Hôm thứ Ba, Wolfe Research đã điều chỉnh lập trường của mình đối với cổ phiếu của Alnylam Pharmaceuticals (NASDAQ: ALNY), hạ cấp cổ phiếu của công ty từ Peer Perform xuống Underperform. Đánh giá lại của công ty nghiên cứu xoay quanh phân tích chi tiết về sản phẩm Amvuttra của Alnylam và thu nhập dự kiến của nó, cùng với việc so sánh với các sản phẩm và công ty cạnh tranh trong ngành.
Công ty dự đoán rằng Amvuttra có thể trở thành một sản phẩm trị giá 4,4 tỷ đô la vào năm 2030, vẫn còn thiếu 900 triệu đô la so với kỳ vọng của thị trường rộng lớn hơn. Họ dự đoán rằng Amvuttra sẽ đạt mức cao nhất là 6,2 tỷ USD, tăng so với ước tính 5 tỷ USD trước đó.
Dự báo này được coi là hợp lý khi so sánh với mức đỉnh dự kiến 6,8 tỷ USD của Vyndaqel, một sản phẩm cạnh tranh mang lại hiệu quả tương tự nhưng ở mức giá dễ tiếp cận hơn cho cả người trả tiền và hầu hết bệnh nhân.
Ngoài ra, Wolfe Research đã ước tính doanh thu cao nhất cho các sản phẩm Alnylam khác: 667 triệu đô la cho Givlaari, 407 triệu đô la cho Oxlumo và 1,7 tỷ đô la cho zilebesiran tại thị trường Mỹ. Họ cũng dự báo doanh thu bản quyền cao nhất khoảng 200 triệu đô la cho Leqvio và 100 triệu đô la cho fitusiran.
Phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF) của Wolfe Research kéo dài đến năm 2040, vào thời điểm đó dự kiến Amvuttra sẽ suy giảm, bị ảnh hưởng bởi động lực thị trường và cạnh tranh từ các phương pháp điều trị thế hệ tiếp theo.
Công ty đề xuất một cách tiếp cận thận trọng để định giá, khuyến nghị 'zero' R&D từ năm 2028, giả định sự thất bại của tất cả các sản phẩm đường ống khác và áp dụng giảm 50% tăng trưởng thiết bị đầu cuối. Điều này dẫn đến mục tiêu giá (PT) là 205 đô la cho cổ phiếu của Alnylam, với giá trị hợp lý tiềm năng là 217 đô la nếu sự sụt giảm của Amvuttra không bắt đầu sau năm 2037.
Phân tích cũng so sánh giá trị nền tảng của Alnylam với giá trị của Ionis Pharmaceuticals (IONS) và lập luận rằng mặc dù định giá của Alnylam cao hơn, nhưng nó có thể không nhất thiết phải đảm bảo mức phí bảo hiểm như vậy. Báo cáo trích dẫn tỷ lệ giá trên doanh số bán hàng của Alnylam cho năm tài chính thứ ba (FY3) ở mức 9,9 lần, cao hơn cả các công ty vốn hóa trung bình đến lớn có lợi nhuận và ARGX, không bị hạn chế bởi Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) về việc mở rộng chỉ dẫn.
Báo cáo kết luận bằng cách lưu ý rằng thanh khoản cổ phiếu của Alnylam đang tiệm cận với Biogen (BIIB) và vị trí kỹ thuật của nó có vẻ ổn định, với mức hỗ trợ 265 đô la dự kiến sẽ được giữ. Tuy nhiên, Wolfe Research bày tỏ sự không chắc chắn về việc liệu Alnylam có xứng đáng được định giá cao hay không do con đường chậm hơn để mở rộng biên EBIT và cho thấy quyền sở hữu chung đối với cổ phiếu của công ty có thể đã đạt đến đỉnh điểm.
Trong các tin tức gần đây khác, Alnylam Pharmaceuticals đã báo cáo những phát triển đáng kể. Báo cáo tài chính quý III của công ty cho thấy doanh thu sản phẩm ròng toàn cầu tăng đáng kể 34% so với cùng kỳ năm ngoái, tổng cộng 420 triệu USD. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi nhượng quyền thương mại TTR, bao gồm các phương pháp điều trị như ONPATTRO và AMVUTTRA, tạo ra 309 triệu đô la.
H.C. Wainwright duy trì xếp hạng Mua trên Alnylam, trích dẫn hiệu quả tài chính của công ty và tiềm năng của phương pháp điều trị ATTR-CM, AMVUTTRA, dự kiến sẽ ra mắt tại Hoa Kỳ vào năm 2025. Phân tích của công ty cho thấy phương pháp điều trị này có thể tạo ra hơn 5 tỷ đô la doanh thu hàng năm.
Hơn nữa, Alnylam đang có những bước tiến trong đường ống của mình, đặc biệt là trong các phương pháp điều trị bệnh Alzheimer và Huntington. Công ty đặt mục tiêu tăng gấp đôi đường ống phát triển lâm sàng vào cuối năm 2025. Mặc dù doanh thu hợp tác giảm xuống còn 57 triệu đô la, Alnylam đã chứng kiến sự gia tăng doanh thu bản quyền lên 23 triệu đô la và cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh số bán sản phẩm lên 80%.
Trong một sự thay đổi nguồn lực, Alnylam đã ngừng chương trình ALN-KHK cho bệnh tiểu đường loại 2. Tuy nhiên, công ty vẫn mở ra các cơ hội phát triển kinh doanh để nâng cao hơn nữa nền tảng của mình. Đây là một trong những phát triển gần đây tại Alnylam Pharmaceuticals.
Thông tin chi tiết về InvestingPro
Để bổ sung cho phân tích của Wolfe Research, dữ liệu gần đây từ InvestingPro cung cấp thêm bối cảnh về tình hình tài chính của Alnylam Pharmaceuticals. Mặc dù bị hạ cấp, vốn hóa thị trường của Alnylam vẫn ở mức 36,09 tỷ USD, phản ánh niềm tin đáng kể của nhà đầu tư. Mức tăng trưởng doanh thu của công ty là 21.54% trong mười hai tháng qua tính đến quý 3 năm 2024 phù hợp với dự báo của Wolfe Research về hiệu suất sản phẩm mạnh mẽ.
InvestingPro Tips nhấn mạnh rằng Alnylam đã chứng kiến sự tăng giá lớn trong sáu tháng qua, với tổng lợi nhuận giá 85,96%. Sự gia tăng này có thể hỗ trợ quan sát của Wolfe Research về sự ổn định kỹ thuật của cổ phiếu. Tuy nhiên, lời khuyên chỉ ra rằng các nhà phân tích không dự đoán lợi nhuận trong năm nay chứng thực cách tiếp cận bảo thủ của Wolfe đối với định giá.
Điều đáng chú ý là InvestingPro cung cấp 7 mẹo bổ sung cho Alnylam, cung cấp phân tích toàn diện hơn cho các nhà đầu tư tìm kiếm cái nhìn sâu sắc hơn về triển vọng của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.