Barclays đã cải thiện xếp hạng của mình cho Dell Technologies (DELL) từ Thiếu cân lên Bằng trọng lượng trong một báo cáo hôm thứ Ba, chỉ ra rằng sự nhiệt tình quá mức đối với trí tuệ nhân tạo (AI) trước đây đã định hình quan điểm bi quan của họ đã giảm đáng kể.
Barclays lưu ý rằng những kỳ vọng quá mức đối với AI đã bị loại bỏ phần lớn khỏi giá trị cổ phiếu của Dell, điều này làm giảm khả năng giá cổ phiếu giảm hơn nữa.
Ngay cả với xếp hạng được cải thiện, Barclays vẫn duy trì lập trường cẩn thận về hoạt động kinh doanh của Dell trong các máy chủ doanh nghiệp, hệ thống lưu trữ dữ liệu và máy tính cá nhân.
Barclays nêu lên lo ngại về khả năng tồn tại lâu dài của thu nhập do AI tạo ra của Dell và ảnh hưởng của nó đối với tỷ suất lợi nhuận. Kể từ khi Dell công bố thu nhập quý tài chính đầu tiên vào ngày 30/5, cổ phiếu của họ đã giảm khoảng 34%, mức giảm phản ánh lo lắng của nhà đầu tư về những vấn đề cơ bản này, theo Barclays.
Các nhà phân tích của ngân hàng cũng lưu ý rằng các đơn đặt hàng và thu nhập sản phẩm AI của Dell rất mạnh mẽ, nhưng họ cảnh báo về khả năng nhu cầu biến động và cạnh tranh khốc liệt trên thị trường AI.
Barclays đề cập rằng một vấn đề là chất lượng khách hàng của Dell, ghi nhận sự gia tăng đáng kể số tiền nợ của khách hàng có uy tín tín dụng kém, tăng từ tỷ lệ thanh thiếu niên lên gần 50%.
Hơn nữa, ngân hàng ước tính rằng các sản phẩm máy chủ AI của Dell có tỷ suất lợi nhuận gộp khoảng 12,5% hoặc thậm chí thấp hơn, điều này khiến chúng có lợi nhuận thấp hơn các dòng sản phẩm khác. Họ cũng quan sát thấy rằng họ đã không thấy lợi ích đáng kể từ công nghệ AI thúc đẩy doanh số bán hàng trong các phân khúc kinh doanh khác như lưu trữ dữ liệu hoặc dịch vụ.
Hiện tại, định giá thị trường của Dell gấp khoảng 11 lần thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) mà Barclays dự kiến cho năm dương lịch 2025, cao hơn so với các đối tác trong ngành như HPE và HPQ.
Barclays biện minh cho bội số thu nhập cao hơn này do sự đóng góp từ hoạt động kinh doanh AI của Dell. Tuy nhiên, họ bày tỏ sự thận trọng về những thách thức đang diễn ra trên thị trường máy tính cá nhân và máy chủ truyền thống, mà họ tin rằng không thể được bù đắp hoàn toàn bởi phân khúc kinh doanh AI.
Bất chấp những vấn đề này, các nhà phân tích nhận ra rằng xếp hạng Thiếu cân trước đó đã được xác nhận, điều này đã dẫn đến xếp hạng Trọng lượng Bằng nhau mới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự trợ giúp của AI và được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều khoản & Điều kiện của chúng tôi.