Các nhà đầu tư xem xét các xu hướng và dự đoán kinh tế toàn cầu khi đưa ra lựa chọn đầu tư có thể thấy nghiên cứu gần đây của JP Morgan, được công bố vào thứ Năm, đáng quan tâm. Nghiên cứu này xem xét liệu mở rộng kinh tế có liên quan đến việc tăng lợi nhuận trên thị trường chứng khoán hay không.
Ý tưởng rằng một nền kinh tế mạnh hơn sẽ thúc đẩy lợi nhuận của công ty, sau đó sẽ dẫn đến hiệu suất thị trường chứng khoán được cải thiện, có vẻ hợp lý.
Tuy nhiên, phân tích của JP Morgan cho thấy mối liên hệ này chỉ đúng với các nền kinh tế tiên tiến. Trong các nền kinh tế như vậy, họ quan sát thấy rằng tăng trưởng kinh tế 1% tương quan với mức tăng trung bình 3% trong lợi nhuận thị trường chứng khoán trong dài hạn.
Báo cáo cũng nhấn mạnh rằng quy mô của thị trường chứng khoán so với nền kinh tế quốc gia nhỏ hơn nhiều ở các thị trường mới nổi, thường là một phần năm Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), trong khi ở các nền kinh tế tiên tiến, nó vượt quá GDP 20%. Sự khác biệt này có thể giải thích cho mối liên hệ yếu giữa mở rộng kinh tế và hiệu suất thị trường chứng khoán ở các thị trường mới nổi.
Ở các nền kinh tế tiên tiến, mối liên hệ này chiếm khoảng 25% các biến thể trong lợi nhuận thị trường chứng khoán dài hạn; Mối liên hệ tích cực với tăng trưởng kinh tế là do sự gia tăng lợi nhuận doanh nghiệp, tỷ lệ giá cổ phiếu trên thu nhập và lợi nhuận ngoại hối.
Ngay cả với mối liên hệ giữa tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận ở các quốc gia tiên tiến, "dự đoán tăng trưởng dài hạn thường không chính xác", điều đó có nghĩa là tăng trưởng dự báo không dự đoán được lợi nhuận thực tế một cách đáng tin cậy. Ngoài ra, lợi nhuận không nhất quán tương quan với tăng trưởng kinh tế gần đây.
Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn tin rằng dự đoán tăng trưởng nên đóng một vai trò trong chiến lược đầu tư.
"Các nhà đầu tư lớn phải ước tính lợi nhuận trong tương lai từ các khoản đầu tư của họ. Phát hiện của chúng tôi chỉ ra rằng ở bất kỳ quốc gia nào, tăng trưởng kinh tế cao hơn thường trùng với bội số định giá cao hơn và tiền tệ mạnh hơn", họ giải thích.
J.P. Morgan trước đó đã dự đoán tăng trưởng kinh tế trong thập kỷ tới là 1,8% đối với Hoa Kỳ, 1,4% đối với Khu vực đồng tiền chung châu Âu và 0,8% đối với Nhật Bản. "Xem xét sự không chắc chắn, yếu tố này cho thấy hiệu suất vượt trội của chứng khoán Mỹ có thể tiếp tục", họ nói.
J.P. Morgan hiện thích cổ phiếu từ các nền kinh tế tiên tiến hơn là cổ phiếu từ các thị trường mới nổi. Họ lưu ý rằng nếu tăng trưởng kinh tế là một chỉ số đáng tin cậy ở các thị trường mới nổi, họ có thể đã xem xét lại ưu tiên này.
Thật thú vị, trong khi lý thuyết kinh tế cho rằng tăng trưởng nên được phản ánh trong giá cổ phiếu, có nghĩa là chỉ tăng trưởng vượt quá mong đợi mới nâng cao lợi nhuận, JP Morgan chỉ tìm thấy một liên kết mờ nhạt giữa hai yếu tố này.
"Kết luận chính của chúng tôi là các nhà đầu tư có thể tập trung vào các yếu tố thị trường ngắn hạn hoặc có thể không có nhiều niềm tin vào các dự báo kinh tế dài hạn", họ kết luận.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo và được xem xét bởi một biên tập viên. Để biết thêm chi tiết, hãy tham khảo Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.