Xem xét các chính sách khả thi của một chính phủ do Trump lãnh đạo trong tương lai, Deutsche Bank Research xem xét những khó khăn thực tế của việc ban hành một chính sách nhằm giảm giá trị của đồng đô la Mỹ. Các chuyên gia chỉ ra những thách thức và hạn chế của một kế hoạch như vậy và tin rằng các rào cản thương mại, với tác động trực tiếp hơn đến giá trị của đồng đô la Mỹ, có khả năng có ảnh hưởng lớn hơn đến thị trường tài chính.
Tác động dự kiến của chính sách giá trị đồng đô la thấp hơn
Một chính sách nhằm hạ thấp giá trị của đồng đô la Mỹ có thể liên quan đến sự can thiệp của thị trường hoặc hạn chế các phong trào tài chính quốc tế. Để thực hiện điều này, các hành động thị trường tài chính quy mô cực lớn có thể là cần thiết, có khả năng liên quan đến vài nghìn tỷ đô la Mỹ, hoặc áp đặt các hạn chế tốn kém đối với việc di chuyển vốn quốc tế. Báo cáo chỉ ra rằng giá trị của đồng đô la, có thể lên tới 40%, sẽ là cần thiết để loại bỏ thâm hụt thương mại.
Khó khăn với sự can thiệp của thị trường tiền tệ độc lập
Một gợi ý để giảm giá trị của đồng đô la là thiết lập một quỹ dự trữ tiền tệ lên tới 2 nghìn tỷ đô la Mỹ. Phương pháp này sẽ đòi hỏi vay bổ sung đáng kể của chính phủ và có thể dẫn đến chi phí tài chính, có khả năng vượt quá 40 tỷ đô la Mỹ mỗi năm trong chi phí lãi vay ròng. Sự can thiệp thị trường như vậy có thể sẽ gặp phải những rào cản chính trị và thực tiễn lớn, đặc biệt là do quy mô khổng lồ cần thiết. Các sự cố gần đây, như Bộ Tài chính Nhật Bản chi 63 tỷ đô la Mỹ trong khoảng thời gian hai ngày, nhấn mạnh tầm quan trọng của nhiệm vụ. Để ảnh hưởng đáng kể đến đồng đô la Mỹ, sẽ cần một số tiền ít nhất 1 nghìn tỷ đô la Mỹ, điều này được coi là không thực tế.
Giới hạn can thiệp tiền tệ hợp tác
Các can thiệp tiền tệ hợp tác bị hạn chế bởi cam kết của Nhóm 7 nước công nghiệp phát triển hàng đầu thế giới (G7) về tỷ giá hối đoái được xác định bởi thị trường tài chính và dự trữ ngoại hối tương đối nhỏ của các nền kinh tế lớn. Ngoại trừ Nhật Bản, các ngân hàng trung ương từ các nước G10 không có đủ dự trữ để can thiệp thị trường hiệu quả. Các thỏa thuận trước đây, chẳng hạn như Hiệp định Plaza, được thực hiện khi dự trữ lớn hơn và thị trường tài chính nhỏ hơn ngày nay.
Tác động có thể có của việc khuyến khích dòng vốn đầu tư ra nước ngoài
Một chiến lược khác để giảm giá trị của đồng đô la Mỹ có thể là thúc đẩy dòng vốn đầu tư ra khỏi Mỹ. Những nỗ lực trong quá khứ, giống như những nỗ lực của Thụy Sĩ trong những năm 1970, đã cho thấy hiệu quả hạn chế. Các lựa chọn như áp thuế đối với tiền gửi do nước ngoài nắm giữ hoặc thiết lập các quy định dựa trên nơi cư trú của nhà đầu tư có thể được khám phá, nhưng những hạn chế rộng rãi đối với việc di chuyển vốn quốc tế có thể mâu thuẫn với mục tiêu đã tuyên bố của Trump là duy trì vai trò của đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ toàn cầu chính.
Tác động của việc giảm tính độc lập của ngân hàng trung ương
Giảm bớt sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thể là một cách mạnh mẽ để giảm giá trị của đồng đô la Mỹ, mặc dù điều này được coi là khó xảy ra. Các sự kiện trong quá khứ, chẳng hạn như cuộc khủng hoảng tài chính ở Anh vào năm 2022, cho thấy việc giảm quyền tự chủ của ngân hàng trung ương có thể dẫn đến kỳ vọng lạm phát cao hơn và tăng lợi suất đối với chứng khoán chính phủ dài hạn. Tuy nhiên, xem xét một số vị trí của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được mở để bổ nhiệm và yêu cầu xác nhận của Thượng viện Hoa Kỳ, khả năng này có vẻ xa vời.
Trong khi một chính phủ Trump trong tương lai có thể khuyến khích bằng lời nói giá trị thấp hơn của đồng đô la Mỹ, các can thiệp thị trường tài chính đáng kể, hạn chế di chuyển vốn quốc tế hoặc giảm tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang sẽ là cần thiết để ban hành chính sách như vậy. Các chuyên gia cho rằng việc áp đặt các rào cản thương mại và ảnh hưởng của chúng đối với việc tăng giá trị của đồng đô la Mỹ là những kịch bản có nhiều khả năng xảy ra hơn.
Bài viết này được sản xuất và dịch với sự hỗ trợ của AI và được xem xét bởi một biên tập viên. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.