Fitch nâng xếp hạng trái phiếu Blackrock European CLO V DAC

Investing.com — Vào hôm thứ Năm, Fitch Ratings đã công bố việc nâng hạng cho Blackrock European CLO V DAC, ảnh hưởng đến các trái phiếu loại C, D và E, đồng thời khẳng định xếp hạng của các loại khác. Việc nâng hạng phản ánh sự gia tăng tăng cường tín dụng do quá trình khấu hao liên tục, với trái phiếu loại A đã khấu hao €121,1 triệu kể từ đợt đánh giá trước vào tháng 6 năm 2024.

Blackrock European CLO V DAC, được quản lý bởi Blackrock Investment Managers (UK) Ltd, là một phương tiện chứng khoán hóa chủ yếu bao gồm các nghĩa vụ được đảm bảo cao cấp và hỗn hợp các loại nợ khác. Quỹ này có mục tiêu đạt €400 triệu và đã được quản lý tích cực kể từ khi thành lập vào tháng 5 năm 2018. Tuy nhiên, quỹ đã ngừng các hoạt động tái đầu tư vào tháng 10 năm 2022, điều này đã hạn chế khả năng thực hiện các khoản đầu tư mới của nhà quản lý, khiến giao dịch trở nên tĩnh.

Các yếu tố chính thúc đẩy việc nâng hạng bao gồm quá trình giảm đòn bẩy của giao dịch, dẫn đến việc tăng cường tín dụng trong toàn bộ cấu trúc. Tổn thất hiện tại là 2,7% so với mục tiêu ban đầu, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng trong trường hợp xếp hạng của Fitch. Triển vọng ổn định được hỗ trợ bởi đệm đủ chống lại tỷ lệ vỡ nợ cho xếp hạng của mỗi trái phiếu.

Sự đa dạng hóa của danh mục đầu tư đã được ghi nhận, mặc dù có sự tăng lên trong nồng độ của 10 bên vay hàng đầu lên 21,4%, vượt quá giới hạn kiểm tra. Tuy nhiên, không có bên vay đơn lẻ nào chiếm hơn 2,9% số dư, và mức độ tiếp xúc ngành vẫn nằm trong giới hạn chấp nhận được. Danh mục đầu tư cũng được đặc trưng bởi tỷ lệ tài sản lãi suất cố định cao hơn so với giới hạn kiểm tra cho phép, được báo cáo ở mức 13%.

Fitch đánh giá chất lượng tín dụng trung bình của các bên vay ở mức ’B’/’B-’, với hệ số xếp hạng trung bình có trọng số của danh mục hiện tại và danh mục chịu áp lực lần lượt là 27,4 và 28,3. Các nghĩa vụ được đảm bảo cao cấp, chiếm 90,7% danh mục đầu tư, dự kiến sẽ có tỷ lệ thu hồi cao hơn, với tỷ lệ thu hồi trung bình có trọng số là 58,7%.

Xếp hạng của trái phiếu loại D và F thấp hơn một bậc so với xếp hạng theo mô hình ngụ ý, trong khi trái phiếu loại E thấp hơn hai bậc, phản ánh sự thiếu hụt đệm tỷ lệ vỡ nợ và tăng rủi ro kinh tế vĩ mô, bao gồm cả những rủi ro phát sinh từ các cuộc chiến tranh thương mại đang diễn ra.

Việc hạ cấp tiềm ẩn có thể được kích hoạt bởi tổn thất cao hơn dự kiến hoặc sự suy giảm danh mục đầu tư, trong khi việc nâng cấp có thể là kết quả của chất lượng tín dụng ổn định và tiếp tục giảm đòn bẩy, dẫn đến tăng cường tín dụng và chênh lệch dư thừa để bù đắp các tổn thất tiềm ẩn.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.