Giá vàng hôm nay 27-7: Xuất hiện dự báo bất ngờ
Investing.com — S&P Global Ratings đã giữ nguyên xếp hạng tín dụng dài hạn ’BBB-’ của Barry Callebaut AG, nhà sản xuất ca cao và sô cô la Thụy Sĩ, nhưng điều chỉnh triển vọng từ ổn định sang tiêu cực do những khó khăn gia tăng trong việc giảm đòn bẩy nợ.
Kết quả nửa đầu năm 2025 của Barry Callebaut AG cho thấy khả năng tạo tiền mặt và các chỉ số tín dụng yếu hơn dự kiến, chủ yếu do biến động giá cao hơn của hạt ca cao và chi phí hoạt động cùng chi phí tài chính tăng. Điều này dẫn đến dòng tiền vốn lưu động âm đáng kể và mức nợ cao hơn.
Khả năng tạo tiền mặt của công ty bị ảnh hưởng tiêu cực bởi biến động giá cao của hạt ca cao giữa tháng 9 năm 2024 và tháng 2 năm 2025, dẫn đến EBITDA giảm 17% xuống còn 403 triệu CHF (437 triệu USD) và dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) âm lớn là 2,1 tỷ CHF (2,3 tỷ USD). Trong giai đoạn này, nợ điều chỉnh của công ty tăng lên 6,9 tỷ CHF (7,5 tỷ USD), gấp hơn hai lần so với năm trước.
Barry Callebaut AG đã thực hiện các biện pháp để cải thiện khả năng sinh lời và tăng khả năng chuyển đổi tiền mặt trong hoạt động kinh doanh, một số biện pháp có thể mất 12-18 tháng để phát huy tác dụng. Mặc dù gặp thách thức, tập đoàn vẫn được tài trợ tốt cho 12 tháng tới và duy trì khả năng tiếp cận tốt với nguồn tài chính từ ngân hàng và thị trường vốn. Công ty đã phát hành 1,75 tỷ euro (2 tỷ USD) trái phiếu ưu tiên dài hạn vào tháng 2 năm 2025 và 300 triệu CHF (326 triệu USD) vào tháng 1 năm 2025. Họ cũng tăng hạn mức tín dụng quay vòng cam kết từ 1 tỷ euro (1,1 tỷ USD) lên khoảng 1,9 tỷ euro (2,2 tỷ USD), hạn mức này chưa được sử dụng tính đến cuối tháng 2 năm 2025.
Triển vọng tiêu cực phản ánh rủi ro ngày càng tăng rằng dòng tiền và các chỉ số tín dụng của Barry Callebaut AG có thể không được khôi phục về mức đòn bẩy nợ điều chỉnh dưới 4,0x và FFO trên nợ trên 20% trong hai năm tới.
S&P Global Ratings kỳ vọng hiệu suất hoạt động và dòng tiền của công ty sẽ dần cải thiện trong những năm tới, hỗ trợ các chỉ số tín dụng tốt hơn. Cơ quan xếp hạng dự báo đòn bẩy nợ điều chỉnh ở mức 4,0x-4,5x và FFO trên nợ ở mức 15%-20% vào năm tài chính 2026, và đòn bẩy nợ điều chỉnh ở mức 3,3x-3,8x và FFO trên nợ ở mức 20%-25% vào năm tài chính 2027.
Công ty dự định tiếp tục chi tiêu vốn, ước tính khoảng 250 triệu CHF (272 triệu USD) hàng năm, tập trung vào Bắc Mỹ và châu Á để nắm bắt nhu cầu dài hạn ngày càng tăng đối với các sản phẩm sô cô la ở các thị trường mới nổi. Tập đoàn không có kế hoạch cắt giảm cổ tức tiền mặt, dự kiến khoảng 150 triệu CHF (163 triệu USD) hàng năm, vì họ tin rằng sẽ cải thiện đáng kể hiệu suất tài chính vào năm tài chính 2026.
S&P Global Ratings sẽ theo dõi liệu tập đoàn có thể đạt được tiến bộ cụ thể trong hai năm tới để duy trì lợi thế cạnh tranh trong ngành và cải thiện mô hình kinh doanh tích hợp theo chiều dọc và vốn lưu động cao của mình hay không. Cơ quan xếp hạng có thể hạ xếp hạng của Barry Callebaut AG nếu tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA vẫn trên 4,0x và FFO trên nợ vẫn dưới mức 20% một cách bền vững. Ngược lại, triển vọng có thể được điều chỉnh thành ổn định nếu có sự cải thiện nhanh hơn dự kiến trong việc tạo dòng tiền nội bộ và mức nợ thấp hơn dự kiến.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.