- Các con số không nhất quán từ các tổ chức và nhà phân tích khác nhau đã dẫn đến sự biến động trên thị trường dầu mỏ
- Các nhà giao dịch nên thể hiện quan điểm của họ về suy thoái kinh tế kéo dài
- Các nhà giao dịch cũng nên xem xét khả năng tăng nguồn cung từ Hoa Kỳ, Ả Rập Xê-út
Giá dầu gần đây đặc biệt biến động. Ngoài một số yếu tố kinh tế vĩ mô, chẳng hạn như lo ngại suy thoái và các đợt phong tỏa COVID mới ở Trung Quốc, sự biến động đã tăng lên do những con số không nhất quán từ nhiều tổ chức và nhà phân tích khác nhau, cả về phía cung và cầu.
Dưới đây là một số trong số những con số này và cách các nhà giao dịch nên suy nghĩ chín chắn về chúng:
1. Tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu
Báo cáo thị trường dầu hàng tháng mới nhất của OPEC cho thấy nhu cầu dầu toàn cầu tăng 2,7 triệu thùng / ngày đạt 105,4 triệu thùng / ngày vào cuối năm 2023 và trung bình 102,99 triệu thùng / ngày trong năm. Con số này cao hơn so với dự đoán của các tổ chức khác.
Mặt khác, EIA nhận thấy nhu cầu dầu toàn cầu tăng 2 triệu thùng / ngày, đạt 101,7 triệu thùng / ngày vào năm 2023. IEA cho rằng nhu cầu dầu toàn cầu sẽ trung bình 101,3 triệu thùng / ngày vào năm 2023.
Sự khác biệt xuất hiện trong cách các cơ quan nhìn nhận hoạt động của nền kinh tế toàn cầu, việc giải quyết (hoặc không) các xung đột địa chính trị và việc ngăn chặn (hoặc không) COVID-19 ở Trung Quốc.
Dự báo của OPEC là sản phẩm của các nhà kinh tế chuyên nghiệp làm việc cho tổ chức và không nhất thiết giống như dự đoán của các quan chức các quốc gia thành viên OPEC. Nó dựa trên một triển vọng tích cực hơn cho nền kinh tế toàn cầu.
Các nhà giao dịch không tin rằng nền kinh tế toàn cầu đang tiến tới một cuộc suy thoái kéo dài sẽ phù hợp hơn với dự báo của OPEC. Ngược lại, các nhà giao dịch lo ngại hơn về sự suy giảm kinh tế trên toàn thế giới sẽ xem xét dự báo của IEA một cách nghiêm túc hơn.
2. Sản lượng dầu của Ả Rập Xê Út
Khi Tổng thống Biden tới Ả Rập Xê Út, nơi ông có lẽ sẽ thảo luận về các giải pháp cho giá dầu toàn cầu cao ngất trời, người ta tập trung rất nhiều vào việc Ả Rập Xê Út hiện đang nắm giữ bao nhiêu công suất dự phòng.
Cũng có rất nhiều thông tin sai lệch về điều này. Tờ New York Times đưa tin Martin Indyk, một cựu quan chức ngoại giao Hoa Kỳ tại Trung Đông, nói rằng:
“Ả Rập Xê Út dự kiến sẽ tăng sản lượng khoảng 750.000 thùng / ngày và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất sẽ làm theo với việc tăng thêm 500.000 thùng / ngày, tương đương 1,25 triệu thùng”.
Giả sử mức sản xuất hiện tại là 10,55 triệu thùng / ngày đối với Ả Rập Xê-út (theo Platts), mức tăng này có thể đưa sản lượng của quốc gia Trung Đông lên 11,3 triệu thùng / ngày, hoặc 300.000 thùng / ngày so với hạn ngạch 11 triệu thùng / ngày của Ả Rập Xê-út trong tháng 8.
Những con số như vậy cũng sẽ cao hơn hàng tháng so với những gì quốc gia này đã bơm kể từ năm 2020 - ngoại trừ vào tháng 4 năm 2020, khi nước này bơm 12 triệu thùng / ngày.
Ả-rập Xê-út đã lên kế hoạch sản xuất 11 triệu thùng / ngày – vào tháng 7 năm 2018. Ả-rập Xê-út có thể sản xuất tới 12 triệu thùng / ngày, nhưng làm như vậy sẽ khiến các kho chứa dầu của họ bị quá tải nên không chắc rằng Vương quốc sẽ cam kết tăng sản lượng đáng kể như vậy.
Một số nhà phân tích không tin rằng Ả-rập Xê-út có thể sản xuất 11 triệu hoặc 12 triệu thùng / ngày. Kiểu đầu cơ này đã diễn ra trong nhiều thập kỷ và không giúp ích gì cho các nhà giao dịch đang xem xét thị trường.
Một câu hỏi hay hơn cho các nhà giao dịch là liệu Ả-rập Xê-út có quan tâm đến việc tăng sản lượng đến mức có thể gây tổn hại đến các kho chứa dầu của họ hay không và liệu chính quyền Biden có thể cung cấp cho Ả-rập Xê-út bất cứ điều gì có thể buộc họ phải chấp nhận rủi ro đó hay không.
3. Tăng sản lượng dầu của Hoa Kỳ
Dự báo tăng trưởng sản xuất của Hoa Kỳ cho năm 2022 đã cho thấy đặc biệt khó khăn.
Triển vọng Năng lượng ngắn hạn gần đây nhất của EIA cho thấy sản lượng của Hoa Kỳ đạt mức trung bình 12,2 triệu thùng / ngày trong H2, tăng 600.000 thùng / ngày so với mức trung bình H1. OPEC lạc quan hơn và nhận thấy sản lượng của Mỹ tăng 880.000 thùng / ngày vào năm 2022.
Bản thân các nhà sản xuất dầu của Mỹ cũng bị chia rẽ về mức độ mà họ nghĩ rằng sản lượng của các bang sẽ tăng. Theo phản hồi của 117 công ty dầu khí do Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas khảo sát từ ngày 8 tháng 6 đến ngày 16 tháng 6, 37% dự đoán sản lượng của Hoa Kỳ sẽ tăng từ 800.000 thùng / ngày đến 1 triệu thùng / ngày. 34% kỳ vọng sản lượng sẽ tăng dưới 800.000 thùng / ngày và 19% kỳ vọng sẽ tăng từ 1 triệu thùng / ngày đến 1,2 triệu thùng / ngày.
Các công ty này, phần lớn hoạt động trong lưu vực Permian và Eagle Ford (NYSE: F), đã bị ảnh hưởng bởi sự phân chia chuỗi cung ứng và thiếu lao động. Những khó khăn như vậy có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng sản xuất của họ.
Các công ty dầu khí do Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas khảo sát, bao gồm Wyoming, Colorado và Oklahoma, không bị ảnh hưởng nhiều bởi các vấn đề về chuỗi cung ứng và lao động như ở Texas. Dự báo của các nhà sản xuất Permi có thể bị ảnh hưởng quá mức bởi những vấn đề đó và có thể đánh giá thấp tốc độ tăng trưởng sản xuất một chút.
Tương tự như vậy, các nhà giao dịch nên cân nhắc rằng OPEC, vốn đã đánh giá thấp tăng trưởng sản lượng dầu đá phiến trong những năm trước, có thể cảnh giác với năng lực sản xuất của ngành công nghiệp đá phiến của Mỹ và hiện đang đánh giá quá cao mức tăng trưởng sản xuất của Mỹ.
Tiết lộ: Người viết không có bất kỳ vị thế nào trong lĩnh vực chứng khoán được đề cập trong bài viết này.