Triển vọng Genesis Energy được điều chỉnh lên tích cực tại S&P sau khi thoái vốn kinh doanh tro soda

Investing.com - Genesis Energy L.P. (Genesis hay GEL) đã chứng kiến triển vọng của mình được S&P Global Ratings sửa đổi thành tích cực từ ổn định, sau khi thoái vốn mảng kinh doanh tro soda. Điều này dự kiến sẽ cải thiện đòn bẩy của công ty trong 12-24 tháng tới. Dòng tiền của công ty cũng được dự đoán sẽ tăng lên với việc hoàn thành một số dự án đường ống ngoài khơi.

S&P Global Ratings đã khẳng định xếp hạng tín nhiệm của tổ chức phát hành "B" đối với quan hệ đối tác và xếp hạng cấp độ phát hành "B" đối với khoản nợ không có bảo đảm cao cấp của mình. Xếp hạng phục hồi ’3’ đối với các trái phiếu không có bảo đảm vẫn không thay đổi.

Triển vọng được cải thiện được thúc đẩy bởi việc thoái vốn gần đây của mảng kinh doanh tro soda của GEL, dự kiến sẽ tạo ra khoảng 1 tỷ đô la. Số tiền này sẽ được sử dụng để trả nợ hiện có. Theo dự báo cơ sở của S&P Global Ratings, giả định rằng quan hệ đối tác sẽ tạo ra khoảng 600 triệu đô la EBITDA đã điều chỉnh vào năm 2025 và từ 650 triệu đến 700 triệu đô la vào năm 2026. GEL cũng dự kiến sẽ duy trì đòn bẩy điều chỉnh là 6,2 lần vào năm 2025 và 6,0 lần vào năm 2026.

Việc thoái vốn bằng tro soda cũng sẽ giúp tiết kiệm 110 triệu đô la định kỳ hàng năm. Điều này bao gồm việc hoàn trả các khoản nợ hiện có và việc hợp nhất các trái phiếu cao cấp Alkali, cũng như chi phí vốn bảo trì liên quan đến hoạt động kinh doanh tro soda.

Việc thoái vốn cũng được kỳ vọng sẽ làm giảm sự biến động của dòng tiền hoạt động của GEL. Trong lịch sử, phân khúc tro soda là mảng biến động lớn nhất trong các hoạt động của GEL. Bất chấp việc mở rộng cơ sở Granger vào năm 2023, tỷ suất lợi nhuận hoạt động của phân khúc tro soda đã giảm 70 triệu đô la vào năm 2024 do giá yếu và ngừng hoạt động tại cơ sở Wastvaco.

EBITDA năm 2025 của GEL vẫn phụ thuộc vào việc vận hành kịp thời nhiều dự án đường ống ngoài khơi, cụ thể là Shenandoah trong quý II và Salamanca trong quý III. Tăng trưởng EBITDA của GEL cho năm 2026 và 2027 phụ thuộc vào việc khởi động kịp thời của các dự án khác.

Triển vọng tích cực phản ánh kỳ vọng của S&P Global Ratings rằng đòn bẩy điều chỉnh sẽ đạt 6,0 lần trong 12 tháng tới. Dự kiến, Genesis sẽ duy trì đủ thanh khoản trong 12 tháng tới.

S&P Global Ratings có thể điều chỉnh triển vọng ổn định nếu Genesis duy trì đòn bẩy hơn 6,5 lần hoặc đối mặt với các vấn đề thanh khoản. Những điều kiện này có thể phát sinh từ khối lượng chảy thấp hơn dự kiến qua các tài sản trung nguồn của công ty hoặc sự chậm trễ trong việc vận hành các dự án đường ống ngoài khơi. Sự thay đổi trong chính sách tài chính của công ty cũng có thể kích hoạt những điều kiện này.

Xếp hạng GEL có thể được nâng lên nếu S&P Global Ratings dự kiến nợ điều chỉnh so với EBITDA sẽ duy trì dưới 6,0 lần. Điều này có thể xảy ra nếu Genesis trả thêm nợ và hưởng lợi từ dòng tiền bổ sung từ các dự án đường ống ngoài khơi mới của mình.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.