Bài báo này được viết dành riêng cho Investing.com.
- Xu hướng tăng giá chuyển sang bông
- Mức cao nhất năm 2011 không bền vững
- $1 bông trong mùa nghỉ lễ
- Báo cáo WASDE mới nhất ủng hộ xu hướng tăng
- BAL là sản phẩm bông ETN
Thị trường kỳ hạn cotton đã có xu hướng cao hơn kể từ đầu tháng 4 năm 2020 khi nó chạm đáy ở mức 48,35 cent / pound, mức giá thấp nhất trong hơn một thập kỷ kể từ năm 2009. Giá bông kỳ hạn phục hồi và tăng trên 50 cent vào cuối của tháng 4 năm 2020. Vào tháng 6, bông đã vượt qua mức 60 xu, và vào tháng 10 và tháng 11 năm 2020, mức 70 xu đã nhường chỗ cho giá cao hơn.
Vào tháng 1 năm 2021, giá bông kỳ hạn đã tăng trên 80 cent dẫn đến việc di chuyển trên 90 cent trong tháng Hai. Sau khi hợp nhất giữa mức dưới 80 xu và chỉ trên 90 xu từ tháng 2 đến tháng 8, có vẻ như bông đã gặp phải rào cản vào ngày 20 tháng 9 khi giá giảm xuống. Hợp đồng tương lai tháng 12 hoạt động tích cực giảm từ 92,42 xuống mức thấp 88,95 cent vào ngày thị trường chứng khoán rơi vào tình trạng bán tháo. Tổng số vị thế mua và bán đang mở trên thị trường kỳ hạn bông giảm từ 272.703 xuống dưới 263.000 hợp đồng do một số nhà đầu cơ đã đổ xô bán quyền mua.
Việc điều chỉnh giá bông hóa ra chỉ là điều kỳ diệu trong một ngày khi giá tăng vọt, lần đầu tiên vượt qua mức 1 USD / pound kể từ năm 2011 vào cuối tháng 9.
Xu hướng tăng giá chuyển sang bông
Trong những tháng qua, các mặt hàng giá mềm khác đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm. Giá cà phê kỳ hạn đã chuyển sang mức giá cao nhất kể từ tháng 2 năm 2014 vào tháng 7 sau khi cà phê vượt qua mức 2 đô la / pound. Hợp đồng tương lai đường gần đó đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2017 vào tháng 8 khi hàng hóa ngọt được giao dịch trên 20 xu / pound. Hợp đồng tương lai nước cam đạt mức giá cao nhất kể từ tháng 10 năm 2018, khi chúng giao dịch ở mức 1,48 đô la mỗi pound vào tháng 9. Ngay cả hợp đồng tương lai cacao gần đó cũng đã đạt mức cao mới cho năm 2021 vào tuần trước.
Hợp đồng tương lai bông ICE trải qua biến động ấn tượng nhất.
Như biểu đồ nêu bật, gần như giá bông kỳ hạn đã bùng nổ lên mức cao gần đây nhất là hơn 1,10 USD / pound, mức chưa từng thấy trong một thập kỷ kể từ năm 2011.
Mức cao năm 2011 không bền vững
Năm 2011, bông đạt mức cao nhất mọi thời đại là 2,27 USD / pound. Trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, giá đã giảm xuống mức thấp 36,70 cent trước khi bùng nổ cao hơn và đạt đỉnh vào năm 2011.
Biểu đồ minh họa động thái đưa giá bông tương lai tăng gấp 8 lần rưỡi từ mức thấp nhất năm 2008 lên mức cao nhất năm 2011. Mức giá trên 2 đô la tỏ ra không bền vững khi các nhà sản xuất tăng sản lượng, đẩy giá xuống dưới mức 1 đô la trong năm 2011. Bông kỳ hạn đã không giao dịch trên 1 đô la từ cuối năm 2011 đến cuối tháng 9 năm 2021.
$1 bông trong mùa nghỉ lễ
Bông có xu hướng phục hồi trong mùa xuân khi sự không chắc chắn trong vụ mùa hàng năm đạt đến đỉnh điểm. Vào cuối năm 2021, bông đang bùng nổ cao hơn do nhu cầu bị kìm hãm do coronavirus và các vấn đề chuỗi cung ứng đang diễn ra. Trung Quốc đang nhập khẩu bông từ Mỹ để sản xuất hàng hóa và vận chuyển trở lại Mỹ khi nhu cầu về quần áo ngày càng tăng. Theo Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ, doanh số xuất khẩu bông của Hoa Kỳ sang Trung Quốc kể từ ngày 1 tháng 8 đã tăng 83% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhu cầu hàng tiêu dùng tăng cao sau đại dịch đã khiến USDA dự báo tiêu thụ bông của Trung Quốc cho năm tiếp thị hiện tại là 41 triệu kiện, cao hơn 24% so với hai năm vừa qua.
Báo cáo WASDE mới nhất ủng hộ xu hướng tăng
Báo cáo Ước tính Cung và Cầu Nông nghiệp Thế giới mới nhất của USDA cho thấy thị trường bông tăng giá. Vào ngày 10 tháng 9, USDA cho biết:
“Dự trữ đầu năm thấp hơn một chút so với tháng trước trong ước tính bông năm 2021/22 của Hoa Kỳ, nhưng sản lượng tăng lớn hơn nhiều có nghĩa là cả xuất khẩu và dự trữ cuối kỳ đều cao hơn ước tính trong tháng Tám. Sản lượng bông của Mỹ được dự báo là 18,5 triệu kiện, tăng 1,2 triệu kiện mặc dù diện tích thu hoạch giảm 4%, phần lớn là do sản lượng dự kiến tăng ở Texas. Với cả thương mại thế giới và nguồn cung của Mỹ đều cao hơn trong tháng này, xuất khẩu của Mỹ cao hơn 500.000 kiện và lượng hàng tồn kho cuối kỳ cao hơn 700.000 kiện. Giá trung bình trong vụ mùa cao hơn đối với bông vùng cao cũng được kỳ vọng, tăng 4 cent / pound so với tháng trước lên 84 cent. Dự trữ bông cuối năm 2021/22 thế giới thấp hơn 540.000 kiện trong tháng này do mức tăng tiêu thụ 1,4 triệu kiện trên thế giới trải rộng trong giai đoạn 2021/22 và năm trước đó bù lại mức tăng 750.000 kiện trong năm 2021/22 của thế giới. Mức tiêu thụ dự kiến sẽ cao hơn trong cả hai năm đối với Pakistan, Bangladesh, Brazil và một số quốc gia nhỏ hơn. Mức tiêu thụ của Thổ Nhĩ Kỳ cũng đã tăng 100.000 kiện cho năm 2021/22 và của Việt Nam cũng giảm số lượng tương tự do các vấn đề gần đây với COVID-19. Sản lượng thế giới năm 2021/22 cao hơn trong tháng này do mức tăng của Hoa Kỳ, Úc và Argentina bù đắp cho sự sụt giảm ở Ấn Độ, Hy Lạp và một số quốc gia trong Khu vực đồng Franc của Tây Phi. Thương mại thế giới trong năm 2021/22 vẫn được dự báo giảm so với mức kỷ lục 48,5 triệu kiện của năm trước, nhưng được dự báo cao hơn 500.000 kiện so với tháng 8, ở mức 46,8 triệu kiện”.
Báo cáo WASDE hàng tháng là tiêu chuẩn vàng cho dữ liệu cơ bản. USDA cho biết chứng khoán Mỹ giảm, nhưng sản lượng tăng đã đẩy hàng tồn kho cuối kỳ của Mỹ cao hơn. Trong khi đó, mức tiêu thụ tăng trên toàn thế giới đã khiến lượng hàng tồn kho cuối kỳ 2021/2022 trên toàn cầu thấp hơn 540.000 kiện. Thị trường bông ban đầu trải qua tình trạng bán sau báo cáo ngày 10 tháng 9, nhưng mức giảm dưới 90 xu đã trở thành bệ phóng cho một bước tiến lên mức cao nhất một thập kỷ.
Biểu đồ hàng ngày cho thấy giá bông tương lai giảm xuống mức thấp 88,95 cent / pound vào ngày 20 tháng 9, mười ngày sau báo cáo mới nhất của WASDE. Vào ngày 20 tháng 9, các thị trường trên tất cả các loại tài sản đã trải qua hoạt động bán. Trong khi đó, sự điều chỉnh kết thúc nhanh chóng và bông bùng nổ lên mức cao mới nhất ở mức 1,1393 USD / pound vào ngày 6 tháng 10, cao hơn 28,08% so với mức thấp nhất ngày 20 tháng 9.
BAL là sản phẩm bông ETN
Con đường trực tiếp nhất cho vị thế rủi ro trong lĩnh vực bông là thông qua hợp đồng tương lai trên Sàn giao dịch liên lục địa. Sản phẩm iPath Cotton Subindex ETN (NYSE: BAL) cung cấp cho những người tham gia thị trường một giải pháp thay thế cho thị trường kỳ hạn. BAL có 13,484 triệu đô la tài sản đang được quản lý và giao dịch trung bình 11.031 cổ phiếu mỗi ngày. ETN tính phí quản lý 0,45%. Giá bông kỳ hạn chỉ tăng hơn 28% từ mức thấp nhất ngày 20 tháng 9 lên mức cao gần đây nhất vào ngày 6 tháng 10.
Trong cùng thời kỳ, BAL đã tăng từ 48,95 USD lên 63,95 USD / cổ phiếu, tương đương 30,6%, vì ETN đã thực hiện xuất sắc việc theo dõi thị trường bông kỳ hạn.
Thị trường tăng giá có xu hướng di chuyển cao hơn nhiều so với logic, lý do và phân tích hợp lý cho thấy có thể. Chúng tôi đã chứng kiến một động thái phi lý vào năm 2011 khiến giá lên 2,27 USD / pound. Ở mức cao nhất năm 2011, các nhà sản xuất hàng may mặc đã chuyển sang sử dụng sợi tổng hợp để sản xuất các sản phẩm do giá bông trở nên cao ngất ngưởng. Bông cuối cùng sẽ đạt đến đỉnh điểm, nhưng xu hướng hiện tại vẫn là một chuyến tàu chở hàng tăng giá.