Nhận định thị trường, tôi duy trì đánh giá không quá bi quan như hầu hết nhà đầu tư đang lo ngại. Tôi cho rằng, xu hướng hồi phục vẫn sẽ được tiếp tục duy trì (điều này sẽ được xác nhận chắn chắn hơn trong kịch bản VNINDEX vượt 990 với thanh khoản cải thiện), ngay cả trong kịch bản kém tích cực hơn, thì như đã nói, rất khó để thị trường chỉnh quá 3% từ vùng 990. Tuy vậy sự phân hóa là hiện hữu và một thị trường mà “tất cả đều tăng đã qua”, việc nhận định thị trường không nhiều ý nghĩa bằng việc nhà đầu tư quản trị danh mục và lựa chọn cổ phiếu phù hợp, phân bổ nguồn tiền hợp lý.
Tôi đã không ít lần khuyến nghị nhà đầu tư hướng danh mục đến những cổ phiếu midcap có câu chuyện riêng để kỳ vọng trên sàn UPCOM, hay những midcap về cảng biển, vận tải, hạ tầng, hóa chất, cao su chế biến kể từ đầu năm 2019. Thì nay tôi đưa ra một cổ phiếu mới mà không mới trong danh mục nắm giữ 2019 là DPM.
Về những vấn đề cơ bản của DPM, tôi đã từng nhiều lần trao đổi với nhà đầu tư cũng như đề cập suốt trong năm 2018. Với những nhà đầu tư mới theo dõi tôi gần đây, do những hạn chế của một bài viết không cho phép nói hết tôi xin phép được nợ lại trong một bài viết không xa, chi tiết hơn và rõ ràng hơn. Còn về mặt phân tích kỹ thuật, tôi xin đưa ra một số quan điểm để nhà đầu tư có thể tham khảo nhanh chóng và trực quan như một cơ hội “bắt đáy” cho cả nhà đầu tư mạo hiểm lẩn nhà đầu tư ưa thích tích lũy cổ phiếu trung hạn.
DPM là một trong số những cổ phiếu quen thuộc và được tôi theo dõi xuyên suốt giai đoạn 2017-2018 vừa qua như một cổ phiếu triển vọng, có câu chuyện phù hợp và giá thị trường chiết khấu tương đối tốt và an toàn để nắm giữ.
Kết thúc phiên 11/04/2019, DPM được giao dịch ở mức giá quanh 18.000 đ/cp, đây là mức chiết khấu khá tốt, thấp hơn 10% so với giá sổ sách, P/E tương đương P/E bình quân 5 năm trở lại đây. Có thể thấy DPM đang ở vùng giá khá phù hợp để nắm giữ với mức cổ tức đều đặn từ 10%/năm thì tương đương suất sinh lời 5,5%/ thị giá. Có thể thấy, tuy còn nhiều khó khăn với ngành phân bón, thị trường có lý do để yêu cầu một tỉ lệ chiết khấu lớn với DPM nhưng với một cổ phiếu có vị thế đầu ngành, tài sản đảm bảo lớn và chi trả cổ tức đều đặn cũng như sự hậu thuẫn từ tập đoàn PVN, đó là chưa kể nếu thông tin về việc thoái vốn hay sát nhập DPM và DCM sẽ còn thúc đẩy những kỳ vọng mới thì tôi cho rằng, đây là một cổ phiếu khá thích hợp để nắm giữ trung hạn cũng như đảm bảo yếu tố phòng thủ trong bối cảnh thị trường hiện tại.
Vùng giá mua đề xuất tương đương từ 17.00-18.000đ/cp tương ứng với chiết khấu 10%-15% từ giá sổ sách, không phải là quá cao, tuy nhiên trong kịch bản thị trường có những diễn biến không thuận lợi và nhà đầu tư phải chịu một đợt suy giảm thêm 5%-10% để đợi cổ phiếu tăng trở lại sau đó thì cũng không phải là điều gì quá khó chấp nhận.
Quan điểm phân tích kỹ thuật DPM:
Ảnh 1: Vùng hỗ trợ 18.5 hình thành bởi kênh Fibonacci thiết lập từ đỉnh cuối tháng 01/2018 – đáy 05/2018 và trend tăng của DPM được thiết lập từ vùng đáy cuối tháng 05/2018 đến nay đang bị phá vỡ, đây là một tín hiệu tương đối xấu, tuy nhiên tôi vẫn cho rằng không quá đáng ngại khi xét đến yếu tố thanh khoản. Không như những giai đoạn trước, DPM sau khi tăng và xuyên phá hỗ trợ thì tốc độ rơi sau đó khá lớn nhưng nay do đã ở trong một xu hướng giảm, thanh khoản cạn dần và chỉ duy trì ½ trung bình 20 phiên thì bên bán không còn quá quyết liệt. Tuy vậy, vẫn bỏ ngỏ khả năng cổ phiếu này tiếp tục rơi thêm để kiểm nghiệm vùng đáy gần nhất tương ứng 16.800
Ảnh 2: Các chỉ báo như Định hướng trung Bình (Directional Average – ADX) đang trên 40 và thể hiện một xu hướng giảm chưa kết thúc, tuy vậy có thể thấy bắt đầu có dấu hiệu chững lại của đường DI- và DI+ khi phân kỳ có dấu hiệu xuất hiện. Chỉ báo này đang ở vùng đỉnh trong 1 năm trở lại đây mà lần gần nhất là tháng 05/2018. Chỉ báo RSI cũng đang trong vùng quá bán cùng với chỉ báo Stochastic.
Từ những đánh giá trên, tôi cho rằng khả năng hồi phục của DPM là tương đối cao khi xét trên yếu tố phân tích kỹ thuật. Dẫu vậy sự thận trọng vẫn là cần thiết, do đó nhà đầu tư nên tuân thủ giải ngân từng phần. 1. Thực hiện mua tại vùng giá 18.x với ½ sức mua có sẵn và quan sát. 2. Mua tối đa khi một trong hai kịch bản xảy ra: hoặc DPM tiếp tục rơi về vùng giá đáy 16.5-16.7 và bật tăng trở lại, hoặc đảo chiều sớm hơn với động lượng lớn khi vượt 19 với thanh khoản thuyết phục.