Tác động của tỷ giá đến chứng khoán ra sao?
Investing.com - RBC Capital Markets đã bắt đầu đưa ra đánh giá về công ty kỹ thuật Anh Rolls-Royce Holdings Plc (LON:RR) với xếp hạng "vượt trội" và mức giá mục tiêu 1.275 pence mỗi cổ phiếu, ngụ ý khả năng tăng khoảng 17% so với mức hiện tại là khoảng 1.094,5 pence, trong một ghi chú đề ngày thứ Ba.
Việc nâng cấp này dựa trên quan điểm của RBC rằng Rolls-Royce Holdings hiện đang hoạt động trên nền tảng ổn định hơn và tạo ra nhiều tiền mặt hơn, sau quá trình tái cơ cấu kéo dài nhiều năm.
Các nhà phân tích sử dụng phương pháp định giá tổng các thành phần (SOTP), trong đó mảng động cơ dân dụng thân rộng, mặc dù chỉ chiếm khoảng 37% doanh số, được mô hình hóa để chiếm khoảng 70% giá trị của công ty.
RBC dự báo tỷ suất dòng tiền tự do (FCF) đạt 4,4% vào năm 2026, cao hơn đáng kể so với mức trung bình của các đối thủ là 3,2%, nhấn mạnh hồ sơ tạo tiền mặt đang cải thiện của Rolls-Royce Holdings.
Chìa khóa của luận điểm này là sức mạnh và khả năng phòng thủ của danh mục động cơ thân rộng, nơi công ty cạnh tranh trong thế song phương với GE Aerospace.
Vì các động cơ Trent thế hệ mới đã giành được thị phần, RBC dự báo rằng Rolls-Royce Holdings sẽ tăng trưởng vượt thị trường khoảng 200 điểm cơ bản mỗi năm.
Điều này hỗ trợ giả định của họ về tăng trưởng doanh số hàng năm kép 8% cho tập đoàn đến năm 2030, nhìn chung phù hợp với các đối thủ.
RBC cũng kỳ vọng bộ phận thân rộng sẽ tiếp tục ở trong giai đoạn "thu hoạch tiền mặt", vì các động cơ thân rộng thế hệ tiếp theo có thể không bắt đầu một cách nghiêm túc cho đến năm 2040 hoặc muộn hơn.
Mô hình của họ kéo dài đến tận năm 2080, định giá doanh nghiệp thương mại thân rộng ở mức 68 tỷ bảng Anh theo các chương trình hiện tại.
Ngoài hàng không vũ trụ, RBC nhấn mạnh triển vọng mạnh mẽ trong Power Systems (động cơ diesel/khí đốt cho trung tâm dữ liệu, quân sự, đường sắt), dự báo tăng trưởng hàng năm trung hạn khoảng 10%, và trong Quốc phòng, cũng đóng góp đáng kể vào giá trị của tập đoàn.
Các bộ phận này được định giá thông qua các bội số của đối thủ, với Power Systems ở mức chiết khấu nhẹ so với các đối thủ như Caterpillar, Cummins, Wärtsilä, và GE Vernova.
Điều quan trọng là định giá SOTP của RBC có chủ ý bảo thủ: nó không bao gồm giá trị cho các chương trình động cơ tương lai (như Ultrafan) hoặc việc tiếp xúc với lò phản ứng mô-đun nhỏ (SMR) của công ty. Tuy nhiên, các nhà phân tích ước tính rằng những yếu tố đó có thể thêm tới 400 pence mỗi cổ phiếu về giá trị bổ sung nếu được hiện thực hóa.
Về mặt dự báo tài chính, RBC mô hình hóa doanh thu tăng từ 19,67 tỷ bảng Anh vào năm 2025 lên 21,51 tỷ bảng Anh vào năm 2026 và 23,18 tỷ bảng Anh vào năm 2027.
Các ước tính EBITA tương ứng là 3,23 tỷ bảng Anh (2025), 3,51 tỷ bảng Anh (2026), và 3,88 tỷ bảng Anh (2027). Dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm theo phân khúc của họ đến năm 2030 là khoảng 9,4% cho Hàng không Dân dụng, khoảng 8% cho Power Systems, và khoảng 4% cho Quốc phòng.
RBC cũng chỉ ra rủi ro thực hiện đáng kể: ước tính đồng thuận của các nhà phân tích đã cao hơn 9-20% so với các mục tiêu trung hạn của chính công ty. Mặc dù điều đó có thể hạn chế tiềm năng tăng giá ngay lập tức, RBC tin rằng định giá cổ phiếu là hấp dẫn, đặc biệt là với tỷ suất dòng tiền tự do dự kiến: 4,4% vào năm 2026, tăng lên 5,2% vào năm 2029, mà họ lưu ý là ở mức hoặc cao hơn mức trung bình của ngành.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.