Trong một lưu ý hôm thứ Tư, Jefferies cho biết các nhà đầu tư nên giảm tiếp xúc với các tổ chức nghiên cứu hợp đồng (CRO), đặc biệt là những tổ chức tập trung vào công nghệ sinh học và nghiên cứu giai đoạn đầu, do nhu cầu chậm lại trong thị trường công nghệ sinh học.
Công ty đã hạ cấp Fortrea (FTRE) và Medpace Holdings (NASDAQ:MEDP) từ Mua sang Giữ, trích dẫn những khó khăn tài chính gia tăng và cắt giảm ngân sách trong toàn ngành.
Jefferies lưu ý rằng CRO đang phải đối mặt với những thách thức đáng kể, với cả lĩnh vực dược phẩm và công nghệ sinh học đều giảm ngân sách.
"CROs, nhà nước và tư nhân, đã nhấn mạnh một thị trường công nghệ sinh học đang chậm lại, đặc biệt là chứng minh trước khái niệm", các nhà phân tích cho biết.
Medpace được coi là đặc biệt dễ bị tổn thương, với 80% doanh thu đến từ các công ty công nghệ sinh học nhỏ, trong khi Fortrea tiếp xúc nhiều với nghiên cứu giai đoạn đầu khiến nó dễ bị hoạt động chậm hơn.
Jefferies cũng chỉ ra rằng việc cắt giảm ngân sách và nợ xấu gia tăng đã làm xấu đi bình luận trong quý từ các CRO.
Công ty cho biết điều này cho thấy sự suy giảm tài trợ công nghệ sinh học bắt đầu vào năm 2022 và 2023 hiện đang có tác động rõ rệt hơn, dẫn đến việc hủy bỏ tăng cao và giảm hoạt động mới.
Triển vọng cho Fortrea được coi là đặc biệt thách thức, vì chiến lược tăng trưởng của nó phụ thuộc rất nhiều vào việc mở rộng doanh thu để đạt được mục tiêu lợi nhuận.
Tuy nhiên, Jefferies tin rằng môi trường hiện tại khiến công ty khó đạt được mục tiêu biên EBITDA năm 2025, vì lượng đặt phòng thấp hơn trong năm nay sẽ ảnh hưởng đến doanh thu trong năm tới.
Họ nói thêm rằng Medpace, công ty đã cố gắng tăng doanh thu bất chấp sự sụt giảm tài trợ công nghệ sinh học vào năm 2022 và 2023, hiện đang bắt đầu cảm nhận được tác động của việc hủy bỏ.
Jefferies dự kiến tỷ lệ đặt phòng trên hóa đơn của Medpace trong quý 3 sẽ giảm ở mức thấp trong phạm vi mục tiêu, điều này có thể tác động tiêu cực đến thu nhập năm 2025 của hãng.
Jefferies kết luận rằng cả Medpace và Fortrea đều phải đối mặt với áp lực định giá khi các nguyên tắc cơ bản xấu đi của họ xung đột với định giá cao so với các công ty cùng ngành. Do đó, công ty tin rằng cổ phiếu có thể có xu hướng giảm hơn nữa.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.