Dòng vốn toàn cầu dịch chuyển: Thị trường Việt Nam vào tầm ngắm
UBS đã điều chỉnh ước tính giá trị hợp lý ngắn hạn EUR/USD, hiện được đặt ở mức khoảng 1,08, tăng so với ước tính trước đó là khoảng 1,06. Việc điều chỉnh này chủ yếu là do sự sụt giảm của lợi suất danh nghĩa 2 năm và lợi suất thực tế 10 năm của Hoa Kỳ, phản ứng với dữ liệu kinh tế yếu hơn.
Mức giao dịch hiện tại của EUR/USD, trên 1,09, định vị cặp tiền tệ ở mức cao hơn so với giá trị hợp lý của nó. Điều này đánh dấu sự thay đổi so với đầu năm, khi nó liên tục giao dịch với mức chiết khấu.
UBS lưu ý rằng phí bảo hiểm của EUR/USD trên giá trị hợp lý của nó không lớn trong lịch sử. Công ty cho rằng việc giảm chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ có thể dẫn đến dòng vốn chảy ra đáng kể từ Mỹ sang châu Âu và các khu vực khác. Dữ liệu lịch sử từ năm 2017 đã được trích dẫn khi dòng vốn thuận lợi cho châu Âu dẫn đến giao dịch EUR/USD cao hơn 2% -3% so với ước tính của mô hình.
Tuy nhiên, UBS dự đoán rằng việc phân bổ lại tài sản như vậy có thể mất nhiều tháng để thành hiện thực và trong ngắn hạn, có thể có một đợt giảm điều chỉnh đối với EUR/USD. Trước đó, họ đã đề xuất một cuộc gọi EUR / USD ở mức 1,08 với mức 1,0630.
Sự phân kỳ giữa các loại tiền tệ châu Âu có beta cao và các loại tiền tệ hàng hóa, chẳng hạn như đồng đô la Úc (AUD), đã được thúc đẩy bởi đợt bán tháo USD lấy châu Âu làm trung tâm và chứng khoán yếu hơn. UBS đã giải quyết vấn đề hoạt động kém hiệu quả của AUD, nói rằng họ không tin rằng dòng tiền hưu trí là yếu tố chính tại thời điểm này.
Dữ liệu gần đây từ Cơ quan Quản lý An toàn Úc (APRA) cho thấy sự gia tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro FX của cổ phiếu hưu trí, cho thấy các quỹ này mua ròng AUD. Hơn nữa, dữ liệu cán cân thanh toán quý 4 của Úc cho thấy dòng vốn chủ sở hữu được đối trọng bởi đầu tư trực tiếp nước ngoài vững chắc và dòng vốn trái phiếu danh mục đầu tư.
UBS kết luận rằng sự suy yếu hiện tại của AUD phản ánh nhiều hơn những lo ngại đang diễn ra về triển vọng kinh tế của Trung Quốc và chu kỳ toàn cầu nói chung. Công ty duy trì quan điểm rằng bối cảnh của đồng AUD có thể sẽ được cải thiện trong nửa cuối năm, dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất hỗ trợ rủi ro.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.