Investing.com -- Ông Donald Trump sẽ tuyên thệ nhậm chức tổng thống thứ 47 của Mỹ vào lúc 12 giờ trưa miền Đông. Khi ông tuyên thệ nhậm chức lần thứ hai, ít nhất một điều sẽ rõ ràng: Ông sẽ bước vào Nhà Trắng với một nền kinh tế tốt hơn đáng kể so với khi ông rời đi bốn năm trước.
Nền kinh tế bị tàn phá bởi đại dịch vào tháng 1 năm 2020 đã qua từ lâu. Mặc dù nhiều điều đã thay đổi so với nền kinh tế trước đại dịch và không phải lúc nào cũng tốt hơn, nhưng không còn bàn cãi nào về việc Mỹ đã phục hồi mạnh mẽ trong bốn năm qua. So với các nền kinh tế phát triển nói chung, Mỹ là "sự ghen tị của thế giới", như The Economist đã đưa tin cách đây vài tháng.
Có một cuộc tranh luận gay gắt về mức độ phục hồi của Mỹ là do sự phục hồi tự nhiên sau sự sụp đổ do đại dịch so với các chính sách của chính quyền ông Biden. Câu trả lời có lẽ nằm ở đâu đó trong lĩnh vực của cả hai yếu tố đóng một vai trò.
Trong khi đó, các điều kiện hiện tại phản ánh một hồ sơ lạc quan, dựa trên một số chỉ số. Có lẽ thay đổi kinh tế quan trọng nhất là sự phục hồi trong việc làm. Bảng lương phi nông nghiệp đạt 159 triệu vào tháng trước, vượt quá mức đỉnh trước đại dịch. Tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 12 là 4,1% – cao hơn khiêm tốn so với mức 3,5% vào đêm trước khi đại dịch bắt đầu, nhưng vẫn gần mức thấp nhất trong lịch sử.
Một thách thức mà ông Biden để lại cho người tiền nhiệm là những tác động liên tục của lạm phát. Mặc dù áp lực giá cả đã tăng mạnh vừa phải kể từ khi tăng vọt vào năm 2022, nhưng cái gọi là rủi ro lạm phát "dai dẳng" chiếm ưu thế khi Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục đưa tỷ lệ lạm phát khoảng 3% xuống mục tiêu 2%. Tin tốt là nguy cơ suy thoái vẫn thấp.
Như đã báo cáo trong số tuần này của Báo cáo rủi ro chu kỳ kinh doanh Mỹ (một ấn phẩm chị em của CaptialSpectator.com), xác suất suy thoái do NBER xác định đã bắt đầu hoặc sắp xảy ra hiện dưới 5%.
Báo cáo GDP quý IV của tuần kế tiếp dự kiến sẽ tái khẳng định sức mạnh của nền kinh tế. Mô hình GDPNow của Fed Atlanta hiện đang tăng 3,0% sản lượng (tính đến ngày 17 tháng 1), về cơ bản phù hợp với mức tăng mạnh 3,1% của quý 3.
Tóm lại, chính quyền Trump bước vào Nhà Trắng với nền kinh tế đang hưởng lợi từ một động lực vững chắc. Điều không chắc chắn là các kế hoạch của tổng thống đắc cử trên nhiều mặt trận sẽ tác động thế nào đến xu hướng vĩ mô? Ông Trump đã cam kết thực hiện những thay đổi chính sách đáng kể về di cư, thuế quan, thuế, quy định, chính sách đối ngoại và "chấm dứt cuộc khủng hoảng lạm phát tàn phá," như lời ông đã giải thích.
Ông cũng đã cam kết thực hiện hàng loạt thay đổi thông qua các sắc lệnh hành pháp trong vòng vài giờ sau khi nhậm chức — "gần 100 sắc lệnh" trong ngày đầu tiên tại Nhà Trắng.
Có nhiều cuộc tranh luận giữa các nhà kinh tế về những gì sắp xảy ra. Mặc dù một số nhà phân tích kỳ vọng tăng trưởng kinh tế sẽ mạnh mẽ, nhưng những người khác lại cảnh giác.
"Không có con đường rõ ràng về phía trước vào thời điểm này để làm thế nào để đạt được tất cả các mục tiêu này vì chúng vốn mâu thuẫn với nhau", Romina Boccia, giám đốc ngân sách và chính sách quyền lợi tại Viện Cato nói.
Một rủi ro chính có thể ám ảnh chính quyền mới là làn sóng nợ liên bang gia tăng. Politico đưa tin:
Trong thập kỷ tới, nợ quốc gia của Mỹ - đã hơn 36 nghìn tỷ đô la - sẽ phá vỡ nhiều kỷ lục khi nó "tăng lên" lên 118% sản lượng kinh tế của quốc gia vào năm 2035, Văn phòng Ngân sách Quốc hội ước tính trong các dự báo "cơ sở" hàng năm của mình. Các nhà lập pháp sử dụng thông tin này như một biện pháp để soạn thảo các dự luật mà họ muốn thông qua.
Người được đề cử cho vị trí Bộ trưởng Tài chính của ông Trump, ông Scott Bessent, đã cảnh báo vào tuần trước: "Chúng tôi không có vấn đề về doanh thu ở Mỹ. Chúng tôi có vấn đề về chi tiêu."
Câu hỏi đặt ra là liệu chính quyền Trump 2.0 có sẵn sàng đưa ra những quyết định khó khăn nhưng cần thiết để đưa nền tài chính Mỹ trở lại con đường bền vững và khắc phục những thiệt hại mà chính quyền ông Biden để lại?
Nỗi lo ngại là kế hoạch của ông Trump nhằm gia hạn cắt giảm thuế, mà không có những cắt giảm chi tiêu mạnh mẽ ở các lĩnh vực khác, sẽ làm trầm trọng thêm xu hướng đáng lo ngại hiện tại của tình hình tài chính Mỹ.
Điều này là hiển nhiên: Với việc đảng Cộng hòa kiểm soát cả hai viện của Quốc hội và Nhà Trắng, chính quyền Trump 2.0 sẽ phải chịu trách nhiệm về mọi diễn biến trong bốn năm tới.