Triển vọng của Amgen được Fitch sửa đổi thành tích cực, xếp hạng được khẳng định

Investing.com - Fitch Ratings đã điều chỉnh triển vọng của mình đối với công ty dược phẩm sinh học Amgen Inc. từ ổn định lên tích cực, cho thấy khả năng nâng cấp trong tương lai. Cơ quan xếp hạng cũng đã khẳng định Xếp hạng vỡ nợ của tổ chức phát hành dài hạn (IDR) của công ty ở mức ’BBB’, IDR ngắn hạn ở mức ’F2’ và tất cả các khoản nợ không có bảo đảm cao cấp ở mức ’BBB’.

Triển vọng sửa đổi dựa trên niềm tin của Fitch rằng Amgen sẽ tiếp tục giảm nợ và tăng doanh thu từ các sản phẩm mới, điều này sẽ làm giảm đòn bẩy EBITDA xuống dưới 3,25 lần và thúc đẩy tỷ lệ CFO-capex/nợ trên 15% trong 12-24 tháng tới. Fitch dự đoán rằng Amgen sẽ duy trì mức này trong trung và dài hạn. Việc ra mắt thành công thuốc béo phì Maritide và một giải pháp thuận lợi cho các vụ kiện tụng thuế đang diễn ra có thể ảnh hưởng đến việc nâng cấp tiềm năng.

Vào năm 2024, Amgen đã có doanh số bán sản phẩm tăng 19% so với cùng kỳ năm ngoái, được thúc đẩy bởi danh mục đa dạng các loại thuốc đầu tiên và mười sản phẩm đạt mức tăng trưởng hai con số. Công ty dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng hàng đầu, được thúc đẩy bởi các liệu pháp Horizon, các sản phẩm đã được thiết lập và thuốc tương tự sinh học.

Amgen cũng đang trên đà đạt được mục tiêu giảm nợ bằng cách trả nợ hơn 10 tỷ USD vào cuối năm 2025. Điều này, kết hợp với tăng trưởng EBITDA từ doanh thu, giúp Amgen đáp ứng hoặc vượt quá mức độ nhạy cảm của Fitch vào cuối năm 2025, mặc dù đã tạm dừng mua lại cổ phiếu.

Quy trình nghiên cứu và phát triển sáng tạo của Amgen đầy hứa hẹn, với các phê duyệt gần đây cho IMDELLTRA™ và BLINCYTO,® và dữ liệu lâm sàng tích cực cho TEZSPIRE® và UPLIZNA®. Đường ống này có các loại thuốc tiềm năng đầu tiên trên các danh mục điều trị khác nhau. MariTide dự kiến sẽ tạo ra doanh thu đáng kể vào năm 2030, tận dụng thị trường béo phì đang phát triển.

Bất chấp áp lực cạnh tranh, Fitch kỳ vọng Amgen sẽ duy trì tỷ suất lợi nhuận ổn định trong suốt giai đoạn dự báo. Sự tăng trưởng của các sản phẩm độc quyền và các nguồn doanh thu mới sẽ nâng cao cơ cấu bán hàng. Kiểm soát chi phí hiệu quả sẽ hỗ trợ đòn bẩy hoạt động mạnh mẽ, với dòng tiền tự do tăng do tăng trưởng doanh số, mặc dù được bù đắp bởi cổ tức tăng.

Amgen hiện đang tranh cãi về các điều chỉnh của IRS đối với thu nhập chịu thuế của mình trong giai đoạn 2010-2015, liên quan đến phân bổ lợi nhuận giữa Hoa Kỳ và Puerto Rico. IRS tìm kiếm các khoản thuế bổ sung với tổng cộng khoảng 8.7 tỷ đô la cộng với tiền lãi và tiền phạt. Amgen đã đệ đơn lên Tòa án Thuế Hoa Kỳ và dự kiến sẽ có quyết định vào năm 2026.

Amgen phải đối mặt với sự cạnh tranh tương tự sinh học hoặc thuốc chung cho một số sản phẩm, chiếm ít hơn 5% tổng doanh thu. Bằng sáng chế cho kháng thể RANKL, ảnh hưởng đến Prolia và XGEVA, đã hết hạn vào tháng 2 năm 2025 tại Hoa Kỳ và sẽ hết hạn vào tháng 11 năm 2025 ở một số quốc gia châu Âu. Doanh thu của Prolia và XGEVA đạt tổng cộng 6.599 triệu đô la vào năm 2024, tương đương 19% doanh thu có rủi ro vào năm 2025.

Amgen cũng đang đối phó với áp lực doanh thu và lợi nhuận do quản lý danh mục thuốc ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận thuốc và chi phí. Thuế quan được đề xuất đối với dược phẩm, chẳng hạn như thuế 25% đối với hàng nhập khẩu, có thể ảnh hưởng đáng kể đến Amgen. Những mức thuế này nhằm mục đích thúc đẩy sản xuất của Mỹ nhưng có thể làm tăng chi phí, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt và tăng giá. Sự phụ thuộc của Amgen vào chuỗi cung ứng toàn cầu có thể dẫn đến chi phí cao hơn đối với nguyên liệu nhập khẩu, ảnh hưởng đến chiến lược giá cả và lợi nhuận.

So với các công ty cùng ngành, Amgen có lợi nhuận mạnh mẽ với tỷ suất lợi nhuận EBITDA khoảng 50%, vượt qua Bayer, Viatris, AstraZeneca, Novartis và Roche. Tuy nhiên, xếp hạng năng suất R&D của Amgen là bbb + trên Rating Navigator của Fitch thấp hơn so với a+ của AstraZeneca, aa của Novartis và aa của Roche, cho thấy một đường ống tương đối kém mạnh mẽ hơn.

Các giả định chính của Fitch bao gồm tăng doanh thu hợp nhất với tốc độ CAGR là 5,5% cho đến năm tài chính 2028, tỷ suất lợi nhuận EBITDA đã điều chỉnh dao động từ 47% -50% trong giai đoạn dự báo và cổ tức phổ biến tăng với tốc độ CAGR là 6,7% trong giai đoạn dự báo. Việc mua lại cổ phiếu dự kiến sẽ tiếp tục vào năm tài chính 2026 ở mức 1,0 tỷ đô la mỗi năm trong giai đoạn dự báo.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.