Dòng vốn toàn cầu dịch chuyển: Thị trường Việt Nam vào tầm ngắm

Investing.com - Dữ liệu thị trường cho thấy, giới đầu tư toàn cầu đang dần tái cơ cấu danh mục, với xu hướng mua ròng quay trở lại tại các thị trường châu Á. Sau thời gian dài tập trung vào Mỹ, dòng vốn quốc tế bắt đầu dịch chuyển, trong đó Việt Nam ghi nhận lực mua ròng mạnh hơn từ tháng 7 và được kỳ vọng sẽ tiếp tục cải thiện.

Bà Nguyễn Thị Bảo Trân, Giám đốc Phân tích Vĩ mô & Chiến lược của Mirae Asset, cho rằng sự dịch chuyển này xuất phát từ ba yếu tố chính. Thứ nhất, các ngân hàng trung ương đồng loạt hạ lãi suất, đặc biệt là kỳ vọng Fed sẽ giảm thêm 50 điểm cơ bản trong nửa cuối năm 2025 và tiếp tục hạ thêm trong 2026, dù rủi ro lạm phát do thuế quan có thể kéo dài lộ trình. Thứ hai, niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng đang phục hồi sau những biến động chính sách từ Mỹ. Thứ ba, định giá thị trường Mỹ đã ở mức cao, thúc đẩy nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội ở các thị trường mới nổi có mức định giá hấp dẫn và câu chuyện tăng trưởng rõ ràng.

Theo đó, dòng vốn sẽ tập trung chọn lọc vào các điểm đến có tiềm năng tăng trưởng và chính sách hỗ trợ, trong đó châu Âu, Hàn Quốc, Nhật Bản, Đài Loan và Việt Nam nổi bật. Với Việt Nam, ba yếu tố then chốt giúp hút vốn ngoại gồm: tác động tích cực từ việc Mỹ áp thuế đối ứng 20% với hàng Việt; lợi thế trong dịch chuyển chuỗi cung ứng; và kỳ vọng nâng hạng thị trường, đặc biệt trước kỳ đánh giá tháng 9 của FTSE.

Các chỉ số kinh tế nửa đầu năm cũng củng cố triển vọng, với GDP quý 1 điều chỉnh tăng lên 7,05%, quý 2 ước gần 8%, đưa tăng trưởng 6 tháng lên 7,5% – mức cao nhất từ 2011. Để đạt mục tiêu tăng trưởng 8,3–8,5% cả năm, Chính phủ đặt mục tiêu giải ngân toàn bộ 826 nghìn tỷ đồng vốn đầu tư công trước 31/12, đồng thời duy trì tăng trưởng tín dụng tối thiểu 16%.

Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện giao dịch ở P/E 15 lần, thấp hơn mức bình quân 10 năm và trung bình các thị trường mới nổi, tạo dư địa cho khối ngoại tiếp tục mua ròng. Riêng sự kiện nâng hạng FTSE có thể thu hút gần 1 tỷ USD từ quỹ thụ động và hơn 5 tỷ USD từ quỹ chủ động, tiếp đó là mục tiêu nâng hạng MSCI để mở rộng dòng vốn quốc tế.

Về ngành tiềm năng, ngoài nhóm chứng khoán hưởng lợi trực tiếp từ nâng hạng và thanh khoản tăng, dòng tiền dự kiến hướng vào các lĩnh vực gắn với mục tiêu tăng trưởng cao, cải cách hệ thống và chính sách mới. Đáng chú ý, quá trình sáp nhập địa phương, cải tổ mô hình chính quyền hai cấp, cùng các luật mới thông qua trong tháng 5–6 vừa qua, được kỳ vọng sẽ tạo cú hích lớn cho ngân hàng, bất động sản, công nghệ và tiêu dùng.