Investing.com -- Các thị trường mới nổi chưa phản ánh đầy đủ tác động tiềm tàng từ việc quay lại các chính sách thời ông Trump, bao gồm thuế quan cao hơn và lãi suất tăng cao, theo báo cáo của Morgan Stanley (NYSE:MS) cho biết trong một lưu ý
Morgan Stanley dự đoán phản ứng của thị trường tại các nền kinh tế mới nổi sẽ bị chi phối bởi lo ngại về các chính sách thương mại chặt chẽ hơn và điều kiện tiền tệ thắt chặt tại Mỹ, trước khi có sự rõ ràng về thời gian và quy mô của các chính sách này.
Sự bất định này có thể khiến tài sản tại thị trường mới nổi di chuyển đồng loạt hơn, làm chậm lại quá trình phân hóa giữa các nền kinh tế có nền tảng mạnh hơn.
Tuy nhiên, các lợi ích lan tỏa từ chính sách tài khóa và cung ứng tại Mỹ, cùng với giảm thiểu rủi ro địa chính trị, có thể phần nào bù đắp.
“Thị trường mới nổi có thể hưởng lợi – ở mức độ khác nhau – từ cú sốc tăng trưởng tích cực nhờ chính sách tài khóa và giảm bớt quy định tại Mỹ. Nhưng đồng thời, cũng có thể lo ngại về các quyết định liên quan đến thuế quan, nhập cư và cam kết địa chính trị rộng hơn của Mỹ. Tương tự như việc bắt bóng trong khung thành, có rất nhiều yếu tố đánh đổi cần cân nhắc, bao gồm giữa việc hành động sớm và đi đúng hướng,” các nhà phân tích nhận định.
Các quốc gia có bộ đệm lãi suất thực cao hơn, ít phụ thuộc vào dòng vốn toàn cầu, có thể chế mạnh hơn và nhu cầu nội địa lớn hơn sẽ đối mặt tốt hơn với các thách thức.
Các loại tiền tệ mới nổi sẽ chịu áp lực, với đồng baht Thái Lan (THB), Chinese yuan (CNY) và won Hàn Quốc (KRW) là những đồng tiền dễ bị tổn thương nhất. Sự biến động trong hiệu suất ngoại hối tại thị trường mới nổi dự kiến sẽ cao, phản ánh sự không chắc chắn về thời điểm và mức độ của chính sách Mỹ.
Tín dụng có chủ quyền tại thị trường mới nổi, đặc biệt là loại có lợi suất cao, có thể gặp khó khăn do lợi suất Mỹ tăng và chênh lệch hẹp, hạn chế tiềm năng tăng giá. Các quốc gia có chủ quyền thuộc nhóm đầu tư có thể ổn định hơn một chút nhờ mức định giá tương đối hấp dẫn hơn.