Tác động của tỷ giá đến chứng khoán ra sao?
Investing.com - Jefferies đã nâng hạng nhà sản xuất bộ biến tần năng lượng mặt trời Đức SMA Solar lên "mua" từ "nắm giữ" và tăng mục tiêu giá lên 39 euro từ 22 euro, trích dẫn triển vọng lợi nhuận được cải thiện nhờ cắt giảm chi phí và nhu cầu mạnh mẽ trong các dự án quy mô tiện ích, theo một báo cáo gần đây.
Việc nâng hạng thể hiện tiềm năng tăng 20% so với mức giá hiện tại là 32,54 euro và định giá công ty ở mức 13,6 lần P/E năm 2026, gần mức đáy lịch sử.
Nhà cung cấp thiết bị năng lượng mặt trời này, chuyên phát triển và sản xuất bộ biến tần và hệ thống giám sát cho các hệ thống quang điện, đã vượt qua những đợt suy thoái nghiêm trọng trong mảng kinh doanh dân cư và thương mại nhưng hiện đang được định vị để phục hồi thông qua bộ phận quy mô lớn của mình.
Công ty đang triển khai chương trình tiết kiệm chi phí 250 triệu euro nhằm vào tỷ lệ chạy năm 2027, chủ yếu tập trung vào phân khúc Giải pháp Nhà ở và Kinh doanh (HBS).
Kết hợp với biên lợi nhuận EBIT ở mức trung bình đến cao hai chữ số trong hoạt động Quy mô Lớn, điều này đặt SMA ở vị thế đạt biên EBIT một chữ số cao vào năm 2027 với EBIT đạt khoảng 150 triệu euro, theo báo cáo cho biết.
Đối với năm 2026, Jefferies ước tính mảng Quy mô Lớn sẽ tạo ra ít nhất 210 triệu euro EBIT, mặc dù điều này sẽ bị bù trừ một phần bởi khoản lỗ ba chữ số trong HBS.
Phân khúc đang gặp khó khăn này dự kiến sẽ tiệm cận điểm hòa vốn vào năm 2027 với doanh thu 339 triệu euro, nằm trong phạm vi hòa vốn sau tái cấu trúc từ 300-400 triệu euro.
Jefferies kỳ vọng năm 2025 sẽ mang lại một năm kỷ lục khác cho hoạt động quy mô lớn với đơn đặt hàng vượt quá 1 tỷ euro trong năm thứ ba liên tiếp.
Đơn hàng tồn đọng dự kiến sẽ kết thúc năm 2025 ở mức khoảng 1 tỷ euro, tương đương với mức năm 2024. Các giải pháp lưu trữ đã chiếm 50% lượng đơn đặt hàng.
Nhu cầu châu Âu đang được thúc đẩy bởi mục tiêu năng lượng mặt trời 600GW AC/750GW DC năm 2030 của EU so với khoảng 400GW trong năm tài chính 2025, công ty môi giới lưu ý.
Tại Mỹ, việc lắp đặt quy mô tiện ích dự kiến sẽ duy trì ổn định vào năm 2026 trước khi tăng tốc vào năm 2027-2028 khi tín dụng thuế giảm dần, trong khi lưu trữ tiếp tục tăng trưởng ở mức 14% CAGR lên 19,8GW vào năm 2027.
Jefferies dự báo doanh thu 1,51 tỷ euro cho năm 2025, 1,60 tỷ euro cho năm 2026, và 1,67 tỷ euro cho năm 2027, đại diện cho CAGR 2,9% từ 2024-2027.
Công ty dự kiến sẽ chuyển từ khoản lỗ EBIT 170 triệu euro vào năm 2025 sang mức dương 102 triệu euro vào năm 2026 và 150 triệu euro vào năm 2027.
Dòng tiền tự do sẽ được hưởng lợi từ việc giảm chi phí đầu tư vào năm 2026, thúc đẩy tiền mặt ròng không bao gồm cho thuê lên trên 200 triệu euro, hoặc khoảng 20% vốn hóa thị trường 1,1 tỷ euro. Định giá đứng ở mức 5,5x/3,9x EV/EBITDA cho năm 2026/2027 và 9,4x/5,8x EV/EBIT.
Việc bản địa hóa sản xuất của công ty tại Mỹ bắt đầu từ năm 2026 sẽ giúp giảm thiểu tác động thuế quan và đáp ứng yêu cầu về nội dung địa phương, mặc dù Jefferies không dự đoán sự phục hồi trong ngắn hạn ở các phân khúc dân cư và thương mại do phụ thuộc vào quy định.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.