Theo Dong Hai
Investing.com - Các nhà kinh tế gợi ý rằng thị trường lao động thắt chặt và lạm phát quay trở lại tương đối đồng nghĩa là Ngân hàng Trung ương Anh có thể sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 3.
Xác suất thị trường tăng thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Chính sách tiền tệ đã tăng vọt lên 73% vào thứ Tư trước khi giảm xuống khoảng 66% vào sáng thứ Năm, theo dữ liệu của Refinitiv.
Tỷ lệ lạm phát hàng năm của Vương quốc Anh đã giảm tháng thứ ba liên tiếp xuống 10,1% trong tháng 1, thấp hơn dự báo đồng thuận, ngay cả khi giá lương thực và năng lượng cao tiếp tục gây khó khăn cho các hộ gia đình ở Anh.
Mặc dù lạm phát đang giảm, tỷ lệ tăng giá chỉ giảm 1% trong khoảng thời gian từ tháng 10 đến tháng 1 - đánh dấu mức giảm tương đối thấp so với mức giảm ở các nền kinh tế lớn khác.
Richard Carter, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu lãi suất cố định tại Quilter Cheviot, cho biết: “Với việc FTSE 100 gần đây đạt mức cao kỷ lục, các nhà đầu tư sẽ được an ủi phần nào về hướng di chuyển của giá cả”.
“Tuy nhiên, giá lương thực vẫn là động lực chính gây ra lạm phát ở Anh, tiếp tục tăng trong tháng 1 với mức tăng đáng kinh ngạc 16,8%. Các ông chủ ngành thực phẩm đã cảnh báo rằng giá sẽ mất nhiều thời gian để giảm xuống”.
Số liệu việc làm của tháng 12 vào thứ Ba cũng đưa ra rất ít dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang bắt đầu giảm bớt, với tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 3,7%. Tăng trưởng thu nhập trung bình hàng tuần không bao gồm tiền thưởng đã tăng lên mức cao nhất trong 18 tháng là 6,7% trong ba tháng cuối năm 2022.
Cùng với sự thiếu hụt từ phía nguồn cung, Vương quốc Anh đang điều hướng hành động công nghiệp rộng rãi giữa những người lao động trong khu vực công, vì việc tăng lương tiếp tục tụt hậu so với lạm phát.
Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey tuần trước đã kêu gọi người lao động và người sử dụng lao động xem xét quỹ đạo lạm phát giảm dự kiến khi đàm phán về các khoản thanh toán.
Carter nói thêm: “Sự kết hợp giữa thị trường lao động thắt chặt và lạm phát không hạ nhiệt nhanh chóng sẽ vẫn là nguyên nhân gây lo ngại cho các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh, điều này có thể có nghĩa là chiến lược tích cực của Ngân hàng vẫn được giữ nguyên”.
Vương quốc Anh suýt chút nữa đã tránh được suy thoái trong quý IV khi tăng trưởng bị đình trệ, nhưng MPC (HN:MPC) nhận thấy một cuộc suy thoái tiềm ẩn bắt đầu vào quý đầu tiên của năm 2023 và kéo dài trong 5 quý.
Hussain Mehdi, chiến lược gia vĩ mô và đầu tư tại HSBC Asset Management, cho biết: “Mặc dù nền kinh tế đang chậm lại, tiền lương vẫn tăng nhanh trong bối cảnh nguồn cung lao động trì trệ, có nguy cơ khiến lạm phát dịch vụ tăng cao”.
“Điều này có nghĩa là Ủy ban Chính sách tiền tệ của Ngân hàng có thể sẽ đưa ra một đợt tăng lãi suất khác vào tháng tới, với một số khả năng thắt chặt hơn nữa tại các cuộc họp tiếp theo nếu các biện pháp tăng lương vẫn không phù hợp với mục tiêu 2% của Ngân hàng.”
Con số lạm phát 10,1% trong tháng 1 hoàn toàn phù hợp với dự báo của Ngân hàng, với bốn trong số mười hai chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đóng góp vào tỷ lệ lạm phát chung. Nguyên nhân lớn nhất là do giá ô tô đã qua sử dụng giảm 7,2% hàng năm, trong khi lạm phát giá xăng và dầu diesel cũng tiếp tục hạ nhiệt.
Nhà kinh tế Jake Finney của PwC cho biết: “Ngân hàng Anh sẽ hài lòng khi thấy rằng lạm phát dịch vụ đang bắt đầu giảm bớt, vì điều này có xu hướng kéo dài hơn lạm phát hàng hóa”.
“Họ cũng sẽ yên tâm với dữ liệu mới nhất cho thấy tăng trưởng tiền lương của khu vực tư nhân đang giảm bớt. Tuy nhiên, quan điểm của chúng tôi là Ngân hàng Trung ương Anh vẫn chưa thấy đủ để thay đổi quan điểm – vì vậy chúng tôi hy vọng họ sẽ thực hiện một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản cuối cùng vào tháng 3”.
Phản ứng của thị trường
Bất chấp việc thị trường định giá tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 3, lợi suất trái phiếu chính phủ của Vương quốc Anh đã giảm mạnh trên đường cong lợi suất vào sáng thứ Tư trước khi phục hồi nhẹ. Lợi suất trái phiếu 2 năm ít thay đổi ở mức 3,75% vào đầu ngày thứ Năm trong khi lợi suất 10 năm dao động quanh mức 3,47%.
James Athey, giám đốc đầu tư tại Abrdn, nói với CNBC hôm thứ Tư rằng cách giải thích có vẻ ôn hòa đối với thị trường trái phiếu thể hiện phản ứng của thị trường có thể khá ổn định. Nhưng ông ấy đã chỉ ra mô hình dữ liệu tương tự ở Hoa Kỳ trong những tháng gần đây, lưu ý rằng “tất cả chỉ cần một vài điểm dữ liệu thực sự để thị trường bắt đầu đánh giá lại đáng kể triển vọng của chính sách.”