Buffett Indicator và Shiller P/E cùng lập đỉnh: Phố Wall sắp đối mặt sóng gió?

Investing.com - Thị trường chứng khoán Mỹ vừa trải qua một hành trình ngoạn mục trong năm 2025. Sau cú rơi mạnh hồi đầu tháng 4 khi Tổng thống Donald Trump công bố chính sách thuế quan, các chỉ số lớn như S&P 500, Dow Jones và Nasdaq đã bất ngờ đảo chiều tăng tốc. Chỉ trong hơn 5 tháng, ba chỉ số này lần lượt tăng 23%, 33% và 47%, đồng loạt thiết lập kỷ lục mới.

Đà hưng phấn được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất, kích thích vay vốn và đầu tư, cùng làn sóng công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) đang bùng nổ. Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo rằng mức tăng nóng này đi kèm với rủi ro định giá quá cao – điều mà các thước đo kinh điển trên Phố Wall đang đồng loạt phản ánh.

Buffett Indicator lập kỷ lục mới

“Buffett Indicator” – tỷ lệ vốn hóa toàn bộ thị trường cổ phiếu Mỹ so với GDP – vừa chạm 218,1%, theo LongTermTrends. Đây là mức cao chưa từng có, gấp khoảng 2,5 lần mức trung bình lịch sử 85% kể từ năm 1970. Nếu tính cả các doanh nghiệp tư nhân, tỷ lệ này còn vọt lên gần 329%.

Chỉ báo do chính ông Warren Buffett từng mô tả là “thước đo tốt nhất để định giá thị trường” từ lâu đã được xem như tín hiệu cảnh báo. Trong quá khứ, mỗi lần Buffett Indicator vượt xa trung bình lịch sử đều dẫn tới những cú sụt mạnh, như bong bóng dot-com năm 2000 hay thị trường gấu năm 2022. Không khó hiểu khi chính ông Buffett đã bán ròng cổ phiếu hơn 177 tỷ USD trong 11 quý gần đây.

Shiller P/E tiệm cận vùng rủi ro lịch sử

Không chỉ Buffett Indicator, hệ số Shiller P/E (hay CAPE Ratio) của S&P 500 cũng leo lên 39,9 lần, mức cao nhất trong chu kỳ tăng hiện tại và là mức cao thứ ba trong 154 năm dữ liệu. Trung bình lịch sử của chỉ số này chỉ 17,3 lần.

Theo thống kê, mỗi khi Shiller P/E vượt 30, thị trường sau đó đều phải hứng chịu một đợt giảm từ 20% đến gần 90%. Dù Shiller P/E không phải công cụ dự báo thời điểm, nhưng lịch sử cho thấy định giá quá cao hiếm khi duy trì được lâu.

Góc nhìn dài hạn: Cơ hội trong rủi ro

Bất chấp cảnh báo từ các chỉ số định giá, S&P 500 vẫn giữ vững đà tăng. Thậm chí, chỉ số này chưa từng có một nhịp điều chỉnh 2% nào trong 107 phiên gần nhất – chuỗi dài nhất kể từ 2024. Giới đầu tư dường như sẵn sàng bỏ qua tin xấu, nhưng sự tự mãn có thể trở thành rủi ro lớn.

Lịch sử cũng cho thấy, những cú điều chỉnh mạnh luôn tạo cơ hội cho nhà đầu tư kiên nhẫn. Theo Bespoke Investment Group, trung bình các thị trường giá xuống của S&P 500 chỉ kéo dài khoảng 9,5 tháng, trong khi thị trường giá lên thường tồn tại lâu gấp 3-4 lần. Crestmont Research còn chỉ ra rằng nếu giữ S&P 500 trong 20 năm bất kỳ từ 1900 đến nay, kết quả luôn là lợi nhuận dương, bất chấp khủng hoảng, chiến tranh hay dịch bệnh.

Điều này có nghĩa: dù Buffett Indicator và Shiller P/E đang đồng loạt phát tín hiệu “quá nóng”, nhưng với nhà đầu tư dài hạn, biến động mạnh nếu xảy ra sẽ lại mở ra cơ hội gom hàng giá rẻ.