kỳ và sự không chắc chắn liệu Cục Dự trữ Liên bang có thực hiện xong tăng lãi suất để chống lại lạm phát – hóa ra lại là một mối lo lớn hơn.

Gợi ý đáng suy nghĩ nhất về vấn đề này có lẽ đến từ nhà bình luận thị trường năng lượng lâu năm và nhà điều hành quỹ đầu cơ John Kilduff, người đã nhận xét rằng “chúng tôi chỉ có đợt mua 3 triệu thùng này do DoE công bố và ý định mua thêm sau này trong năm tới", ông ấy nói thêm:

“Tại thời điểm này, không ai bên ngoài chính quyền biết số lượng thùng cuối cùng mà chính quyền dự định bổ sung cho SPR. Tôi không chắc chính quyền biết. Đó là bởi vì tất cả chúng ta đều biết một điều sẽ quyết định điều đó: Giá dầu thô. Nếu giá dầu thô bắt đầu vượt khỏi tầm kiểm soát một lần nữa, DoE sẽ hủy bỏ các giao dịch mua tiếp theo”.

Chính quyền cho biết vào cuối năm ngoái rằng họ nhằm mục đích bổ sung dự trữ khi giá ở mức hoặc thấp hơn khoảng 67- 72 đô la một thùng.

Kilduff nói:

“Thật tuyệt khi nghĩ rằng chính quyền sẽ đổ đầy thùng này sang thùng khác những gì họ đã lấy ra. Sự thật là có thể lên 20% thì dừng lại vì giá không còn lợi cho việc tích trữ. Nếu những người mua lâu trên thị trường nghĩ rằng chính quyền có thể bị giữ lại với giá chuộc để đổ đầy dự trữ, thì tốt hơn họ nên suy nghĩ lại. Quan niệm trong DoE là ngày nay có thể không cần đến SPR nhiều như 50 năm trước. Là một vùng đệm chiến lược, không thể phủ nhận tầm quan trọng của nó. Nhưng ngày nay chúng ta có nhiều cách để tìm nguồn dầu mà chúng ta cần bất chấp tình trạng siết chặt thị trường mà chúng ta đang gặp phải.”

Trong khi các biện pháp trừng phạt của phương Tây đối với Nga chắc chắn là nguyên nhân lớn nhất gây thất thoát nguồn cung dầu - ngoài việc cắt giảm sản lượng của OPEC + - sản xuất dầu thô toàn cầu đã bắt đầu phục hồi sau những gián đoạn tồi tệ nhất của kỷ nguyên đại dịch. Nga xuất khẩu và sản xuất một lượng lớn dầu thô, lừa dối cam kết với đồng minh chủ chốt của OPEC+ là Ả Rập Xê Út.

Bất chấp các vụ cháy rừng hiện nay và các sự cố đường ống thỉnh thoảng xảy ra ở Bắc Mỹ, Canada vẫn là nguồn cung cấp dầu thô ổn định cho Hoa Kỳ, chỉ cung cấp hơn một nửa nhu cầu của Hoa Kỳ. Sản lượng nội địa của Hoa Kỳ cũng ổn định ở mức khoảng 12 triệu thùng mỗi ngày, chỉ thấp hơn khoảng một triệu thùng so với mức cao kỷ lục trong ba năm. Trên thực tế, sản lượng dầu đá phiến của Mỹ sẽ tăng lên mức cao nhất được ghi nhận vào tháng 6, Cơ quan Thông tin Năng lượng, một đơn vị của bộ năng lượng, cho biết trong một dự báo.

Bên ngoài Hoa Kỳ, sản xuất của Iraq dự kiến sẽ tăng 25% trong năm năm tới. Xuất khẩu dầu của Iran được cho là ở mức cao nhất kể từ năm 2018 bất chấp các lệnh trừng phạt từ thời chính quyền Trump. Tại Venezuela, Chevron (NYSE:CVX) sẽ bắt đầu một giai đoạn mới với sản lượng cao hơn vào tháng tới.

Và cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, xuất khẩu dầu của Guyana đã tăng 164% trong năm ngoái. Rystad Energy cũng ước tính Guyana sẽ bơm 1,7 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2035, cao hơn các lưu vực ngoài khơi lớn khác, bao gồm cả Vịnh Mexico, xếp quốc gia này là nhà sản xuất dầu ngoài khơi lớn thứ tư thế giới.

Tổng thống Gerald Ford (NYSE:F) thành lập SPR vào năm 1975 sau khi Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ Ả Rập — nhóm chị em với OPEC, hay Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ — áp đặt lệnh cấm vận dầu mỏ đối với Hoa Kỳ Hoa Kỳ, gây ra một cuộc khủng hoảng năng lượng khiến nền kinh tế Hoa Kỳ rơi vào suy thoái. Khi mới thành lập, dự trữ đã được tuyên bố rõ ràng để sử dụng trong trường hợp khẩn cấp.

Theo đó, SPR đã được sử dụng nhiều lần để ổn định nguồn cung, bao gồm cả trong cuộc khủng hoảng Iraq-Kuwait năm 1990-91, cơn bão Katrina năm 2005 và sự gián đoạn ở Trung Đông của Mùa xuân Ả Rập năm 2011. Nhưng một số tổng thống Hoa Kỳ cũng đã xả dầu từ dự trữ trong các mùa vận động chính trị, thường nói rằng mục đích là để tăng nguồn cung, chứ không phải để giảm giá một cách rõ ràng.

Tuy nhiên, Biden đã gặp khó khăn hơn trong việc đưa ra một trường hợp. Việc ông sử dụng SPR đã trở thành một vấn đề cấp bách đối với cả những nhà đầu cơ giá lên và các đối thủ chính trị của ông. Cả hai bên đều cáo buộc ông xả bừa bãi hàng trăm triệu thùng từ kho dự trữ để giảm giá dầu thô và củng cố vị thế của ông với cử tri ngay trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2022 của Hoa Kỳ.

Để bào chữa cho mình, Biden cho biết ông đang hành động để giảm giá bơm nhiên liệu cao kỷ lục, ở mức trên 5 đô la một gallon vào tháng 6 năm ngoái và hiện dao động ở mức khoảng 3,50 đô la. Chính quyền cũng đổ lỗi cho giá dầu thô cao trong năm ngoái đã khiến lạm phát của Hoa Kỳ đạt mức cao nhất trong bốn thập kỷ là trên 9% vào tháng Sáu.

Tuyên bố SPR đưa ra hôm thứ Hai đã củng cố lập luận của tổng thống, nói rằng phân tích của Bộ Tài chính chỉ ra rằng các đợt phát hành dầu năm ngoái của Hoa Kỳ, cùng với việc phối hợp bán dầu từ kho dự trữ của các đối tác quốc tế của Hoa Kỳ, đã thành công trong việc giảm giá bơm xăng “bởi lên đến khoảng 40 xu mỗi gallon so với những gì họ sẽ có nếu không có những khoản giảm giá này”.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung của bài viết này hoàn toàn là để giáo dục và thông báo và không đại diện cho bất kỳ sự xúi giục hoặc khuyến nghị nào để mua hoặc bán bất kỳ hàng hóa hoặc chứng khoán liên quan nào. Tác giả Barani Krishnan không nắm giữ vị thế đối với hàng hóa và chứng khoán mà ông viết. Ông ấy thường sử dụng nhiều quan điểm khác nhau để mang lại sự đa dạng cho phân tích của ông ấy về bất kỳ thị trường nào. Để trung lập, đôi khi ông trình bày quan điểm trái ngược và các biến số thị trường.