Thị trường chứng khoán nói chung tăng hoặc giảm dựa trên kỳ vọng của nhà đầu tư về tương lai. Hiệu suất thị trường của tháng 10, trong đó các chỉ số chính phải chịu mức lỗ hàng tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 3, cho thấy tương lai có vẻ nhiều ảm đạm.
Sự sụt giảm của chứng khoán không chỉ riêng tại Hoa Kỳ trong tháng 10 mà có khả năng sẽ tiếp tục kéo dài sang tháng 11. Các thị trường toàn cầu đã phải vật lộn để đối phó với một loạt các khó khăn – kết quả tiềm năng của bầu cử Mỹ, kinh tế không chắc chắn, cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư, thứ Năm và báo cáo việc làm vào thứ Sáu của Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, những câu hỏi cấp bách và quan trọng nhất tại thời điểm này là: làn sóng Coronavirus mới nhất sẽ nghiêm trọng đến mức nào? Và sẽ mất bao lâu để một loại vắc-xin hữu hiệu được phổ biến rộng rãi?
Thị trường chịu nhiều tổn thất trong suốt năm 2020
Hành động thị trường với quá nhiều tổn thất trong năm nay mang nhiều kịch tính nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009. Henry Kravis, đồng giám đốc điều hành của tập đoàn Buyout khổng lồ KKR, nói với Bloomberg Television gần đây: “Tôi không nhớ có thời điểm nào trước đây đã có những biến động tương tự trên thị trường như những gì chúng ta đang chứng kiến hay không?”.
Các mức trung bình chính đã giảm trong tháng thứ hai liên tiếp với S&P 500 giảm 2,8% và chỉ số NASDAQ Composite giảm 2,3%.
Chỉ số Dow Jones Industrials giảm 4,6%. Chỉ số NASDAQ 100, một danh sách tập trung các cổ phiếu phi tài chính lớn nhất của NASDAQ, đã giảm 3,2%.
Hầu hết các khoản lỗ trên thị trường xảy ra sau ngày 12 tháng 10 khi mùa thu nhập quý 3 bắt đầu và mối quan tâm leo thang về sự bùng phát của đợt đại dịch thứ hai.
Mức lỗ của NASDAQ 100 từ ngày 12 tháng 10 đến cuối tháng là 8,6%, so với 8,1% của Dow, 7,4% đối với S&P 500 và 8,1% đối với NASDAQ.
Cuối cùng, S&P 500 đã giảm 5,6% vào tuần cuối cùng của tháng 10, trong đó Dow giảm 6,5% và NASDAQ giảm 5,5%, mức giảm hàng tuần lớn nhất của họ kể từ tuần ngày 16 tháng 3, khi các cổ phiếu về cơ bản sụt giảm mạnh mẽ vì lo ngại Coronavirus.
Thị trường giảm xuống mức tồi tệ nhất vào tháng 9
Sự sụt giảm được nhìn thấy trong tháng 10 là một phần của xu hướng khác bắt đầu sau ngày 2 tháng 9 khi các chỉ số S&P 500, NASDAQ và NASDAQ 100 đều đạt mức cao mới, tạo tín hiệu bán tháo từ các chỉ báo kỹ thuật như chỉ số sức mạnh tương đối.
Mức tăng trong mùa hè được thúc đẩy bởi giá tăng vọt của các cổ phiếu như Apple (NASDAQ: AAPL), Tesla (NASDAQ: TSLA), Amazon.com (NASDAQ: AMZN), Zoom Video Communications (NASDAQ: ZM) và Bảng chữ cái mẹ của Google (NASDAQ: GOOGL). Thêm vào đó, có một thị trường nóng cho các đợt chào bán công khai lần đầu (IPO).
Nhưng các nhà bán lẻ truyền thống, nhà hàng và chuỗi rạp chiếu phim, cộng với các công ty năng lượng, đặc biệt là các công ty than, phải chịu thiệt hại và sẽ tiếp tục vật lộn cho đến khi giá dầu – hiện dưới 40 đô la một thùng – phục hồi.
Chỉ số S&P 500 đã giảm hơn 35% từ giữa tháng Hai đến giữa tháng Ba. Nó đã tăng 63% giữa mức thấp nhất của tháng 3 và mức đỉnh vào ngày 2 tháng 9. Chỉ số này đã tăng khoảng 11% trong năm vào ngày 2 tháng 9. Nhưng sự sụt giảm đã khiến điểm chuẩn rộng rãi giảm trở lại chỉ +1,2% so với đầu năm.
Mức tăng hàng năm của NASDAQ 100 tính đến thời điểm đóng cửa ngày 2 tháng 9 là 42,2%. Con số này hiện đã giảm xuống còn 26,6%.
Cổ phiếu của Apple đã giảm 21% sau khi đạt mức cao nhất trong 52 tuần là 137,98 USD vào ngày 2 tháng 9. Cổ phiếu đã giảm 6% trong tháng 10 sau khi mất 10,25% vào tháng 9.
Tesla đã giảm 9,6% trong tháng 10, là cổ phiếu hoạt động kém thứ 9 trong số 100 cổ phiếu của NASDAQ, nhưng nó vẫn tăng gần 364% trong năm, đứng vị trí thứ hai – sau mức tăng 577,4% của Zoom Video.
Ngoài ra, chưa rõ thị trường đã tạo đáy hay chưa. Giao dịch tương lai tại thời điểm viết bài này cho thấy mức mở cửa tích cực khiêm tốn vào thứ Hai.
Cổ phiếu Boeing vẫn là một vấn đề lớn đối với chỉ số Dow Jones
Chỉ số Dow khổng lồ tiếp tục gặp cản trở trong năm nay, bất chấp sự hiện diện đầy tích cực của Apple và Microsoft (NASDAQ: MSFT), hai trong số những công ty có giá trị nhất trên thế giới.
Chỉ số này mặc dù tích cực nhưng kể từ ngày 2 tháng 9 đã gặp phải rất nhiều khó khăn, cuối cùng kết thúc tháng 10 với mức giảm 7,1% so với cùng kỳ năm ngoái.
Lực cản lớn nhất của Dow tiếp tục là hãng hàng không khổng lồ Boeing (NYSE: BA), hãng vẫn đang vật lộn trên hai mặt trận:
1. Bắt máy bay phản lực 737 MAX bay trở lại.
2. Xây dựng lại số lượng đơn đặt hàng của công ty. Đại dịch đã “rút ruột” tất cả, trừ những chuyến bay cần thiết nhất.
Tuần trước, công ty có trụ sở tại Chicago cho biết họ sẽ cắt giảm 31.000 việc làm vào cuối năm 2021 sau khi báo cáo khoản lỗ quý 3 trị giá 466 triệu đô la, giảm so với lợi nhuận 1,2 tỷ đô la một năm trước.
Cổ phiếu đã giảm 12,6% trong tháng 10 và giảm gần 56% trong năm, mức hoạt động kém nhất trong số 30 cổ phiếu Dow. Cổ phiếu của Boeing đã giảm hơn 2/3 so với mức cao nhất mọi thời đại là 446,01 USD, đạt được vào đầu năm 2019 trước khi vụ tai nạn thứ hai của chiếc 737 MAX buộc các cơ quan quản lý phải cho máy bay dừng hoạt động.
Chỉ số Dow cũng bị áp lực bởi Intel (NASDAQ: INTC). Nhà sản xuất chip đã giảm 14,5% trong tháng và 26% trong năm sau khi công ty này công bố kết quả kinh doanh quý III tiết lộ sự yếu kém đáng ngạc nhiên trong hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của công ty.
Tiếp tục chờ đợi vắc xin Covid-19
Trong suốt tháng, thị trường thường xuyên bị xáo trộn bởi những tin tức tiêu cực và tích cực về thời điểm có vắc-xin. Bất chấp việc Tổng thống Donald Trump khẳng định rằng một loại vắc-xin khả thi đã gần kề, hầu hết các chuyên gia tin rằng một hoặc nhiều loại vắc-xin sẽ chỉ giành được sự chấp thuận của FDA khi được cấp phép sử dụng khẩn cấp, có lẽ không sớm hơn cuối năm nay. Việc sản xuất và phân phối hàng tỷ liều thuốc sẽ mất thêm vài tháng sau đó.
Ngoài ra, nghiên cứu và thử nghiệm lâm sàng đã tạo ra một số ngừng trệ do gặp phải các vấn đề không mong muốn.
Kết quả là, các kho dự trữ dược phẩm và công nghệ sinh học liên quan đã và có thể sẽ vẫn thay đổi. Moderna (NASDAQ: MRNA) đã giảm 4,6% trong tháng 10 nhưng tiếp tục tăng 245% trong năm nay. Pfizer (NYSE: PFE) và AstraZeneca (NYSE: AZN) đã không di chuyển nhiều mặc dù cả hai công ty được cho là có khả năng gần nhất đạt được quyết định thông qua vắc-xin của mình.
Cổ phiếu của Gilead Sciences (NASDAQ: GILD) đạt mức thấp nhất trong 52 tuần là 57,04 đô la vào thứ Năm sau khi công ty cắt giảm dự báo doanh thu cả năm, với lý do thấp hơn nhu cầu dự kiến và khó dự đoán doanh số bán thuốc remdesivir – phương pháp điều trị Covid-19 duy nhất được chấp thuận ở Hoa Kỳ cho những bệnh nhân hiện đang nằm viện. Trong khi cổ phiếu tăng nhẹ vào thứ Sáu, nó đã giảm 8% vào tháng 10 và giảm 10,5% vào năm 2020.
FedEx, UPS sẽ tiếp tục đạt kết quả tốt
Câu hỏi lớn mà thị trường chứng khoán phải đối mặt trong tương lai là khi nào thì sự phục hồi kinh tế bền vững sẽ được giữ vững. Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa đã không thể thống nhất về gói kích thích lớn thứ hai trước cuộc bầu cử, điều này đã góp phần vào việc bán tháo vào cuối tháng.
Trước khi sự thất vọng ập đến, các cổ phiếu vận tải được hưởng lợi từ nhu cầu hàng hóa của người tiêu dùng nhiều hơn đã có những động thái vững chắc. Chỉ số Dow Jones Transportation (DJT) đã tăng cao hơn trong quý hai và quý ba, nhanh chóng đạt mức cao kỷ lục vào ngày 20 tháng 10 trước khi doanh số bán hàng cuối tháng đẩy chỉ số xuống 1,1% trong tháng. Các phương tiện giao thông vẫn tăng 1,88% trong năm.
Phân khúc này do FedEx (NYSE: FDX) và United Parcel Service (NYSE: UPS) dẫn đầu. Cả hai công ty vận tải đều thấy nhu cầu về dịch vụ giao hàng bùng nổ trong đại dịch. Điều đó có thể sẽ vẫn mạnh nếu số trường hợp Covid-19 tiếp tục tăng.
FedEx tăng khiêm tốn 3,2% trong tháng 10, trong khi UPS giảm 5,7%. Tuy nhiên, trong năm nay, cổ phiếu của FedEx và UPS lần lượt tăng 71,6% và 34%.
Cổ phiếu hãng hàng không tiếp tục suy yếu vì sự sụp đổ của hoạt động du lịch. Chỉ số NYSE Arca Airline Index tăng khiêm tốn 1,6% trong tháng 10 và giảm 48,3% hiện tại. Delta Air Lines (NYSE: DAL) tăng khiêm tốn 1% trong tháng 10 nhưng hiện đã giảm 47% trong năm.
Một giai đoạn tồi tệ đối với ngành Năng lượng
Các cổ phiếu năng lượng tiếp tục vấp phải áp lực của giá dầu và gas thấp. Dầu thô West Texas Intermediate (WTI) giảm 11% xuống 35,79 USD / thùng trong tháng 10 và giảm 41% trong năm nay. Dầu Brent, điểm chuẩn toàn cầu, giảm 10,3% và cũng giảm hơn 41%.
Chevron (NYSE: CVX), hãng dầu khí cuối cùng vẫn còn niêm yết trên chỉ số Dow, đã giảm 3,5% trong tháng và giảm 42% tính đến thời điểm hiện tại. Exxon Mobil (NYSE: XOM) giảm 5% và giảm 53%. Giá dầu giảm đang buộc nhiều công ty nhỏ hơn phải tìm đối tác hoặc người mua sáp nhập hoặc xin bảo hộ phá sản.
Cổ phiếu Bất động sản nhà ở hạ nhiệt
Cổ phiếu của các công ty xây dựng nhà và cổ phiếu của các công ty liên quan đã hạ nhiệt trong tháng 10 sau khi tăng mạnh trong quý xuân hè.
Quỹ IShares Dow Jones Us Home Construction ETF (NYSE: ITB) đã giảm 8,2% trong tháng 10 sau 6 tháng tăng. Các nhà đầu tư đã mua rất nhiều vào quỹ giao dịch trao đổi cũng như cổ phiếu xây dựng khi các gia đình muốn chuyển ra khỏi các thành phố tránh đại dịch và tìm nơi trú ẩn xa và an toàn hơn.
Chất xúc tác cho sự sụt giảm của những cổ phiếu này có thể là báo cáo của Bộ Thương mại vào ngày 26 tháng 10 cho thấy rằng doanh số bán nhà mới đã giảm trong tháng 9, mặc dù mức giảm không quá mạnh. Một câu hỏi quan trọng hơn có thể là liệu sự tàn phá của đại dịch gây ra có giới hạn số lượng người mua tiềm năng hay không.
Lãi suất không phải là một vấn đề. Lợi tức kho bạc 10 năm đạt khoảng 0,86% vào thứ Sáu, tăng 27% vào tháng 10. Điều đó sẽ tạo ra tỷ lệ thế chấp 30 năm từ 2,6% đến 2,8%.
Hoạt động xây dựng và nhà ở là chất xúc tác cho nhà sản xuất thiết bị xây dựng Caterpillar (NYSE: CAT), có cổ phiếu tăng 5,3% trong tháng, đứng thứ hai sau công ty bảo hiểm tài sản cá nhân và thương mại Travelers (NYSE: TRV), tăng 11,6%.
Những gì thị trường cần nhất vào thời điểm này
Hơn bất cứ điều gì, các công ty và nhà đầu tư tin rằng họ cần sự rõ ràng về triển vọng nền kinh tế trong nước và toàn cầu – rằng các quy tắc rõ ràng, thế giới chính trị ổn định, rằng Coronavirus có thể và sẽ được kiểm soát.
Biến động là điều duy nhất trên thị trường không đổi trong hai năm qua, với mức tăng lớn bất ngờ bị xóa sổ do tin xấu về các cuộc đàm phán thương mại Trung Quốc, đại dịch, giá dầu sụt giảm và thậm chí là một vụ luận tội Tổng thống.
Nếu bạn đang hướng tới tương lai, bạn có thể thấy nó ở trong thị trường hàng hóa tiêu biểu là đồng, bạc và palladium, vì chúng hầu như vẫn giữ được mức tăng trưởng về giá khá mạnh trong hầu hết năm, phản ánh hy vọng về một sự phục hồi công nghiệp.
Vận tải và hậu cần sẽ là những yếu tố có vai trò quan trọng trong câu đố về triển vọng tương lai, có khả năng khiến FedEx và UPS trở thành sự lựa chọn công bằng vững chắc. Các tuyến đường sắt, đặc biệt là Union Pacific (NYSE: UNP) cũng sẽ rất quan trọng, đặc biệt nếu doanh số bán ô tô và xây dựng nhà tiếp tục ổn định.