Dòng vốn toàn cầu dịch chuyển: Thị trường Việt Nam vào tầm ngắm
Investing.com - Lạm phát nhìn chung phù hợp với kỳ vọng khi thuế quan tiếp tục được hấp thụ phần lớn trong biên lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ. Điều này tạo điều kiện cho Fed ứng phó với tình trạng việc làm yếu đi và cắt giảm lãi suất từ tháng 9
Tác động thuế quan giảm dần và giữ lạm phát trong tầm kiểm soát
Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 của Mỹ nhìn chung đúng như dự đoán, với CPI tổng thể tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước và tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước. Chi tiết cho thấy giá năng lượng giảm 1,1% so với tháng trước trong khi giá thực phẩm đi ngang trong tháng. Đối với các lĩnh vực chịu ảnh hưởng nhiều nhất từ thuế quan, tình hình khá ổn định. Giá hàng hóa lõi không bao gồm ô tô tăng 0,2% so với tháng trước sau khi tăng vọt 0,55% trong tháng 6, cho thấy, ít nhất là hiện tại, các doanh nghiệp đang hấp thụ phần lớn chi phí thuế quan. Đáng ngạc nhiên, giá thiết bị gia dụng giảm 0,9%, quần áo tăng 0,1%, đồ thể thao tăng 0,4% và đồ nội thất tăng 0,9%.
Lạm phát hàng hóa lõi không bao gồm ô tô
Nguồn: Macrobond, ING
Giá xe mới không thay đổi trong tháng, mặc dù chịu ảnh hưởng đáng kể từ thuế quan, trong khi giá xe đã qua sử dụng tăng 0,5% sau bốn tháng liên tiếp giảm. Dịch vụ mạnh hơn một chút, được thúc đẩy bởi mức tăng 4% so với tháng trước của giá vé máy bay và mức tăng 0,7% trong chi phí chăm sóc y tế. Tuy nhiên, chi phí nhà ở chỉ tăng 0,2% so với tháng trước.
Giá nhà giảm và dữ liệu tiền thuê nhà hạ nhiệt cho thấy thành phần chính này đang giảm bớt phần lớn mối đe dọa từ thuế quan, với lạm phát khó có khả năng vượt quá 4% so với cùng kỳ năm trước vào mùa thu này và có khả năng ngày càng tăng rằng nó thực sự sẽ giảm xuống dưới 2% vào cuối năm sau.
Nhà ở, năng lượng và chi phí tiền lương yếu hơn cho thấy rủi ro lạm phát giảm cho năm 2026
Các thành phần giá của ISM vẫn cho thấy có thể có mối đe dọa lạm phát kéo dài từ thuế quan, nhưng khảo sát NFIB hôm nay cho thấy các doanh nghiệp nhỏ đang gặp khó khăn trong việc chuyển những chi phí đó cho khách hàng, với tỷ lệ ròng của các công ty dự kiến tăng giá trong ba tháng tới giảm từ 32% xuống 28%.
Nhiều mức giá cuối cùng sẽ tăng lên theo thời gian do thuế quan, nhưng chúng tôi không thấy áp lực lạm phát kéo dài. Chúng ta đang ở trong một tình huống rất khác so với giai đoạn 2021/22 khi lạm phát tăng vọt lên 9%. Khi đó, giá dầu cũng tăng gấp ba lần trong giai đoạn đó, giá nhà và tiền thuê nhà tăng mạnh, trong khi thị trường việc làm rất sôi động với các hoạt động tuyển dụng cấp bách dẫn đến tỷ lệ thay đổi nhân viên kỷ lục khi tiền lương tăng vọt. Tất cả điều này đã giúp khuếch đại và kéo dài sự gia tăng giá hàng hóa liên quan đến cú sốc cung sau Covid. Hiện nay, tất cả đều là những yếu tố giảm lạm phát, đặc biệt là tiền thuê nhà hạ nhiệt sẽ giúp bù đắp tác động của thuế quan trong những quý tới.
Với thị trường việc làm không còn vững chắc như đầu năm nay và dự báo tăng trưởng GDP đồng thuận đã bị cắt giảm từ 2,5% vào đầu năm nay xuống còn 1,5%, chúng tôi tin rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất chính sách vào tháng 9 và tiếp tục cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10 và tháng 12.
***
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Ấn phẩm này được ING chuẩn bị chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, bất kể phương tiện, tình hình tài chính hoặc mục tiêu đầu tư cụ thể của người dùng. Thông tin không cấu thành khuyến nghị đầu tư, cũng không phải là đầu tư, tư vấn pháp lý hoặc thuế, hoặc lời đề nghị hay chào mời mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Đọc thêm