Bài viết này được viết dành riêng cho Investing.com
Cổ phiếu tài chính đã chịu áp lực đáng kể trong tuần qua, đây có thể là bước khởi đầu của một xu hướng gì đó lớn hơn nhiều. Lãi suất trái phiếu đã giảm ở phần cuối dài của đường cong lợi suất, dẫn đến việc hợp đồng chênh lệch giá. Mức chênh lệch ngày càng tăng và tỷ giá tăng đã giúp nâng giá cổ phiếu ngân hàng trong vài tháng; thắt chặt hơn và tỷ giá thấp sẽ đẩy các cổ phiếu này xuống thấp hơn.
Thêm vào tin tức gần đây này rằng JPMorgan (NYSE: JPM) và Citigroup (NYSE: C) dự kiến doanh thu từ giao dịch quý hai sẽ yếu hơn so với các quý trước. Hoạt động trên các thị trường chứng khoán rộng lớn hơn dường như đã dịu đi đáng kể trong vài tháng qua và khối lượng giao dịch nhẹ hơn sẽ không giúp ích gì cho các ngân hàng này khi chúng ta bước sang quý thứ ba.
Thắt chặt mức độ chênh lệch
Vấn đề lớn nhất đối với các ngân hàng là lãi suất giảm ở kỳ hạn dài và lãi suất tăng ở kỳ hạn ngắn. Ví dụ: lợi suất trái phiếu 10-năm đã giảm hơn 20 điểm cơ bản kể từ ngày 13 tháng 5, xuống còn 1,5%. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu 2 năm đã tăng khoảng 6 điểm lên 21 điểm trong cùng thời gian. Điều này đã thắt chặt mức độ chênh lệch xuống 1,29% từ mức đỉnh 1,55% vào ngày 13 tháng 5.
Khi mức chênh lệch giảm thêm, có thể đợt tăng giá trong các ngân hàng đã kết thúc và những cổ phiếu này sẽ còn giảm nhiều hơn nữa. Mặc dù có vẻ khó tin, nhưng với sự quan tâm ngày càng cao xung quanh vấn đề lạm phát và tỷ giá tăng, có khả năng điều này thực sự xảy ra.
Điểm quân bình
Fed đã thực hiện một động thái quân bình đáng kể vào thứ Tư khi dự báo hàng quý của họ cho thấy sẽ có hai lần tăng lãi suất vào năm 2023. Dự báo cho thấy lãi suất quỹ liên bang qua đêm tăng lên 60 điểm. Con số này cao hơn nhiều so với mức 21 điểm hiện tại của trái phiếu kỳ hạn 2 năm. Điều đó có nghĩa là theo thời gian, thị trường có thể bắt đầu dự đoán việc tăng lãi suất. Dự đoán đó là điều sẽ đẩy lợi suất cao hơn ở phần cuối của đường cong.
Ngoài ra, miễn là các lực lượng thị trường tiếp tục hoạt động và các ngân hàng trung ương như Fed và ECB tiếp tục mua trái phiếu có thời hạn dài hơn, lãi suất ở phần cuối của đường cong có thể sẽ được giữ nguyên. Ngoài ra, giá hàng hóa đang giảm mạnh và nếu đô la tăng thêm, giá hàng hóa đó sẽ còn giảm nhiều hơn nữa. Điều này có nghĩa là lạm phát tăng đột biến gần đây sẽ giảm xuống, lãi suất tiền gửi trong dài hạn thậm chí còn thấp hơn.
Điểm đột phá về mặt kỹ thuật
Các kỹ thuật trong các ngân hàng cho thấy có thể có nhiều khó khăn hơn đối với mặt trái. JPMorgan đã thể hiện một số xu hướng giảm sau khi phá vỡ một xu hướng tăng quan trọng bắt đầu vào cuối năm 2020. Điều này cùng với chỉ số sức mạnh tương đối hiện đang có xu hướng thấp hơn, cho thấy rằng cổ phiếu có thể đã thay đổi xu hướng và dường như đang hướng tới mức tiếp theo của hỗ trợ, khoảng $146.
Xu hướng tại Citigroup cũng tồi tệ không kém, với xu hướng tăng dài hạn tương tự hiện đã bị phá vỡ và chỉ số sức mạnh tương đối đã giảm xuống thấp hơn. Cả hai đều chỉ ra rằng Citigroup có thể phải đối mặt với sự đảo ngược xu hướng dài hạn và việc phá vỡ dưới hỗ trợ 68,50 đô la có thể đưa cổ phiếu về mức 63 đô la.
Sự sụt giảm trong lĩnh vực tài chính có thể là một vấn đề lớn đối với thị trường rộng lớn hơn nếu xu hướng này kéo dài. Tính đến cuối tháng 5, lĩnh vực tài chính đóng góp gần 3,1% vào mức lợi nhuận 12,6% của S&P 500, dựa trên dữ liệu của chỉ số S&P Dow Jones. Nếu lĩnh vực tài chính giảm sâu hơn nữa, chỉ số rộng hơn sẽ cần một lĩnh vực khác để giải quyết tình trạng sụt giảm. Sự thay thế có thể sẽ rơi vào nhóm cổ phiếu công nghệ một lần nữa.