Thỏa thuận thương mại, Intel, Trump/Powell – những yếu tố đang tác động đến thị trường
Investing.com — S&P Global Ratings đã nâng xếp hạng tín dụng của nhà sản xuất kim loại cơ bản Hudbay Minerals Inc. có trụ sở tại Toronto từ ’B’ lên ’B+’ do dòng tiền và các chỉ số đòn bẩy được cải thiện trong năm qua. Sự cải thiện này được hỗ trợ bởi giá kim loại thuận lợi và việc giảm nợ. Cơ quan xếp hạng cũng nâng xếp hạng cấp phát hành đối với nợ không đảm bảo của công ty lên ’B+’ từ ’B’, đồng thời duy trì xếp hạng phục hồi ’3’ đối với nợ không đảm bảo.
Trong năm 2024, hiệu suất tài chính của Hudbay đã vượt kỳ vọng, với EBITDA tăng 25% so với năm trước. Điều này đã cho phép công ty tạo ra dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) là 240 triệu USD. Kết quả tích cực này phần lớn là do giá đồng và vàng cao hơn, lần lượt tăng 9% và 18% so với năm 2023. Khối lượng vàng tăng cũng góp phần vào thu nhập và dòng tiền cao hơn cho công ty.
Hudbay đã sử dụng FOCF này để giảm nợ khoảng 250 triệu USD, bao gồm trả lại 100 triệu USD khoản vay quay vòng, mua lại 82 triệu USD trái phiếu không đảm bảo và thanh toán khoản nợ trả trước vàng của công ty. Với thu nhập cao hơn và nợ thấp hơn, tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA của Hudbay đã giảm một lần xuống còn 2,1x trong năm 2024.
S&P Global Ratings kỳ vọng Hudbay sẽ duy trì các chỉ số đòn bẩy được cải thiện này đến năm 2026, với tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA trung bình khoảng 3,0x. Mặc dù dự đoán sản lượng đồng hợp nhất giảm 5% đến năm 2026, và sản lượng vàng hợp nhất giảm đáng kể vào năm 2027, cơ quan xếp hạng tin rằng dòng tiền và các chỉ số tín dụng tiềm năng của Hudbay phù hợp với xếp hạng ’B+’.
Việc công ty gần đây mua lại 25% cổ phần còn lại tại Copper Mountain, khiến Hudbay trở thành chủ sở hữu toàn bộ, cũng được tính vào các ước tính này. Cơ quan này cũng giả định giá vàng giảm dần và giá đồng tương đối ổn định đến năm 2027.
Hudbay dự kiến sẽ bắt đầu xây dựng dự án Copper World trong 12-18 tháng tới. Dự án này, ước tính có chi phí 1,5 tỷ USD cho giai đoạn 1, dự kiến sẽ được tài trợ thông qua đối tác liên doanh và bằng tiền mặt nội bộ. Một phần chi phí đầu tư (capex) có thể được tài trợ bằng nợ hoặc tài trợ giống nợ.
Khi hoàn thành, dự án Copper World dự kiến sẽ làm tăng đáng kể quy mô và khả năng tạo dòng tiền của Hudbay. Sản lượng đồng hàng năm của công ty ước tính sẽ tăng khoảng 185 triệu pound, cao hơn khoảng 60% so với năm 2024.
Hudbay dự kiến sẽ duy trì thanh khoản mạnh mẽ và mức nợ ổn định trong vài năm tới. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, Hudbay có 582 triệu USD tiền mặt, phần lớn là do khoảng 400 triệu USD từ đợt phát hành cổ phiếu gộp trong năm 2024, và 426 triệu USD khả dụng theo hạn mức tín dụng quay vòng.
Số dư tiền mặt lớn của công ty cho phép lựa chọn trả hết các trái phiếu không đảm bảo đáo hạn vào tháng 4 năm 2026, nếu không tái cấp vốn trước khi đáo hạn. S&P Global Ratings giả định rằng công ty sẽ tái cấp vốn một phần lớn trái phiếu trước khi đáo hạn và duy trì vị thế tiền mặt mạnh mẽ. Điều này sẽ cung cấp cho Hudbay sự linh hoạt tài chính để theo đuổi dự án phát triển Copper World ở Arizona và giảm nhu cầu tài trợ nợ bên ngoài cho dự án sau này.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của S&P Global Ratings rằng Hudbay sẽ tạo ra các chỉ số tín dụng trung bình ổn định, bao gồm tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA từ 2,5x-3,5x trong vài năm tới, và duy trì thanh khoản đầy đủ khi tiến tới quyết định xây dựng dự án Copper World.
S&P Global Ratings có thể hạ xếp hạng Hudbay trong 12 tháng tới nếu tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA của công ty tiến gần 4x. Điều này có thể xảy ra nếu khối lượng sản xuất hoặc biên EBITDA thấp hơn ước tính, có thể do thách thức sản xuất hoặc giá hàng hóa thấp hơn kéo dài. Ngược lại, xếp hạng có thể được nâng lên nếu công ty tạo ra và duy trì tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA dưới 2x và xây dựng thanh khoản dồi dào cho việc phát triển dự án Copper World, từ đó giảm nhu cầu tài trợ nợ cho dự án.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.