Dòng vốn toàn cầu dịch chuyển: Thị trường Việt Nam vào tầm ngắm
Investing.com - Moody's Ratings đã thay đổi triển vọng xếp hạng tín dụng của chính phủ Gruzia từ ổn định sang tiêu cực, đồng thời khẳng định xếp hạng nhà phát hành dài hạn bằng nội tệ và ngoại tệ và xếp hạng ngoại tệ cao cấp không có bảo đảm tại Ba2. Quyết định thay đổi triển vọng sang tiêu cực là do rủi ro ngày càng tăng đối với sức mạnh thể chế và quản trị của Gruzia, trong bối cảnh sự đánh đổi trong nước và địa chính trị ngày càng tăng.
Triển vọng tiêu cực phản ánh rủi ro suy yếu hơn nữa sức mạnh thể chế và quản trị do một loạt các yếu tố. "Luật minh bạch ảnh hưởng nước ngoài" được thông qua vào tháng 5 năm 2024 và nỗ lực gia nhập EU bị đình trệ đã tạo ra sự không chắc chắn xung quanh tính liên tục của các cải cách trong quá khứ. Việc đình chỉ chương trình IMF của Gruzia đã đặt ra câu hỏi liên quan đến quản trị ngân hàng trung ương, vốn đã làm suy yếu các thể chế và sức mạnh quản trị, đồng thời có nguy cơ làm suy yếu hiệu quả của chính sách tiền tệ và kinh tế vĩ mô.
Rủi ro chính trị ở Gruzia cũng tăng cao. Các chính sách và lập trường gần đây của đảng cầm quyền Georgia Dream có thể làm giảm nguy cơ sự can thiệp hung hăng của Nga, nhưng chúng có khả năng làm tăng rủi ro chính trị trong nước vì một phần lớn dân số ủng hộ hội nhập lớn hơn với Liên minh châu Âu. Điều này có thể làm gia tăng sự phân cực xã hội, vốn đã trở nên trầm trọng hơn bởi các phong trào phản đối dữ dội sau cuộc bầu cử quốc hội gây tranh cãi vào tháng 10/2024 và nỗ lực gia nhập EU bị đình trệ.
Rủi ro địa chính trị cũng đang gia tăng, điều này có thể khuếch đại sự biến động chính trị trong nước. Những diễn biến gần đây báo hiệu nguy cơ gia tăng sự gia tăng của Mỹ khỏi an ninh châu Âu và NATO, điều này có thể tạo điều kiện cho sự can thiệp mạnh mẽ hơn của Nga. Gruzia đặc biệt dễ bị tổn thương trước những rủi ro này do biên giới với Nga, và căng thẳng đang diễn ra ở Nam Ossetia và Abkhazia. Sự không thể đoán trước về ý định chiến lược của Nga trong khu vực đã làm tăng nguy cơ Gruzia dính líu vào cuộc xung đột quân sự.
Bất chấp những thách thức này, xếp hạng Ba2 của Gruzia đã được khẳng định, phản ánh vị thế kinh tế và tài chính mạnh mẽ của nước này. Tăng trưởng kinh tế của Gruzia dự kiến sẽ vẫn mạnh mẽ. Sức mạnh tài chính của quốc gia đã được cải thiện đáng kể trong giai đoạn 2021-2023 và vị thế được cải thiện này dự kiến sẽ tiếp tục trong vài năm tới, với gánh nặng nợ chính phủ vừa phải và khả năng chi trả nợ mạnh mẽ. Sự hợp tác liên tục của Gruzia với các đối tác phát triển như Ngân hàng Thế giới cung cấp một số hỗ trợ cho khả năng phục hồi kinh tế và tài khóa của nước này.
Trần quốc gia bằng nội tệ và ngoại tệ của Gruzia không thay đổi lần lượt ở mức Baa1 và Baa3. Khoảng cách bốn bậc giữa trần đồng nội tệ và xếp hạng quốc gia phản ánh dấu ấn của chính phủ tương đối nhỏ trong nền kinh tế và các thể chế mạnh mẽ có thể dự đoán và đáng tin cậy về hành động chính sách, bất chấp thâm hụt tài khoản vãng lai tương đối cao và rủi ro chính trị trong nước đang diễn ra. Khoảng cách hai bậc giữa trần ngoại tệ và trần đồng nội tệ bao gồm các lỗ hổng bên ngoài của Gruzia bao gồm thâm hụt tài khoản vãng lai tương đối cao và mức độ đô la hóa vẫn cao trong nền kinh tế.
Vị thế kinh tế và tài chính của Gruzia rất mạnh mẽ và vẫn kiên cường trước những phát triển chính trị đang phát triển. Tăng trưởng GDP thực tế của Gruzia rất mạnh vào năm 2022 và 2023, và tăng trưởng dự kiến sẽ vẫn vững chắc. Nền kinh tế tăng trưởng 9,4% vào năm 2024 và tăng trưởng GDP được dự báo sẽ giảm xuống còn khoảng 6% vào năm 2025, vẫn cao hơn xu hướng, do dòng lao động và tài chính giảm từ cơ sở cao.
Gánh nặng nợ chính phủ đã giảm từ mức đỉnh chu kỳ gần đây là 59,6% GDP vào năm 2020 xuống còn 38,9% vào năm 2023 và 36,1% vào năm 2024, do tăng trưởng danh nghĩa cao và kỷ luật tài khóa bền vững. Gánh nặng nợ chính phủ dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức khoảng 35-36% GDP trong giai đoạn 2025 đến 2026. Khả năng chi trả nợ của chính phủ vẫn mạnh, với các khoản thanh toán lãi suất của chính phủ lên tới khoảng 5% doanh thu của chính phủ vào năm 2023 và mức này dự kiến sẽ duy trì ổn định trong hai đến ba năm tới.
Mặc dù mức tiết kiệm trong nước thấp của Gruzia thúc đẩy sự phụ thuộc vào tài chính bên ngoài, khiến nền kinh tế dễ bị tổn thương trước sự thắt chặt trong các điều kiện tài chính bên ngoài, điều này được giảm thiểu một phần bởi khả năng tiếp cận tài chính ưu đãi từ các đối tác phát triển của Gruzia. Hiệu suất của ngành ngân hàng Georgia đã được duy trì, với lợi nhuận mạnh mẽ, vốn tốt và thanh khoản cung cấp bộ đệm cho các cú sốc.
Điểm tác động tín dụng của Georgia phản ánh mức độ tiếp xúc với những thách thức về nhân khẩu học và việc làm, và ở mức độ thấp hơn, rủi ro môi trường. Tuy nhiên, những rủi ro này được giảm thiểu bởi thế mạnh về thể chế và quản trị của Georgia, điều này đã góp phần vào việc tăng thu nhập liên tục và hỗ trợ khả năng ứng phó với các thách thức xã hội và môi trường. Điểm hồ sơ tổ chức phát hành của Georgia về rủi ro môi trường, rủi ro xã hội và rủi ro quản trị cũng phản ánh những đánh giá này.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.