Tác động của tỷ giá đến chứng khoán ra sao?
Investing.com - Barclays đã hạ xếp hạng của Klépierre và Gecina xuống "equal weight" và cắt giảm Icade xuống "underweight" khi công ty môi giới này cảnh báo rằng bất ổn chính trị và sự suy yếu nền tảng văn phòng tại Pháp có thể tiếp tục gây áp lực lên lĩnh vực bất động sản đến năm 2026, trong một báo cáo đề ngày thứ Hai.
Barclays cho biết Pháp đã phải đối mặt với sự thiếu hồi phục trong niềm tin kinh doanh trong năm nay, cùng với việc lợi suất trái phiếu OAT tiếp tục tăng, gây áp lực lên định giá cổ phiếu.
Barclays cho biết những áp lực này có thể kéo dài sang năm tới, đặc biệt đối với các chủ đất có văn phòng cho thuê, khi tỷ lệ trống và mức ưu đãi tại khu vực Greater Paris tăng lên mức cao kỷ lục.
Gecina, trước đây được xếp hạng "overweight", đã bị hạ xuống "equal weight". Barclays cho biết triển vọng cho năm 2026 kém khả quan hơn do dòng tiền từ chỉ số hóa thấp hơn, phí đền bù giảm dần và các hợp đồng thuê đáo hạn, bao gồm cả ở Boulogne, cần được giải quyết.
Với việc không có dự án hoàn thành nào được lên lịch trước cuối năm, ngân hàng cho biết tăng trưởng doanh thu năm 2026 của Gecina sẽ chủ yếu phụ thuộc vào các thương vụ mua lại bên ngoài. Họ dự kiến EPS năm 2026 đạt €6,73, phù hợp với dự đoán chung.
Công ty môi giới cũng cảnh báo năm 2027 là năm quan trọng khi hợp đồng thuê giữa năm của Engie bắt đầu tác động đến thu nhập khoảng €40 triệu hàng năm. Barclays đã hạ giá mục tiêu xuống €81 từ €110, thể hiện sự thận trọng đối với môi trường cho thuê hiện tại và tăng phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu cho văn phòng Pháp lên 10%.
Klépierre, trước đây cũng được xếp hạng "overweight", đã bị hạ xuống "equal weight". Barclays cho biết công ty không có vấn đề cơ bản nhưng thấy tiềm năng tăng trưởng thấp hơn sau hiệu suất cổ phiếu gần đây.
Họ lưu ý rằng trái phiếu chuyển đổi trị giá €750 triệu của Simon Properties đối với cổ phiếu Klépierre, đáo hạn vào tháng 11 năm 2026 và "đang có lãi đáng kể", có khả năng sẽ chi phối các cuộc thảo luận của nhà đầu tư vào năm tới. Ngân hàng cho biết công cụ này có thể ảnh hưởng đến hiệu suất giá cổ phiếu và đặt ra câu hỏi về cam kết dài hạn của Simon Properties với tư cách là cổ đông lớn nhất.
Klépierre giao dịch với tỷ suất EPS dự kiến năm tài chính 2025 là 8,2%, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm EPS 5 năm là 3%. Giá mục tiêu vẫn giữ ở mức €34.
Icade đã bị hạ xếp hạng kép từ "overweight" xuống "underweight" khi Barclays viện dẫn sự không chắc chắn liên tục xung quanh kế hoạch thoái vốn khỏi danh mục y tế của công ty.
Việc bán cho Praemia đã bị trì hoãn, và ngân hàng chỉ ra dòng tiền rút ra từ các quỹ bất động sản Pháp trên toàn ngành, khiến việc thực hiện giao dịch vào năm 2026 gặp khó khăn.
Công ty môi giới cũng cảnh báo về triển vọng cho thuê đầy thách thức, khả năng đảo ngược tiêu cực và biên lợi nhuận hoạt động giảm, cùng với dự kiến giá trị văn phòng tiếp tục sụt giảm.
Barclays hiện dự báo tỷ lệ chi trả cổ tức thấp hơn ở mức 55% và giảm ước tính EPS trung bình 5% cho giai đoạn 2025-29. Họ đã cắt giảm giá mục tiêu xuống €18 từ €25, viện dẫn phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu cao hơn là 12% cho tài sản lõi và 14% cho tài sản không phải lõi.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.