Cổ phiếu bất động sản dân cư vẫn có khả năng gặp trở ngại trong năm 2025

Investing.com -- Rủi ro lớn nhất hiện nay là tiến độ giải quyết các vấn đề pháp lý. Nếu quá trình này chậm hơn so với kế hoạch, tốc độ triển khai và bàn giao các dự án sẽ bị ảnh hưởng. Vì vậy, đà tăng của cổ phiếu bất động sản dân cư có thể gặp khó khăn, đặc biệt là trong nửa đầu năm 2025.

Lợi nhuận sau thuế của ngành bất động sản dân cư ghi nhận sự cải thiện mạnh mẽ trong quý 4/2024, tăng 155,5% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ VHM (+1482,3%) từ việc đẩy mạnh bàn giao tại đại dự án Royal Island (Hải Phòng), cùng với đóng góp từ KDH, PDR, DXG, NLG, và VPI. Tuy nhiên, lũy kế năm 2024, lợi nhuận sau thuế không đạt kỳ vọng, giảm -6,7% so với mục tiêu tăng trưởng 14,2%.

Nhận định về triển vọng nhóm bất động sản dân cư trong năm 2025, FiinTrade kỳ vọng ngành này sẽ phục hồi nhờ vào các chính sách thúc đẩy đầu tư công, tăng trưởng tín dụng, cùng với nỗ lực tháo gỡ các nút thắt pháp lý cho các dự án bất động sản.

Các yếu tố hỗ trợ sự hồi phục của ngành ngày càng vững chắc hơn. Nguồn cung sơ cấp đã tăng mạnh, đặc biệt là tại Hà Nội, và dự báo sẽ duy trì tích cực trong năm 2025 ở cả Hà Nội và TP.HCM. Đồng thời, tỷ lệ hấp thụ vẫn ở mức cao nhờ nhu cầu thực tế và sự sôi động của hoạt động đầu cơ.

Trong bối cảnh thị trường dần ổn định, việc mở bán thành công các dự án trong năm 2025 sẽ là yếu tố quyết định sự phục hồi và tăng trưởng của ngành. Một số doanh nghiệp bất động sản niêm yết như VHM, DXG, NLG, KDH, DIG, PDR đang lên kế hoạch mở bán các dự án quy mô lớn tại TP.HCM, Hà Nội, Bình Dương, Đồng Nai và Long An.

Cụ thể, Vinhomes (VHM) tiếp tục dẫn dắt thị trường với dự án Wonder Park ở Hậu Nghĩa, trong khi Đất Xanh (DXG), Nam Long (NLG), và Khang Điền (KDH mở rộng nguồn cung ở phân khúc trung cấp. Phát Đạt (PDR) tập trung vào các dự án đất nền và nhà phố, còn Hoàng Huy (TCH) hưởng lợi từ xu hướng đô thị hóa tại Hải Phòng. Đặc biệt, Nam Long (NLG) kỳ vọng vào dự án Waterpoint giai đoạn 2 (Long An), mặc dù vẫn chưa có cập nhật mới về tiến độ hoàn thiện pháp lý.

Về tiềm năng giá cổ phiếu trong năm 2025, 2024 là một năm không mấy khả quan đối với cổ phiếu bất động sản dân cư khi giá cổ phiếu của hầu hết các doanh nghiệp trong ngành gần như đi ngang hoặc giảm, do dòng tiền đầu tư thận trọng và triển vọng lợi nhuận chưa rõ ràng. Tuy nhiên, với triển vọng kinh doanh được cải thiện, đây là ngành có tiềm năng tăng giá trong năm 2025.

Mặc dù vậy, rủi ro lớn nhất vẫn là tiến độ tháo gỡ pháp lý. Nếu quá trình này chậm hơn dự kiến, tốc độ triển khai và bàn giao các dự án sẽ bị ảnh hưởng, điều này có thể hạn chế đà tăng của cổ phiếu bất động sản dân cư, đặc biệt trong nửa đầu năm 2025. Các cổ phiếu đáng chú ý trong ngành bao gồm DXG, DXS, TCH, và PDR.

Trong nhóm Xây dựng Hạ tầng, lợi nhuận đã hồi phục mạnh mẽ trong năm 2024, mặc dù tiến độ giải ngân đầu tư công vẫn gặp khó khăn do vướng mắc pháp lý và thiếu hụt vật liệu. Tuy nhiên, tốc độ phục hồi không đồng đều giữa các doanh nghiệp và các quý.

Các doanh nghiệp có tăng trưởng đáng chú ý bao gồm CTD, HHV, FCN, THG, C4G nhờ vào doanh thu tăng trưởng và biên EBIT cải thiện. Cần lưu ý rằng biên lợi nhuận trong ngành xây dựng hạ tầng thường khá mỏng và chịu ảnh hưởng lớn từ biến động giá vật liệu xây dựng, ngoại trừ những doanh nghiệp có mảng kinh doanh bổ trợ như HHV với mảng BOT, THG với mảng bê tông, và VCG với mảng bất động sản khu công nghiệp.

Triển vọng lợi nhuận của ngành trong năm 2025 được kỳ vọng sẽ có sự bứt phá mạnh mẽ nhờ vào nỗ lực đẩy mạnh giải ngân đầu tư công của chính phủ - đây được xem là động lực chính cho mục tiêu tăng trưởng GDP cao (8%). Các dự án trọng điểm như cao tốc Bắc Nam (giai đoạn 2), sân bay quốc tế Long Thành, và tuyến đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam sẽ là yếu tố thúc đẩy ngành này.

Những doanh nghiệp có triển vọng tốt sẽ là các đơn vị có nền tảng tài chính cải thiện, dẫn đầu ngành và sở hữu khối lượng backlog lớn liên quan đến các dự án trọng điểm, tiêu biểu là CTD, VCG, C4G. Ngoài ra, THG cũng nổi bật nhờ vào dự án khu dân cư được phép mở bán ở An Thới (Tiền Giang), tạo ra động lực tăng trưởng riêng biệt so với phần còn lại của ngành. Tương tự, VCG cũng có triển vọng khả quan nhờ vào sự phát triển của mảng bất động sản khu công nghiệp.