Giá vàng 2026 đối mặt nhiều rủi ro, giới tài chính tăng mức cảnh giác
Investing.com - Cổ phiếu Trung Quốc có thể tiếp tục vượt trội so với cổ phiếu Mỹ nếu đợt suy giảm thị trường hiện tại trở nên mạnh hơn, theo Capital Economics, tổ chức này cho biết thị trường chứng khoán Trung Quốc đã thể hiện "khả năng phục hồi tương đối trước những lo ngại về AI" ngay cả khi đợt bán tháo bắt đầu từ Hoa Kỳ đã lan sang châu Á.
Ông Thomas Matthews, người đứng đầu thị trường khu vực châu Á Thái Bình Dương của công ty, lưu ý rằng trong khi "các thị trường công nghệ nặng của Đài Loan và Hàn Quốc... đã bị ảnh hưởng ít nhất là nặng nề như thị trường Mỹ," thị trường Trung Quốc, mặc dù thấp hơn, "đã bị ảnh hưởng ít hơn đáng kể so với các thị trường khác, bao gồm cả Mỹ."
Capital Economics bổ sung rằng mô hình này không chỉ giới hạn trong đợt suy giảm gần đây, nói rằng "điều này cũng xảy ra trong đợt dao động tuần trước."
Sự vượt trội này diễn ra bất chấp cấu trúc thị trường nặng về công nghệ của Trung Quốc. Ông Matthews viết rằng "các lĩnh vực công nghệ... có trọng số lớn hơn trong, ví dụ, Chỉ số MSCI Trung Quốc so với Chỉ số MSCI Mỹ," và cổ phiếu Trung Quốc cũng đã hưởng lợi từ đợt tăng trưởng do AI thúc đẩy trước đó.
"Cổ phiếu công nghệ ở Trung Quốc, nhìn chung, đã vượt trội hơn so với cổ phiếu ở Mỹ trong năm nay," họ cho biết.
Capital Economics chỉ ra ba lý giải. Thứ nhất, một phần của đợt bán tháo có thể phản ánh "tỷ lệ chiết khấu và chính sách tiền tệ," với lợi suất Mỹ tăng khi các nhà đầu tư giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, trong khi lợi suất Trung Quốc "hầu như không thay đổi."
Công ty này dự đoán "sự khác biệt đó sẽ tiếp tục," dự báo Fed sẽ cắt giảm ít hơn kỳ vọng của nhà đầu tư và PBOC sẽ tiếp tục dẫn dắt lợi suất giảm.
Tuy nhiên, họ cảnh báo không nên đánh giá quá cao yếu tố này, lưu ý rằng các công ty công nghệ Trung Quốc gắn chặt với nhu cầu trong nước và tỷ lệ chiết khấu toàn cầu đã từng ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của họ trước đây.
Thứ hai, định giá công nghệ của Trung Quốc "ít bị kéo căng hơn nhiều," với tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn của Mỹ gần mức cao thời kỳ dot-com.
Thứ ba, Capital Economics cho biết các công ty công nghệ lớn của Trung Quốc dường như "ít dễ bị tổn thương hơn... trước những lo ngại về chi tiêu vốn quá mức," vì họ đã tài trợ ít hơn cho đợt tăng chi tiêu vốn gần đây từ dòng tiền nội bộ so với các công ty cùng ngành ở Mỹ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.