Đồng USD lên đỉnh 3 tháng khi giới đầu tư nghi ngờ Fed tiếp tục hạ lãi suất
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Protector Forsikring ASA (OB:PROT) đã công bố kết quả tạm thời quý 3/2025 vào ngày 23 tháng 10 năm 2025, nổi bật với các chỉ số lợi nhuận mạnh mẽ mặc dù tăng trưởng phí bảo hiểm khiêm tốn. Cổ phiếu của công ty bảo hiểm Na Uy này đã giảm 7,68% sau thông báo, đóng cửa ở mức 462,5, khi các nhà đầu tư dường như lo ngại về quỹ đạo tăng trưởng của công ty bất chấp kết quả tài chính vững chắc.
Công ty, tự định vị là "The Challenger" (Người thách thức) trong thị trường bảo hiểm, đã đạt tỷ lệ kết hợp 83,1% trong quý 3/2025, vượt xa mục tiêu duy trì chỉ số lợi nhuận quan trọng này dưới 91% trong các lĩnh vực thương mại. Tuy nhiên, tăng trưởng phí bảo hiểm chỉ giới hạn ở mức 3% theo đồng nội tệ trong quý mà công ty mô tả là "quý có khối lượng nhỏ".
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Protector báo cáo lợi nhuận 459 triệu kroner Na Uy (NOK) cho quý 3/2025, tương đương thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 5,6 NOK. Trong chín tháng đầu năm 2025, lợi nhuận đạt 1.916 triệu NOK với thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 23,2 NOK.
Phí bảo hiểm gộp (GWP) quý 3 của công ty đạt 1.676 triệu NOK, thể hiện mức tăng trưởng khiêm tốn 3% theo đồng nội tệ. GWP từ đầu năm đến nay đạt 11.165 triệu NOK, phản ánh mức tăng trưởng mạnh hơn là 14% so với cùng kỳ năm ngoái.
Như được thể hiện trong bảng điểm nổi bật tài chính sau đây:
Tỷ lệ tổn thất quý 3, sau khi trừ tái bảo hiểm, là 72,2%, với tổn thất lớn lên đến 205 triệu NOK (5,8%) và lãi từ run-off là 91 triệu NOK (2,6%). Quý này được ảnh hưởng tích cực bởi hiệu suất tài sản.
Bản cập nhật yêu cầu bồi thường cung cấp thông tin chi tiết theo từng phân khúc:
Protector duy trì tỷ lệ tái tục 80% trong quý, với tăng trưởng GWP cơ bản theo đồng nội tệ đạt mức cao đơn vị. Công ty đã đạt được một cột mốc bằng cách giành được khách hàng đầu tiên trong thị trường Bất động sản Vương quốc Anh, đồng thời theo đuổi các cơ hội đáng kể tại Pháp, với các gói thầu đại diện cho khoảng 460 triệu euro cho đợt khởi động tháng 1/2026.
Hiệu suất danh mục đầu tư
Danh mục đầu tư của Protector mang lại lợi nhuận 117 triệu NOK (0,4%) trong quý 3/2025, với lợi suất danh mục trái phiếu đạt 5,0%. Hiệu suất đầu tư chủ yếu được thúc đẩy bởi lợi nhuận trái phiếu mạnh mẽ là 213 triệu NOK, bù đắp cho các khoản lỗ trong cổ phiếu (-72 triệu NOK) và quyền chọn bán (-24 triệu NOK).
Công ty báo cáo sự giảm nhẹ về rủi ro trái phiếu, với danh mục trái phiếu lợi suất cao tổng cộng khoảng 5,3 tỷ NOK. Chiến lược đầu tư tiếp tục cân bằng rủi ro và lợi nhuận trên các loại tài sản.
Biểu đồ sau minh họa kết quả đầu tư và thống kê danh mục:
Vị thế vốn & Sáng kiến chiến lược
Vị thế vốn của Protector đã được củng cố trong quý, với tỷ lệ Yêu cầu vốn khả năng thanh toán (SCR) cải thiện lên 229% từ 220%, chủ yếu do SCR thấp hơn nhờ giảm rủi ro tỷ giá hối đoái trong bảng cân đối kế toán.
Công ty đã thành công trong việc phát hành trái phiếu Tier 2 tuân thủ Solvency II mới trị giá 500 triệu NOK trong quý. Hội đồng quản trị cũng đã phê duyệt việc phân phối cổ tức 247 triệu NOK, tương ứng với 3,00 NOK trên mỗi cổ phiếu.
Biểu đồ sau đây chi tiết về sự phát triển vốn:
Về mặt chiến lược, Protector tiếp tục tập trung vào các giá trị cốt lõi của mình là đáng tin cậy, đổi mới/cởi mở, táo bạo và cam kết, đồng thời theo đuổi các mục tiêu chính là dẫn đầu về chi phí và chất lượng, tăng trưởng có lợi nhuận, và đạt vị trí top 3 trong các thị trường của mình.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Protector đang định vị mình cho sự tăng trưởng ở nhiều thị trường. Công ty đang nhắm đến các cơ hội đáng kể tại thị trường Pháp, với các gói thầu đại diện cho khoảng 460 triệu euro cho đợt khởi động tháng 1/2026, và đã nộp báo giá cho 70-75% số tiền này.
Công ty cũng đã công bố thỏa thuận chuyển giao danh mục cho danh mục bồi thường người lao động Đan Mạch, cho thấy quản lý danh mục chiến lược. Theo bản ghi cuộc gọi thu nhập, Protector đang đầu tư mạnh vào việc triển khai AI trên toàn tổ chức để nâng cao hiệu quả, với các giám đốc điều hành nhấn mạnh rằng "dữ liệu là đồng tiền của chúng tôi".
Quỹ Thiên tai Tự nhiên Na Uy ước tính rằng bồi thường thiệt hại tự nhiên sau thời tiết cực đoan "Amy" vào tháng 10 sẽ đạt khoảng 1,8 tỷ NOK, điều này có thể ảnh hưởng đến các quý tới.
Mặc dù các chỉ số lợi nhuận mạnh mẽ được trình bày trong các slide, các nhà đầu tư dường như lo ngại về triển vọng tăng trưởng, đặc biệt là trong thị trường bất động sản Vương quốc Anh, mà theo cuộc gọi thu nhập, đang trải qua chu kỳ mềm. Bối cảnh thị trường này giúp giải thích sự sụt giảm 7,68% giá cổ phiếu sau khi công bố kết quả, mặc dù hiệu suất tài chính vững chắc của công ty.
Báo cáo thu nhập cung cấp cái nhìn toàn diện về hiệu suất tài chính của công ty:
Cam kết của Protector trong việc duy trì kỷ luật bảo hiểm hơn là tăng trưởng khối lượng phù hợp với trọng tâm chiến lược về lợi nhuận, như được chứng minh bởi tỷ lệ kết hợp ấn tượng 83,1% cho quý 3/2025. Mặc dù cách tiếp cận này có thể hạn chế tăng trưởng ngắn hạn, nhưng nó định vị công ty cho hiệu suất bền vững dài hạn trong môi trường thị trường bảo hiểm đầy thách thức.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: