Các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng tốc gom vàng trong quý 3
Investing.com - Jefferies đã nâng hạng cổ phiếu Nokia Oyj (ST:NOKIA) từ "nắm giữ" lên "mua" và tăng mục tiêu giá từ €4,50 lên €6,60, chỉ ra sự gia tăng tiếp xúc với nhu cầu trung tâm dữ liệu được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo.
Công ty môi giới này cho biết nhà sản xuất thiết bị viễn thông Phần Lan đang chuyển "từ một doanh nghiệp chủ yếu tập trung vào Truy cập Vô tuyến đang phải vật lộn để tăng trưởng, sang một doanh nghiệp mà sự tiếp xúc ngày càng tăng với trung tâm dữ liệu AI... dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng ổn định."
Công ty môi giới cho biết định giá của Nokia có thể "được đánh giá lại ở mức cao trong những năm tới nhờ vào triển vọng tăng trưởng ổn định trong mảng Cơ sở hạ tầng Mạng", với biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ tăng lên 45% vào năm 2026 và 46% vào năm 2027.
Jefferies dự báo tổng doanh thu đạt €19,86 tỷ vào năm 2025, tăng lên €20,90 tỷ vào năm 2026 và €22,20 tỷ vào năm 2027, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu dự kiến sẽ tăng từ €0,28 vào năm 2025 lên €0,36 vào năm 2026 và €0,40 vào năm 2027.
Việc nâng hạng này diễn ra sau khi mảng kinh doanh Mạng Quang học của Nokia có hiệu suất mạnh hơn, mở rộng 19% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3 năm 2025 tính theo tỷ giá không đổi, với tỷ lệ đơn hàng trên doanh số (book-to-bill) trên một.
Jefferies cho biết việc sáp nhập của công ty với Infinera Corp. đã diễn ra "vào thời điểm nhu cầu về giải pháp mạng quang học cho trung tâm dữ liệu AI đang tăng mạnh", đặt thực thể kết hợp ở vị thế "cung cấp sự cạnh tranh mạnh mẽ hơn đối với công ty dẫn đầu thị trường Ciena."
Công ty môi giới này bổ sung rằng Nokia hiện được hưởng lợi từ các mối quan hệ hyperscaler của Infinera và tích hợp dọc trong sản xuất chip indium phosphide tại Hoa Kỳ, một yếu tố quan trọng để mở rộng băng thông trung tâm dữ liệu AI.
Theo báo cáo, 29% doanh thu Mạng Quang học trong quý 3 đến từ khách hàng trung tâm dữ liệu. Nokia đã bắt đầu giao hàng bộ thu phát mạch kết hợp cắm được 800G ZR/ZR+ cho một hyperscaler Hoa Kỳ trong nửa cuối năm 2025 và được Nscale chọn làm đối tác ưu tiên cho các công nghệ mạng tiên tiến trên cả hai phân khúc Mạng Quang học và IP.
Bộ phận Dịch vụ Đám mây & Mạng của Nokia đã góp phần tạo nên hồ sơ biên lợi nhuận mạnh mẽ hơn, với biên lợi nhuận gộp tăng lên 49% trong quý 3, so với 43% trong quý 2 và 41% cùng kỳ năm trước.
Jefferies cho biết sự cải thiện này được thúc đẩy bởi "sức hút trong việc triển khai Lõi 5G, cũng như nỗ lực cắt giảm chi phí," và kỳ vọng biên lợi nhuận sẽ duy trì "ở mức cao trong khoảng bốn mươi phần trăm" trong trung hạn.
Trong khi đó, đơn vị Mạng Di động của Nokia đang ổn định sau nhiều năm suy giảm. Doanh số giảm 8% vào năm 2023 và 21% vào năm 2024, nhưng tăng 4% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3 năm 2025 tính theo tỷ giá không đổi.
Công ty môi giới lưu ý rằng thị phần của Nokia hiện dự kiến "sẽ duy trì ổn định trong thị trường Mạng Truy cập Vô tuyến đi ngang", mặc dù khả năng sinh lời có thể sẽ duy trì ở mức một con số thấp đến năm 2027.
Tăng trưởng trong Cơ sở hạ tầng Mạng, bao gồm Mạng IP, Quang học và Cố định, dự kiến sẽ tiếp tục mạnh mẽ, dẫn đầu bởi mức tăng trưởng 26% trong Mạng Quang học và 8% trong Mạng IP vào năm 2026.
Jefferies kỳ vọng doanh thu toàn công ty sẽ tăng 5,3% vào năm 2026 và 6,2% vào năm 2027, được hỗ trợ bởi đầu tư liên quan đến AI.
Jefferies đã chỉ ra Ngày Thị trường Vốn sắp tới của Nokia vào ngày 19/11 như một "chất xúc tác tiềm năng", với kỳ vọng rằng tổng giám đốc mới ông Justin Hotard sẽ phác thảo các chiến lược để mở rộng sự hiện diện tại trung tâm dữ liệu và cải thiện khả năng sinh lời trong mảng Mạng Di động.