Cuộc chạy đua tích trữ dầu diesel trên toàn cầu
Investing.com — Fitch Ratings đã nâng xếp hạng Mặc định của Tổ chức Phát hành Dài hạn của News Corporation lên ’BBB’ từ ’BBB-’, duy trì triển vọng Ổn định. Việc nâng hạng này được cho là nhờ vào hồ sơ kinh doanh được cải thiện sau khi bán Foxtel, một công ty lập trình video đa kênh, và bảng cân đối kế toán luôn được duy trì ở mức thận trọng. EBITDA của công ty dự kiến sẽ tăng trưởng và giữ đòn bẩy EBITDA dưới 1,5x trong trung hạn.
Sự chuyển đổi của News Corp sang các nguồn dòng tiền tập trung vào kỹ thuật số, dựa trên người đăng ký, cùng với các nguồn doanh thu ổn định, danh mục đầu tư quốc tế mạnh mẽ về thương hiệu truyền thông kỹ thuật số và in ấn, và hoạt động kinh doanh thông tin chuyên nghiệp đang phát triển, cũng đã được ghi nhận trong xếp hạng này. Công ty đã giảm sự phụ thuộc vào doanh thu quảng cáo.
News Corp đã hoàn tất việc bán Foxtel vào đầu tháng 4 năm 2025, dẫn đến việc củng cố bảng cân đối kế toán với việc hoàn trả 360 triệu đô la các khoản vay cổ đông và chuyển giao 724 triệu đô la nợ của Foxtel. Đến cuối tháng 3 năm 2025, số dư tiền mặt của công ty đã tăng lên 2,1 tỷ đô la, dẫn đến số dư tiền mặt ròng là 130 triệu đô la. Giao dịch này đã cải thiện đòn bẩy tổng thể của công ty xuống khoảng 1,4x trong LTM tháng 3 năm 2025.
Doanh thu quảng cáo của News Corp đã giảm từ 4,3 tỷ đô la xuống còn 1,4 tỷ đô la tính đến năm tài chính 2025, chiếm khoảng 16% tổng doanh thu, giảm từ mức 49% kể từ năm tài chính 2013. Điều này là do sự tập trung ngày càng tăng vào đóng góp dòng tiền từ các lĩnh vực dựa trên người đăng ký như Dow Jones và Dịch vụ Bất động sản Kỹ thuật số (DRES), cũng như sự suy yếu của quảng cáo tuyến tính trong toàn ngành.
Doanh thu của Dow Jones dự kiến sẽ tăng khoảng 5% trong năm tài chính 2026, nhờ vào nhu cầu ổn định đối với nền tảng dịch vụ chuyên nghiệp của họ. Số lượng người đăng ký kỹ thuật số cho các thương hiệu phát hành của họ, bao gồm The Wall Street Journal và Barron’s Group, tiếp tục tăng, chiếm phần lớn người đăng ký. Trong quý 3 năm tài chính 2025, tổng số lượng đăng ký tăng 7%, trong khi đăng ký chỉ dùng kỹ thuật số tăng 9% trong phân khúc này.
Danh mục kỹ thuật số của REA Group, một phần của DRES, vẫn là trang web bất động sản chiếm ưu thế ở lục địa Úc, trong khi Move, Inc., chủ yếu tập trung vào Bắc Mỹ, giữ vị trí khiêm tốn. REA chiếm khoảng 70% tổng doanh thu của phân khúc trong 9 tháng đầu năm tài chính 2025. Cả REA và Move đều dự kiến sẽ có mức tăng trưởng doanh thu tốt trong trung hạn khi lãi suất có khả năng giảm dần.
Phân khúc Xuất bản Sách, chủ yếu bao gồm HarperCollins Publishers, dự kiến sẽ tiếp tục là nguồn đóng góp dòng tiền ổn định cho News Corp, nhờ vào nhu cầu ổn định đối với các tựa sách có sẵn trong danh mục, chiếm 63% doanh số bán hàng trong 9 tháng đầu năm tài chính 2025. HarperCollins xếp hạng là nhà xuất bản sách lớn thứ hai thế giới. Thị trường sách in và kỹ thuật số được coi là đã bão hòa với nhu cầu nhìn chung ổn định.
Sự suy giảm cơ cấu của phân khúc News Media dự kiến sẽ chậm lại khi công ty tiếp tục thu hút người đăng ký kỹ thuật số mới trên toàn danh mục đầu tư. Đóng góp doanh thu kỹ thuật số trong phân khúc News Media dự kiến sẽ vượt qua các nguồn tuyến tính vào năm tài chính 2027-2028. Phân khúc này bao gồm các thương hiệu nổi tiếng như New York Post và The Sun.
Hoạt động mua bán và sáp nhập gần đây của News Corp chủ yếu tập trung vào các doanh nghiệp không có rủi ro về quảng cáo. Trong năm tài chính 2022, công ty đã mua lại Oil Price Information Service (OPIS) và Base Chemicals. Cả hai đều hoạt động theo mô hình đăng ký với doanh thu định kỳ. News Corp dự kiến sẽ theo đuổi các thương vụ mua lại chiến lược để tăng cường tỷ trọng doanh thu từ các nền tảng kỹ thuật số dựa trên người đăng ký, đồng thời giảm doanh thu quảng cáo.
Phân tích đối thủ cạnh tranh của News Corp bao gồm CoStar Group, Inc. (BBB/Ổn định), Warner Bros. Discovery, Inc. (WBD; BBB-/Ổn định), và Paramount Global (Paramount; BBB-/Tiêu cực). News Corp có quy mô hoạt động lớn hơn trong khi duy trì đòn bẩy tương đương với CoStar Group. Công ty có xếp hạng cao hơn WBD do hồ sơ tài chính yếu của WBD, và cao hơn Paramount do khả năng vượt qua những khó khăn về kinh tế vĩ mô và hoạt động trong toàn ngành.
Các giả định chính của Fitch bao gồm tăng trưởng doanh thu pro forma tổng thể khoảng 3% trong năm tài chính 2026, tăng trưởng DRES khoảng 7% hàng năm trong trung hạn, tăng trưởng doanh thu Dow Jones hàng năm khoảng 4%-6%, và tăng trưởng xuất bản sách khoảng 2% trong trung hạn. Biên EBITDA dự kiến sẽ cải thiện trong trung hạn, và FCF dao động từ 500 triệu đến 700 triệu đô la hàng năm.
Các yếu tố có thể dẫn đến hành động xếp hạng tiêu cực bao gồm việc tài trợ không cân đối cho các thương vụ mua lại, thực hiện các chính sách tài chính thân thiện với cổ đông, và đòn bẩy EBITDA duy trì trên 2,0x mà không có kế hoạch giảm nợ đáng tin cậy. Các yếu tố có thể dẫn đến hành động xếp hạng tích cực bao gồm sự gia tăng đáng kể về quy mô hoạt động mà không làm tăng đáng kể rủi ro kinh doanh, đồng thời duy trì đòn bẩy EBITDA dưới 1,5x một cách bền vững.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.