S&P Global Ratings nâng hạng United Airlines lên ’BB+’ nhờ các chỉ số tài chính mạnh

Investing.com -- S&P Global Ratings đã nâng hạng tín nhiệm của United Airlines Holdings Inc. từ ’BB’ lên ’BB+’ với triển vọng ổn định, dựa trên các chỉ số tín dụng và khả năng sinh lời bền vững của hãng hàng không này bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức.

Cơ quan xếp hạng lưu ý rằng United đã duy trì kết quả hoạt động ổn định trong môi trường du lịch hành khách trầm lắng trong năm nay. Dòng tiền ổn định của hãng hàng không giữa bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô và địa chính trị, cùng với nỗ lực giảm nợ, đã hỗ trợ quyết định nâng hạng.

S&P kỳ vọng United sẽ duy trì các chỉ số tín dụng và khả năng sinh lời thuận lợi đến năm 2026, với tỷ lệ quỹ từ hoạt động (FFO) trên nợ duy trì trên 30% trong hai năm tới và tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA ở mức thấp khoảng 2 lần.

Gần đây, hãng hàng không đã trả hết 1,5 tỷ USD nợ chi phí cao còn lại được đảm bảo bằng chương trình khách hàng thân thiết, sớm hơn lịch trình hai năm trong khi vẫn duy trì vị thế thanh khoản dẫn đầu ngành với 18,6 tỷ USD. United đang hướng đến mục tiêu duy trì đòn bẩy tài chính dưới 2 lần, so với mức đòn bẩy điều chỉnh theo S&P Global Ratings hiện tại là 2,3 lần tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025.

S&P nhấn mạnh rằng doanh thu từ dịch vụ hạng sang, chương trình khách hàng thân thiết (MileagePlus) và các chuyến bay quốc tế của United đã tạo nên khả năng phục hồi thu nhập trong những giai đoạn nhu cầu suy giảm. Các phân khúc này đã tăng trưởng vượt doanh thu từ hành khách khoang chính và đóng góp đáng kể vào việc cải thiện biên lợi nhuận của United trong hai năm qua.

Cơ quan xếp hạng lưu ý rằng United tạo ra tỷ trọng doanh thu lớn nhất từ du lịch quốc tế trong số các hãng hàng không mạng lưới, với các trung tâm ven biển quan trọng bổ sung cho các trung tâm chính ở Chicago, Denver và Houston. Vị thế này mang lại nhiều cơ hội mở rộng doanh số bán hàng cao cấp và chương trình khách hàng thân thiết có biên lợi nhuận cao hơn.

United đã đạt mức lợi nhuận tương đương với Delta Air Lines kể từ năm 2023, với biên EBITDA trung bình hàng quý trên 15% và biên lợi nhuận hoạt động trên 9% kể từ quý hai năm 2024.

Khả năng tạo dòng tiền tự do của hãng hàng không đã vượt kỳ vọng của S&P, hỗ trợ sức mạnh bảng cân đối kế toán. Mặc dù việc mua lại cổ phiếu có khả năng chiếm một phần đáng kể trong việc sử dụng tiền mặt dư thừa, S&P giả định rằng những hoạt động này sẽ không được tài trợ bằng nợ, phù hợp với chính sách tài chính của United.

S&P cũng ghi nhận những khó khăn tiềm ẩn, bao gồm chi phí máy bay cao hơn sau năm 2025. Hướng dẫn chi tiêu vốn hàng năm của United vẫn ở mức 7-9 tỷ USD sau năm 2025, điều này có thể gây áp lực lên các chỉ số tín dụng nếu đi kèm với thu nhập thấp hơn dự kiến.

Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của S&P rằng United sẽ duy trì các chỉ số tài chính mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi việc trả nợ gần đây và khả năng tạo dòng tiền tự do đáng kể.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.