Bộ Tài chính muốn Đà Nẵng thí điểm giao dịch tài sản số, tiền số
Investing.com - Thị trường chứng khoán trên toàn thế giới đã đạt đỉnh mới, được thúc đẩy bởi dữ liệu lạm phát Mỹ thấp hơn dự kiến và niềm tin rộng rãi rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
Đây là một đợt tăng giá đáng chú ý đã nâng cao tâm lý vượt xa Phố Wall, với chứng khoán châu Âu và châu Á cũng đang theo xu hướng này.
Tuy nhiên, những đợt tăng giá dựa trên kỳ vọng thường khá mong manh. Đợt tăng này cũng không ngoại lệ.
Thời điểm của đợt tăng này rất quan trọng. Tháng 8 về mặt lịch sử là tháng mà động lực thị trường có thể bóp méo bức tranh tổng thể. Khối lượng giao dịch thấp hơn đồng nghĩa với việc mỗi giao dịch có tác động lớn hơn đến giá.
Các nhà quản lý danh mục đầu tư thường điều chỉnh vị thế của họ trước mùa thu, điều này có thể thúc đẩy các đợt mua hoặc bán ngắn hạn. Tâm lý có thể thay đổi mạnh mẽ dựa trên những thông tin tương đối nhỏ. Đây là lý do tôi xem đợt tăng này được hình thành bởi các yếu tố mùa vụ cũng như bởi sự thay đổi sâu sắc, bền vững trong các yếu tố cơ bản.
Tại Mỹ, chỉ số S&P 500 đóng cửa ở mức 6.445,76 điểm, Nasdaq ở mức 21.681,90 điểm, và Dow ở mức 44.458,61 điểm. Cổ phiếu vốn hóa nhỏ là điểm nổi bật, với Russell 2000 tăng gần 3% khi các nhà giao dịch đặt cược vào chi phí vay thấp hơn.
Yếu tố thúc đẩy là chỉ số lạm phát thấp hơn dự báo, giảm bớt lo ngại rằng thuế quan đang trực tiếp dẫn đến giá tiêu dùng cao hơn.
Điều này đã củng cố niềm tin của thị trường rằng Fed sẽ nới lỏng chính sách vào tháng tới. Thị trường hợp đồng tương lai hiện đang định giá gần như chắc chắn việc cắt giảm vào tháng 9, với một số nhà giao dịch đặt cược vào mức giảm nửa điểm phần trăm sau khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ ông Scott Bessent kêu gọi ngân hàng trung ương hành động quyết liệt.
Tôi thận trọng về giả định đó. Kỳ vọng chính sách tiền tệ là một trong những yếu tố thay đổi nhiều nhất đối với tâm lý thị trường.
Một điểm dữ liệu duy nhất - chẳng hạn như chỉ số giá sản xuất Mỹ vào thứ Năm này - có thể thay đổi cuộc thảo luận. Nếu dữ liệu cho thấy áp lực giá tăng bất ngờ, Fed có thể có lập trường thận trọng hơn, và các đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất có thể nhanh chóng đảo ngược.
Tương tự, giọng điệu từ các nhà hoạch định chính sách tại hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng này sẽ được theo dõi chặt chẽ. Nếu họ chọn nhấn mạnh sự thận trọng hơn là tính cấp bách, thị trường có thể phải điều chỉnh lại.
Một lý do khác để kiềm chế là thu nhập chưa kể câu chuyện về sự tăng trưởng mạnh mẽ, rộng rãi của thị trường. Hãy xem xét biến động sau giờ giao dịch của Cava vào thứ Ba: cổ phiếu đã giảm hơn 22% sau khi công ty báo cáo tăng trưởng doanh thu thấp hơn kỳ vọng và hạ triển vọng cả năm. Trong một giai đoạn thị trường tăng trưởng thực sự mạnh mẽ, chúng ta sẽ mong đợi thấy hầu hết các công ty vượt dự báo và nâng hướng dẫn trên nhiều lĩnh vực khác nhau. Hiện tại, vẫn còn sự không đồng đều cho thấy không phải tất cả các bộ phận của nền kinh tế đều đang hoạt động hết công suất.
Ngoài Mỹ, môi trường toàn cầu tạo ra thêm sự phức tạp.
Sự phục hồi kinh tế của châu Âu vẫn còn không đồng đều. Đức, động lực công nghiệp của khu vực, đang phải đối mặt với nhu cầu sản xuất yếu hơn, trong khi các nền kinh tế phía nam đang trải qua hoạt động tiêu dùng không đồng đều. Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng đang chịu áp lực cân bằng giữa kiểm soát lạm phát với nhu cầu hỗ trợ tăng trưởng - một ranh giới khó đi.
Tại châu Á, hiệu suất thị trường đã biến động. Quỹ đạo tăng trưởng của Trung Quốc đang được xem xét kỹ lưỡng khi các nhà hoạch định chính sách điều hướng sự cân bằng tinh tế giữa kích thích nền kinh tế và tránh mất cân bằng tài chính thêm nữa. Nhật Bản là một trong những quốc gia có hiệu suất mạnh hơn trong khu vực, nhưng sự biến động của đồng yên và những thay đổi chính sách dần dần của Ngân hàng Nhật Bản đã khiến các nhà đầu tư luôn trong tình trạng căng thẳng.
Địa chính trị tạo thêm một lớp bất ổn. Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung đang tiếp tục, nhưng căng thẳng vẫn ở mức cao, đặc biệt là xung quanh công nghệ và chất bán dẫn.
Bất kỳ sự leo thang nào cũng có thể nhanh chóng ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu và làm giảm tâm lý nhà đầu tư. Ở những nơi khác, thị trường năng lượng nhạy cảm với các diễn biến ở Trung Đông, nơi rủi ro chính trị có thể trực tiếp ảnh hưởng đến giá hàng hóa.
Khi kết hợp các yếu tố này, rõ ràng rằng đợt tăng hiện tại, mặc dù đáng khích lệ, vẫn dựa trên nền tảng không hề vững chắc.
Đối với các nhà đầu tư, thách thức là cân bằng giữa việc tham gia vào đà tăng với việc bảo vệ trước rủi ro giảm giá.
Điều này có nghĩa là đánh giá liệu mức tăng có được thúc đẩy bởi những cải thiện lâu dài về thu nhập và khả năng phục hồi kinh tế, hay chúng đang bị thổi phồng bởi các điều kiện tạm thời. Nó cũng có nghĩa là suy nghĩ trước về những gì có thể phá vỡ sự lạc quan hiện tại - cho dù đó là một bất ngờ về lạm phát, thay đổi trong ngôn từ của ngân hàng trung ương, thu nhập yếu hơn, hay một điểm nóng địa chính trị.
Tôi không gợi ý rằng phải rời khỏi thị trường hoàn toàn. Vẫn còn những cơ hội chưa được tìm thấy, đặc biệt là trong các lĩnh vực mà định giá vẫn ở mức hợp lý và triển vọng tăng trưởng được hỗ trợ bởi nhu cầu thực sự.
Tuy nhiên, việc giải ngân có chọn lọc là chìa khóa. Chạy theo mức cao kỷ lục mà không có cái nhìn rõ ràng về những gì đang thúc đẩy chúng có thể khiến các nhà đầu tư dễ bị đảo ngược nhanh chóng.
Các đợt tăng tháng 8 có sức hấp dẫn đặc biệt. Chúng có thể cảm thấy dễ dàng, đặc biệt khi dòng tin tức dường như phù hợp với hy vọng của nhà đầu tư. Nhưng lịch sử cho thấy chúng cũng có thể là những đợt tăng ngắn nhất. Khi khối lượng trở lại bình thường và mùa thu mang đến lịch trình nặng nề hơn với các đợt công bố dữ liệu, báo cáo thu nhập và quyết định chính sách, thị trường thường đánh giá lại.
Thông điệp của tôi rất đơn giản: hãy tận hưởng lợi nhuận, nhưng đừng nhầm lẫn điều này với tín hiệu an toàn hoàn toàn. Bối cảnh kinh tế và chính trị toàn cầu vẫn phức tạp, và sức mạnh thị trường hiện tại có thể phai nhanh nếu chỉ một trong những yếu tố rủi ro đang hoạt động khẳng định chính nó.
Cách tốt nhất để tiếp cận môi trường này là kết hợp giữa chủ nghĩa hiện thực, lời khuyên, tính linh hoạt và sự sẵn sàng hành động nếu điều kiện thay đổi.