New Street Research đã nâng xếp hạng cổ phiếu Nvidia (NASDAQ:NVDA) lên xếp hạng Mua với giá mục tiêu là 120 USD.
Quyết định này được đưa ra sau khi giá trị cổ phiếu của công ty giảm 26% so với mức cao nhất vào tháng 6, mức giảm đáng kể hơn so với mức giảm của các công ty sản xuất chất bán dẫn khác cho các ứng dụng trí tuệ nhân tạo trung tâm dữ liệu.
"Chúng tôi tin rằng việc điều chỉnh giảm giá là có lợi tổng thể, thừa nhận một số thách thức ngắn hạn và cụ thể đối với Nvidia, nhưng chủ yếu xem những thay đổi gần đây về giá cổ phiếu là cơ hội để tăng đầu tư vào công ty", các nhà phân tích tại New Street Research cho biết.
The Information gần đây đã báo cáo về khả năng hoãn ba tháng của bộ xử lý Blackwell của Nvidia do các vấn đề thiết kế, điều này có thể đẩy việc bắt đầu các lô hàng hàng loạt đến quý đầu tiên của năm 2025 và đã góp phần làm giảm giá cổ phiếu của công ty gần đây.
Phân tích của New Street Research chỉ ra rằng bộ xử lý Blackwell kết hợp hai lõi xử lý lớn được kết nối với tốc độ 10 terabyte mỗi giây bằng cách sử dụng công nghệ đóng gói CoWoS-L của TSMC, vốn gặp khó khăn trong việc mở rộng quy mô sản xuất và có thể cần phải được thiết kế lại.
Để chống lại sự trì hoãn này, Nvidia có tùy chọn kéo dài thời gian cung cấp thị trường của bộ xử lý Hopper, sử dụng bao bì CoWoS-S đã được thiết lập và có thể được sản xuất với số lượng cao hơn dễ dàng hơn. Ngoài ra, Nvidia có thể giới thiệu một phiên bản ít phức tạp hơn của bộ xử lý Blackwell chỉ chứa một lõi xử lý.
"Mặc dù biến thể Blackwell lõi đơn này sẽ có hiệu suất thấp hơn so với các phiên bản hai lõi ban đầu, nó vẫn sẽ hoạt động tốt hơn bộ xử lý Hopper", các nhà phân tích làm rõ.
Ở góc độ rộng hơn, họ tiếp tục có cái nhìn thuận lợi về vị thế của công ty trên thị trường, hy vọng nó sẽ duy trì vị trí dẫn đầu trong thị trường bộ xử lý trung tâm dữ liệu.
"Chúng tôi đã quan sát thấy rằng bộ vi xử lý của Nvidia hoạt động tốt so với các bộ xử lý đa năng và đang được sử dụng rộng rãi trong các thị trường nội bộ rộng lớn của các công ty này", họ lưu ý, thừa nhận rằng AMD và một số công ty mới có thể cạnh tranh với Nvidia.
Tuy nhiên, "không ai trong số các đối thủ cạnh tranh này dự kiến sẽ thách thức đáng kể vị trí hàng đầu của Nvidia", New Street Research nhấn mạnh.
"Nghiên cứu sâu rộng của chúng tôi chỉ ra rằng kết quả thuận lợi nhất cho bộ xử lý của chính công ty hoặc bộ xử lý đa năng thay thế là phù hợp với hiệu suất bộ xử lý của Nvidia, với độ lệch có thể xảy ra của một thế hệ sản phẩm. Đạt được mức hiệu suất này là đủ để đảm bảo một vị trí trên thị trường, nhưng không nhất thiết phải vượt trội hơn những người khác", các nhà phân tích giải thích.
Sự chậm trễ trong việc phát hành bộ xử lý Blackwell có thể làm giảm áp lực lên chuỗi cung ứng của Nvidia, vì bộ xử lý H100, đòi hỏi ít bao bì CoWoS hơn và bộ nhớ băng thông cao, có thể được tăng sản lượng để đáp ứng nhu cầu hiện tại. Về nguồn cung linh kiện, cả Samsung và Hynix đều đã chỉ ra kế hoạch tăng gấp đôi sản lượng bộ nhớ băng thông cao của họ và TSMC dự kiến sẽ tăng ít nhất gấp đôi công suất đóng gói CoWoS trong năm tới.
Ngoài ra, dự báo chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn vào năm 2025 đã tăng lên, hiện cho thấy mức tăng 13%, với chi phí vốn cho cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo dự kiến sẽ tăng ít nhất 30%. Những dự báo này phù hợp với dự đoán của New Street Research rằng chi tiêu cho chất bán dẫn trí tuệ nhân tạo có thể tăng 50% mỗi năm.
Những lo ngại liên quan đến định giá của công ty cũng đã được giải quyết. Cổ phiếu của Nvidia hiện được định giá gấp khoảng 28 lần thu nhập trên mỗi cổ phiếu được các nhà phân tích dự báo cho năm 2025, gần với 29 lần thu nhập được thấy trong thời điểm thấp nhất trong chu kỳ 2018/19.
"Ngoài khả năng hạn chế của các điều chỉnh giảm trong dự báo, chúng tôi cũng nhận thấy rủi ro hạn chế về việc giảm bội số thu nhập."
Bài viết này được sản xuất và dịch với sự hỗ trợ của AI và được xem xét bởi một biên tập viên. Để biết thêm thông tin, vui lòng tham khảo Điều khoản & Điều kiện của chúng tôi.