Xếp hạng tín dụng của Enpro được khẳng định, xếp hạng trái phiếu không đảm bảo bị hạ

Investing.com — Cơ quan xếp hạng tín dụng S&P Global Ratings đã xác nhận xếp hạng tín dụng 'BB' của Enpro Inc., một công ty công nghệ công nghiệp hàng đầu. Quyết định này được đưa ra sau khi Enpro hoàn tất việc trả hết khoản vay kỳ hạn hạng nhất trị giá 291 triệu USD và mở rộng hạn mức tín dụng quay vòng (RCF) lên 800 triệu USD.

Bên cạnh việc khẳng định xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành, S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng cấp phát hành đối với trái phiếu không đảm bảo cấp cao trị giá 350 triệu USD hiện có của Enpro xuống 'BB-' từ 'BB'. Xếp hạng thu hồi cũng được điều chỉnh xuống '5' từ '4', cho thấy khả năng thu hồi dự kiến từ 10%-30% (ước tính làm tròn: 25%) trong trường hợp vỡ nợ.

Những thay đổi trong xếp hạng bị ảnh hưởng bởi việc tăng quy mô RCF của Enpro, hiện có quyền ưu tiên hơn so với trái phiếu không đảm bảo trong thứ tự thanh toán trong kịch bản vỡ nợ. Giả định rằng 85% RCF sẽ được rút ra khi vỡ nợ.

Cơ cấu vốn của Enpro hiện bao gồm 350 triệu USD trái phiếu không đảm bảo cấp cao, đáo hạn năm 2026, và RCF được mở rộng lên 800 triệu USD, đáo hạn vào tháng 4 năm 2030. RCF tăng cường dự kiến sẽ tài trợ cho các thương vụ mua lại bổ sung có quy mô vừa phải, phản ánh sự tập trung của công ty vào việc phát triển năng lực trong công nghệ ngành tiên tiến.

Mặc dù có những thay đổi, Enpro vẫn duy trì triển vọng ổn định, với S&P Global Ratings kỳ vọng công ty sẽ duy trì đòn bẩy nợ điều chỉnh dưới 4x trong suốt chu kỳ kinh tế. Dự báo này bao gồm các cân nhắc về lợi nhuận cổ đông và các thương vụ mua lại.

Ngưỡng đòn bẩy của Enpro được dự báo ở mức cao 1x đến thấp 2x cho cả năm 2025, bất chấp những thách thức tiếp diễn trong phân khúc công nghệ bề mặt tiên tiến (AST) nhỏ hơn. Các chỉ số tín dụng hỗ trợ của công ty, bao gồm dòng tiền hoạt động tự do trên nợ (FOCF/debt) trên 20% và biên EBITDA ở mức thấp đến trung bình 20%, tạo ra đệm xếp hạng cho xếp hạng tín dụng 'BB' hiện tại.

Triển vọng có thể bị hạ xuống nếu các thương vụ mua lại và mua lại cổ phiếu được tài trợ bằng nợ, hoặc hoạt động kém hiệu quả, khiến tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA của công ty tiến gần 4x mà không có triển vọng phục hồi rõ ràng. Ngược lại, xếp hạng có thể được nâng lên nếu Enpro mở rộng sang các lĩnh vực kinh doanh ít chu kỳ hơn, giảm rủi ro suy giảm tiềm ẩn trong dòng tiền và đòn bẩy nợ trong thời kỳ suy thoái.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.