VN-Index có thể đạt 1,400 điểm trong năm 2025

Vietstock - VN-Index có thể đạt 1,400 điểm trong năm 2025

Chia sẻ tại buổi hội thảo "VPBank (HM:VPB)S: Vững vàng trước sóng gió", các chuyên gia cho rằng đầu tư công là động lực chính cho tăng trưởng kinh tế năm 2025 và mức tăng GDP 6.5% là con số khả thi. Dự báo về diễn biến thị trường chứng khoán, chuyên gia đưa ra mức điểm cao nhất trong năm 2025 là 1,400 điểm.

Đầu tư công là động lực tăng trưởng chính

Theo ông Phạm Thế Anh - Trưởng Khoa Kinh tế học, Đại học Kinh tế Quốc dân (NEU), Kinh tế trưởng Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế và Chiến lược Việt Nam (VESS), Việt Nam hiện nay đứng trước nhiều câu chuyện lớn, không như trước đây bị bó hẹp trong phạm vi đổi mới kinh tế, còn bối cảnh hiện tại rộng hơn liên quan đến đổi mới thể chế, môi trường kinh doanh, điển hình là sắp xếp lại bộ máy. Chính phủ Việt Nam cho thấy rõ hướng đi từ cải cách thể chế, sau đó đi vào các chính sách kinh tế lớn.

Các chính sách kinh tế lớn kể đến như sân bay Long Thành, điện hạt nhân, thu hút các “đại bàng” trong lĩnh vực công nghệ, đường sắt cao tốc Bắc - Nam… giúp Việt Nam thoát khỏi bẫy thu nhập trung bình.

Trong năm 2025, động lực tăng trưởng chính là đầu tư công, với việc khởi động một loạt dự án mới. Thứ hai là xuất khẩu, tuy nhiên tăng trưởng có thể chậm lại trên nền cao của 2024, cộng với bất ổn do chính sách thuế của Trump khiến tăng trưởng khó đạt mức 2 con số. Thứ ba, xu hướng chuyển dịch thương mại vào Việt Nam, với không chỉ ưu thế về vị trí địa lý mà còn là chi phí lao động rẻ.

Dự báo về tăng trưởng GDP năm 2025, ông Thế Anh không kỳ vọng về mức tăng trưởng 8%, mà 6.5% là con số khả thi hơn. Bên cạnh đó, mặt bằng lãi suất khó hạ thêm, thậm chí tăng nhẹ.

Đón sóng nâng hạng, đỉnh năm 2025 có thể đạt 1,400 điểm

Dự báo về thị trường chứng khoán năm 2025, ông Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường, VPBankS Research nhận định, Việt Nam có thể đối mặt với những rung lắc trong đầu năm 2025. Hiện tại là giai đoạn tích lũy mang tính lịch sử, tương tự như giai đoạn trước sóng WTO, trước sóng thoái vốn Nhà nước và hiện tại tích lũy cho con sóng nâng hạng thị trường nửa cuối 2025.

Dự báo giai đoạn cuối năm 2024 đến nửa đầu 2025, thanh khoản thị trường có thể tiếp tục đi ngang trên nền trung bình thấp, sau đó tăng cao trở lại từ tháng 8, 9 - thời điểm chuẩn bị kích hoạt việc nâng hạng. Chỉ số VN-Index có thể đạt mức cao nhất là quanh 1,400 điểm.

Với bối cảnh áp lực bán ròng vẫn đang duy trì, tỷ giá cao, sắp tới có thể đón nhận chính sách thuế mới của Tổng thống Trump, do đó nửa đầu năm 2025 vẫn dao động trong vùng 1,200 - 1,300 điểm, vùng trũng có thể rơi vào tháng 4, 5 và 6, từ đó tạo điều kiện để nhà đầu tư trung hạn tích lũy cổ phiếu.

Kịch bản nâng hạn kích hoạt vào tháng 9/2025, thanh khoản sẽ tăng trở lại với dòng vốn ngoại mua ròng từ tháng 8, qua đó kích hoạt thêm dòng vốn trong nước.

Nâng hạng rất quan trọng để hút vốn ngoại, nhưng đừng quên chênh lệch lãi suất

Ông Thế Anh cho rằng, việc nâng hạng là một trong những điều kiện quan trọng nhưng không phải là tất cả để thu hút dòng vốn ngoại quay lại Việt Nam. Yếu tố quan trọng khác là chênh lệch lãi suất.

“Hãy nhìn vào chính sách lãi suất của Mỹ có thể giảm về 2% hay không. Điều này phụ thuộc vào nhiều yếu tố, như Mỹ có thể giảm lạm phát được hay không, có giải quyết được vấn đề của thị trường lao động hay không, giá nguyên vật liệu thế giới có giảm hay không… Một yếu tố khác cần theo dõi là chính sách thuế quan của Trump, nếu các bên có thể ngồi vào bàn đàm phán, không trả đũa lẫn nhau thông qua rào cản thương mại, tỷ giá… đến một lúc nào đó dòng vốn ngoại sẽ quay lại Việt Nam”, ông Thế Anh nhận định.

Hiện nay, thị trường chứng khoán Việt Nam có tiềm năng lớn do có nền định giá thấp, trong khi tại Mỹ lại có định giá quá cao. Đến lúc thị trường Mỹ không còn hấp dẫn nữa, mặt bằng lãi suất giảm xuống thì dòng vốn quốc tế sẽ đảo chiều, ở cả kênh cổ phiếu lẫn trái phiếu, sang các thị trường mới nổi biết tận dụng cơ hội.

Huy Khải