Giá vàng 2026 đối mặt nhiều rủi ro, giới tài chính tăng mức cảnh giác
Investing.com - JPMorgan vừa bắt đầu phân tích ngành "Bubble & Brew" của Trung Quốc, cho rằng thị trường cà phê và trà của quốc gia này đang bước vào giai đoạn thâm nhập nhanh chóng kết hợp với sự củng cố ngày càng tăng.
Ngân hàng này đã khởi động phân tích về bảy thương hiệu đồ uống tươi và đặt Luckin Coffee và Guming là lựa chọn hàng đầu, dựa trên quy mô, khả năng định giá và hiệu quả kinh tế mạnh mẽ ở cấp độ cửa hàng.
Các nhà phân tích do bà Jessie Xu dẫn đầu cho biết cà phê và trà đã chuyển từ "biểu tượng địa vị tinh hoa sang một mặt hàng tiêu dùng hàng ngày dễ tiếp cận", được thúc đẩy bởi các chuỗi trong nước giá thấp và tần suất tiêu thụ tăng.
Mức tiêu thụ cà phê bình quân đầu người đã tăng hơn gấp đôi kể từ năm 2020 và ước tính đạt 25 ly vào năm 2025. Tuy nhiên, mức độ thâm nhập vẫn còn thấp hơn nhiều so với tiêu chuẩn toàn cầu, cho thấy còn nhiều dư địa để mở rộng.
Đồng thời, phía cung đang củng cố nhanh chóng, với tám công ty hàng đầu dự kiến sẽ kiểm soát 25% tổng số cửa hàng vào năm 2025, tăng từ 10% vào năm 2022.
JPMorgan nhận thấy tăng trưởng mạnh nhất đến từ các thành phố cấp thấp, nơi số lượng cửa hàng dự kiến tăng hơn 20% hàng năm đến năm 2028. Các phân khúc giá trung bình đến thấp—đồ uống dưới 20 nhân dân tệ—được kỳ vọng sẽ thúc đẩy phần lớn tăng trưởng tổng giá trị hàng hóa (GMV).
Trong môi trường này, các nhà phân tích ưu tiên các nhà điều hành toàn diện với sức hấp dẫn về giá và chuỗi cung ứng mạnh mẽ. Do đó, họ đã xếp hạng Luckin, Guming, Mixue và Nongfu ở mức Tăng Tỷ Trọng (OW), với hai công ty đầu tiên được đặt là lựa chọn hàng đầu trong ngành.
Trong khi đó, Eastroc Beverage và CR Beverage được xếp hạng Trung lập, còn Chagee được xếp hạng Giảm tỷ trọng.
"Thứ tự ưu tiên: Luckin (OW) & Guming (OW) > Mixue (OW) & Nongfu (OW) > Eastroc Beverage (N) > CR Beverage (N) > Chagee (UW)," báo cáo của ngân hàng nhấn mạnh.
JPMorgan nhấn mạnh một số yếu tố thúc đẩy sắp tới, bao gồm ra mắt sản phẩm mới, mở rộng sang các danh mục như sữa và đồ ăn nhẹ, cũng như tác động cạnh tranh từ kế hoạch của Starbucks Trung Quốc nhằm đạt 20.000 cửa hàng từ khoảng 8.000 cửa hàng hiện tại.
Luckin, Chagee và Mixue cũng đã gia nhập thị trường Mỹ trong năm nay, điều mà các nhà phân tích mô tả là "một chương mới" cho các thương hiệu đồ uống tươi của Trung Quốc.
Việc gia hạn hợp đồng phân phối trong hệ sinh thái đồ uống vào tháng 11 và tháng 12 cũng có thể thúc đẩy sự thay đổi thị phần giữa Wahaha, Nongfu, CR Beverage và Eastroc.
Về định giá, các nhà phân tích lưu ý rằng chúng đã điều chỉnh mạnh do chiến dịch trợ giá giao hàng F&B của Trung Quốc, với giá cổ phiếu giảm 30%-60% từ đỉnh xuống đáy mặc dù tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng (SSS) vẫn tiếp tục mạnh mẽ.
Nhưng nhóm nghiên cứu tin rằng "sự điều chỉnh này là quá mức." Luckin, Guming và Mixue hiện giao dịch ở mức 14-19 lần thu nhập năm 2027, hoặc khoảng 0,7 lần PEG, so với dự báo tăng trưởng kép EPS hàng năm 20%-28% từ 2024 đến 2027.
Ngân hàng này kỳ vọng năm 2026 sẽ có kết quả tích cực bất ngờ khi các sáng kiến mới được triển khai và áp lực cạnh tranh giảm bớt.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.