Trái phiếu thị trường mới nổi: Nhiều khả năng phục hồi

Thị trường trái phiếu có thể đang phục hồi. Tuần trước, iShares iBoxx High Yield corporate bond fund (NYSE:HYG) đã ghi nhận dòng tiền đổ vào mạnh mẽ. Quỹ ETF trái phiếu rủi ro hiện đang chuẩn bị cho dòng tiền đổ vào hàng tháng lớn thứ hai kể từ khi thành lập quỹ. Điều này xảy ra khi lãi suất đã hạ nhiệt và kỳ vọng tăng lạm phát đã chững lại.

Trái phiếu lãi suất cao trong nước hưởng lợi từ dòng vốn lớn trong tháng 11

Nguồn:Bloomberg

Trong tháng qua, trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ tăng khoảng 2% trong khi tín dụng doanh nghiệp cũng có lãi suất mua đáng kể. The iShares iBoxx $ Inv Grade Corporate Bond ETF (NYSE:LQD) có tổng lợi nhuận là 6,5% trong khi nợ có lãi suất cao rủi ro hơn, được đo bằng HYG là dương 2%. Thời hạn của LQĐ cao hơn nhiều so với HYG, do đó, việc lãi suất trung hạn giảm gần đây đặc biệt có lợi cho các doanh nghiệp lớn. Điểm xanh trên bản đồ nhiệt hiệu suất ETF một tháng bên dưới là hành động giá đối với trái phiếu thị trường mới nổi.

Bản đồ nhiệt hiệu suất một tháng: EMB là điểm đáng chú ý

Nguồn: Finviz

iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF ( (NASDAQ:EMB) cao hơn 7%, bao gồm cả cổ tức. Sự suy yếu của Chỉ số đô la Mỹ tạo thêm một luồng gió thuận lợi cho thu nhập cố định nước ngoài—đặc biệt là nợ của các thị trường mới nổi. Callum Thomas thuộc Topdown Charts phát hiện ra rằng có sự khác biệt giảm giữa mức lợi suất cao mới gần đây và số lượng các quốc gia EM đang đạt mức cao mới về lợi suất - đó là một dấu hiệu cho thấy xu hướng tăng lãi suất của các thị trường mới nổi có thể đối mặt với rủi ro thực sự. (giá trái phiếu EM tăng.)

Phân kỳ lợi suất giảm: khả năng phục hồi của EMB

Nguồn: Topdown Charts

Hãy xem xu hướng EMB như thế nào dựa trên khả năng tăng giá được thấy trong dữ liệu vĩ mô. Tôi đã thu gọn 10 năm bằng cách sử dụng nến hàng tuần trên EMB. Bạn có thể thấy mức độ sụt giảm mạnh như thế nào so với mức đỉnh hơn một năm trước. EMB đã giảm gần một phần ba, vượt qua mức thấp trong thời điểm COVID. Sau khi tăng hơn 10% so với mức thấp nhất trong tháng 10, quỹ này vẫn còn kém $6 so với MA 50 tuần của nó.

ETF có xu hướng tăng hơn nữa nhưng có thể tìm thấy một số ngưỡng kháng cự ngay trên $90 — đỉnh phục hồi vào tháng 8 năm 2022 và là nơi MA 50 tuần giảm sẽ phát huy tác dụng. 

Cũng lưu ý rằng có một sự phân kỳ tăng ít trên chỉ báo RSI hàng tuần giữa đáy trong tháng 7 vừa qua và đáy thấp nhất mọi thời đại được ghi nhận vào giữa tháng 10. Chỉ số RSI đã không xác nhận đáy mới vào tháng trước. 

EMB: phân kỳ tăng, nhiều tiềm năng cho xu hướng tăng

Nguồn: Stockcharts.com

Kết luận

Khi lợi suất giảm trong bối cảnh lo ngại lạm phát giảm bớt và đồng đô la Mỹ giảm giá, nợ thị trường mới nổi được hưởng lợi lớn. Tôi thấy nhiều khả năng tăng giá hơn ở phía trước, nhưng mức tăng có thể bị giới hạn bởi ba điểm kháng cự chính ở mức thấp $90.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mike Zaccardi không sở hữu bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này.