Loạt tổ chức quốc tế nâng dự báo GDP Việt Nam năm 2025
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
TRI Pointe Homes Inc (NYSE:TPH) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 24 tháng 7 năm 2025, cho thấy sự sụt giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước trong các chỉ số tài chính và hoạt động kinh doanh chính. Cổ phiếu của nhà phát triển bất động sản này đã giảm 2,15% xuống còn 35,19 USD sau khi công bố báo cáo, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về hiệu suất của công ty trong bối cảnh thị trường đầy thách thức.
Buổi thuyết trình do ông Douglas Bauer, Tổng Giám đốc điều hành, ông Thomas Mitchell, Giám đốc điều hành, và ông Glenn Keeler, Giám đốc tài chính dẫn dắt, đã nhấn mạnh nỗ lực của công ty trong việc điều hướng thị trường nhà ở đang có hoạt động mua giảm sút, đồng thời duy trì bảng cân đối kế toán vững mạnh và định vị cho sự tăng trưởng trong tương lai.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
TRI Pointe Homes báo cáo sự sụt giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước trong các chỉ số hiệu suất chính cho quý 2 năm 2025. Đơn đặt hàng nhà mới ròng giảm 32% xuống còn 1.131 căn so với 1.651 căn trong quý 2 năm 2024, trong khi lượng giao nhà giảm 22% xuống còn 1.326 căn từ 1.700 căn trong cùng kỳ năm trước.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây về lượng giao nhà theo khu vực, công ty đã ghi nhận sự sụt giảm ở hầu hết các khu vực, với California và Texas chiếm phần lớn nhất trong lượng giao nhà:
Doanh thu bán nhà giảm 22% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 879,8 triệu USD từ 1,13 tỷ USD, trong khi vẫn duy trì mức giá bán trung bình tương đối ổn định ở mức 664.000 USD so với 666.000 USD trong quý 2 năm 2024. Phân bổ doanh thu theo địa lý cho thấy California và Texas là những đóng góp lớn nhất:
Các chỉ số lợi nhuận cho thấy áp lực đáng kể, với lợi nhuận ròng dành cho cổ đông phổ thông giảm 46% xuống còn 60,7 triệu USD (0,68 USD mỗi cổ phiếu pha loãng) từ 118,0 triệu USD (1,25 USD mỗi cổ phiếu pha loãng) trong quý 2 năm 2024. Công ty báo cáo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 0,77 USD trong quý.
Biên lợi nhuận gộp từ hoạt động xây dựng nhà của công ty giảm xuống 20,8% từ 23,6% trong cùng kỳ năm trước, trong khi chi phí SG&A tính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu bán nhà tăng lên 12,6% từ 11,0%, phản ánh đòn bẩy hoạt động giảm trong bối cảnh doanh thu thấp hơn.
Tỷ lệ hấp thụ, đo lường số đơn đặt hàng trên mỗi cộng đồng mỗi tháng, giảm xuống 2,5 từ 3,6 trong quý 2 năm 2024, phản ánh tốc độ bán hàng chậm hơn. Công ty kết thúc quý với 151 cộng đồng bán hàng đang hoạt động, giảm nhẹ so với 153 cộng đồng một năm trước đó.
Xu hướng đơn hàng tồn và đơn đặt hàng
Lượng đơn hàng tồn của TRI Pointe, một chỉ số quan trọng về doanh thu tương lai, cho thấy sự sụt giảm đáng kể. Số lượng đơn hàng tồn giảm 44% xuống còn 1.520 căn từ 2.692 căn một năm trước đó, trong khi giá trị đơn hàng tồn giảm 41% xuống còn 1,18 tỷ USD từ 2,00 tỷ USD. Giá bán trung bình trong đơn hàng tồn tăng lên 776.000 USD từ 743.000 USD, một phần bù đắp tác động của khối lượng đơn vị thấp hơn.
Biểu đồ sau minh họa xu hướng đơn hàng tồn và phân bổ địa lý:
Nhìn vào xu hướng đơn đặt hàng lịch sử, TRI Pointe đã trải qua xu hướng giảm chung trong đơn đặt hàng nhà mới ròng kể từ năm 2021, với tỷ lệ hấp thụ cũng giảm:
Đa dạng hóa địa lý và vị thế đất
Mặc dù quý đầy thách thức, TRI Pointe vẫn duy trì danh mục đa dạng trên 18 thị trường tại Hoa Kỳ, được tổ chức thành ba phân khúc: Tây, Trung tâm và Đông. Sự hiện diện thị trường của công ty trải dài từ California đến Carolina, cung cấp sự đa dạng hóa địa lý.
Như được thể hiện trong bản đồ và bảng dữ liệu sau đây, công ty có sự hiện diện đáng kể tại các thị trường tăng trưởng cao:
Một điểm mạnh chính được nhấn mạnh trong bài thuyết trình là vị thế đất đai đáng kể của TRI Pointe, với 34.025 lô đất sở hữu hoặc kiểm soát tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, tương đương khoảng 5,9 năm cung ứng dựa trên lượng giao nhà trong mười hai tháng qua. Công ty sở hữu 49% số lô này, phần còn lại theo hợp đồng quyền chọn, cung cấp tính linh hoạt.
Bảng cân đối kế toán và quản lý vốn
TRI Pointe tiếp tục duy trì bảng cân đối kế toán vững mạnh với 622,6 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, giảm từ 970,0 triệu USD vào cuối năm 2024. Công ty báo cáo tổng thanh khoản là 1,4 tỷ USD, bao gồm 786 triệu USD khả dụng từ khoản vay.
Tỷ lệ nợ xây dựng nhà so với vốn của công ty đứng ở mức 21,7%, tăng nhẹ từ 21,6% vào cuối năm 2024, trong khi tỷ lệ nợ xây dựng nhà ròng so với vốn ròng là 8,0%, so với -1,6% vào cuối năm 2024.
TRI Pointe đã liên tục tăng giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu, đạt 36,08 USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, tăng từ 34,39 USD vào cuối năm 2024. Giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu tăng lên 37,60 USD từ 35,82 USD. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi chương trình mua lại cổ phiếu của công ty, đã giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành từ 161,8 triệu vào năm 2015 xuống còn 87,5 triệu tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của công ty đã giảm từ mức đỉnh 22,5% vào năm 2022 xuống còn 11,2% cho mười hai tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, phản ánh môi trường hoạt động đầy thách thức:
Dự báo tương lai
Đối với quý 3 năm 2025, TRI Pointe dự kiến sẽ giao từ 1.000 đến 1.100 căn nhà với giá bán trung bình từ 675.000 USD đến 685.000 USD. Công ty dự đoán tỷ lệ biên lợi nhuận gộp từ xây dựng nhà từ 20,0% đến 21,0% và tỷ lệ chi phí SG&A từ 13,0% đến 14,0% doanh thu bán nhà.
Đối với cả năm 2025, công ty dự kiến giao từ 4.800 đến 5.200 căn nhà với giá bán trung bình từ 665.000 USD đến 675.000 USD. Điều này thể hiện sự điều chỉnh giảm nhẹ so với hướng dẫn được cung cấp trong quý 1 năm 2025, dự kiến từ 5.000 đến 5.500 lượt giao nhà. Công ty kỳ vọng tỷ lệ biên lợi nhuận gộp từ xây dựng nhà điều chỉnh từ 20,5% đến 22,0% (không bao gồm khoản phí liên quan đến hàng tồn kho 11,0 triệu USD được ghi nhận trong quý hai) và tỷ lệ chi phí SG&A từ 12,0% đến 13,0%.
Kết luận
Kết quả quý 2 năm 2025 của TRI Pointe Homes phản ánh những thách thức mà ngành xây dựng nhà đang phải đối mặt, với sự sụt giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước trong các chỉ số chính. Tuy nhiên, công ty vẫn duy trì bảng cân đối kế toán vững mạnh với mức nợ vừa phải, thanh khoản đáng kể và vị thế đất đai quan trọng để hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai khi điều kiện thị trường cải thiện.
Việc điều chỉnh giảm nhẹ dự báo cả năm cho thấy ban lãnh đạo dự kiến môi trường đầy thách thức sẽ tiếp tục trong suốt thời gian còn lại của năm 2025. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu công ty có thể duy trì biên lợi nhuận và quản lý hiệu quả vị thế đất đai trong khi điều hướng sự chậm lại của thị trường hiện tại hay không.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: