Barclays trở nên thận trọng lạc quan khi ngành hàng xa xỉ châu Âu phục hồi sớm

Investing.com - Barclays Research đã có quan điểm tích cực hơn về ngành hàng xa xỉ châu Âu sau mùa báo cáo quý 3 mạnh hơn dự kiến, báo hiệu kết thúc chu kỳ hạ dự báo.

Công ty môi giới này cho biết các ước tính năm 2026 "đang ở mức phù hợp", được hỗ trợ bởi nhu cầu ổn định từ người tiêu dùng cao cấp Mỹ và dấu hiệu cho thấy thị trường Trung Quốc "dường như không xấu đi".

Barclays đã nâng Moncler lên "overweight" và hạ Hermès xuống "equal weight", trong khi giữ nguyên LVMH ở "equal weight" cùng Kering và Ferragamo ở "underweight". Barclays duy trì quan điểm "trung lập" đối với ngành Xa xỉ & Bán lẻ Chuyên biệt châu Âu nói chung.

Moncler được nâng hạng dựa trên điều mà các nhà phân tích gọi là hồ sơ "rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn" với mức giá mục tiêu là 61 euro.

Barclays cho biết tập đoàn thời trang ngoài trời của Ý đã "hưởng lợi ít hơn so với các đối thủ từ đợt phục hồi của ngành" và có thể đạt được tăng trưởng tuần tự trong quý 4 bất chấp các so sánh khó khăn.

Các chỉ số tương tác như Google Trends được mô tả là "hỗ trợ tích cực", và bình luận sớm của ban lãnh đạo về Q4, "Tháng 10 khởi đầu tốt và kết quả tích cực", càng làm tăng thêm sự tự tin.

Việc mở rộng không gian của Moncler tại Hoa Kỳ vẫn là động lực trung tâm, với tăng trưởng cửa hàng khoảng 4-5% dự kiến trong ba năm tới. Công ty giao dịch ở mức P/E kỳ hạn 2 năm là 20,7x, giảm 5% so với mức trung bình 10 năm.

Ngược lại, Hermès bị cắt giảm xuống "equal weight" với mức giá mục tiêu là 2.310 euro, khi Barclays trích dẫn "ít yếu tố xúc tác ngắn hạn để thúc đẩy cổ phiếu".

Thương hiệu xa xỉ Pháp, nổi tiếng với hồ sơ thu nhập phòng thủ, đã đạt được tăng trưởng hữu cơ một chữ số tính đến nay, điều mà công ty môi giới dự kiến sẽ tiếp tục trong Q4.

Các nhà phân tích lưu ý rằng Hermès "vẫn giao dịch ở mức P/E kỳ hạn 2 năm là 40,0x, cao hơn 1% so với mức trung bình lịch sử", gọi định giá này là đòi hỏi cao khi hiệu suất doanh thu hàng đầu thu hẹp lại.

Biên lợi nhuận EBIT dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức khoảng 40%, vì "đòn bẩy hoạt động của thương hiệu tương đối thấp".

Đối với LVMH, Barclays giữ nguyên mức giá mục tiêu 560 euro và xếp hạng Equal Weight.

Bộ phận Thời trang & Đồ da của tập đoàn Pháp này được dự báo sẽ giảm 5% trong Q4 do các so sánh khó khăn hơn, trong khi hiệu quả chi phí có thể bù đắp một phần áp lực biên lợi nhuận.

Công ty môi giới đã tính đến mức thuế doanh nghiệp Pháp cao hơn, dẫn đến cắt giảm 3% trong ước tính EPS năm 2026.

Dự báo EPS FY25 và FY26 của Kering đã được tăng lần lượt 18% và 10%, dẫn đến mức giá mục tiêu cao hơn là 245 euro, mặc dù ngân hàng vẫn duy trì xếp hạng "underweight".

Barclays cho biết đợt tăng giá cổ phiếu gần đây 51% của chủ sở hữu Gucci "không đi kèm với việc nâng EPS", lưu ý rằng P/E kỳ hạn 2 năm đã tăng lên 27,5x, gần gấp đôi mức trung bình 10 năm.

Barclays đã chỉ ra những bình luận cải thiện về Trung Quốc từ một số công ty. LVMH báo cáo rằng "Trung Quốc đại lục [đang] chuyển sang tích cực trong Q3", trong khi Hermès chỉ ra "hoạt động kinh doanh khá mạnh mẽ và năng động" trong Tuần lễ Vàng. Ferragamo cũng mô tả "sự cải thiện đáng khích lệ tại Trung Quốc".

Công ty môi giới cho biết Richemont và Burberry, dự kiến báo cáo vào giữa tháng 11, có thể đạt kết quả mạnh hơn dựa trên "đọc tích cực" từ các đối thủ.

Mặc dù có sự lạc quan mới, Barclays cảnh báo rằng ngành này vẫn chưa thoát khỏi "khó khăn". Tăng trưởng doanh số Q3 vẫn âm đối với hầu hết các thương hiệu, và vấn đề lưu lượng khách hàng vẫn tồn tại. Mặc dù ngân hàng nhìn thấy tiềm năng phục hồi vào năm 2026, họ cảnh báo rằng "sự chuyển biến đáng kể về động lực EPS không được đảm bảo".

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.