Vietstock - Tốc độ giải ngân vốn đầu tư bắt đầu tăng từ 2020
Theo báo cáo Dư địa chính sách tài khóa và kế hoạch giải ngân đầu tư công tại Việt Nam của CTCK Rồng Việt (VDS (HM:VDS)), kế hoạch đầu từ công trung hạn 2016-2020 đã chỉ rõ và chuẩn bị nguồn vốn đầu tư thông qua hoạt động thoái vốn tại các doanh nghiệp Nhà nước.
Vai trò của chính sách tài khóa đang được nhắc đến nhiều hơn với sự kết hợp của chính sách tiền tệ nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mặc dù dư địa của cả hai công cụ trên bị hạn hẹp. Tại Việt Nam, kế hoạch đầu từ công trung hạn 2016-2020 đã chỉ rõ và chuẩn bị nguồn vốn đầu tư thông qua hoạt động thoái vốn tại các doanh nghiệp Nhà nước (SOEs). Các năm qua, quá trình giải ngân vốn đầu tư công chậm chạp trong đó chính sách và luật pháp là một trong những yếu tố cốt lõi. Tuy nhiên, từ năm 2020, chúng tôi cho rằng tốc độ giải ngân vốn đầu tư công sẽ tăng mạnh trở lại.
2020 là năm cuối cùng trong kế hoạch đầu tư công trung hạn 2016-2020 do Quốc hội đề ra. Ngay từ tháng 01/2020, Luật đầu tư công sửa đổi sẽ chính thức có hiệu lực và được kỳ vọng sẽ giải quyết những điểm nghẽn trong quá trình giải ngân vốn đầu tư công.
Trung tuần tháng 9 vừa qua, Chính phủ đã chính thức khởi công dự án đường cao tốc Quảng Trị - Thừa Thiên Huế, một phần trong đại dự án Cao tốc Bắc Nam. Đây là cột mốc đánh dấu chu kỳ đầu tư cơ sở hạ tầng mới và mạnh mẽ của Việt Nam với các đại dự án như Cao tốc Bắc Nam, sân bay Long Thành… Mới đây, Quốc hội đã đồng ý Chính phủ quyết định danh mục các dự án sử dụng nguồn dự phòng chung và nguồn vốn còn lại của kế hoạch đầu tư công trung hạn giai đoạn 2016-2020. Theo tính toán của chúng tôi, quy mô vốn đầu tư công có thể giải ngân trong năm 2020 lên tới 500 nghìn tỷ, tăng 16% yoy so với dự toán 2019.
Tại Việt Nam nói riêng và các quốc gia đang phát triển nói chung, thu xếp vốn cho nhu cầu đầu tư cơ sở hạ tầng khổng lồ luôn là bài toán hóc búa. Trong đó, Quy hoạch phát triển mạng đường bộ cao tốc việt nam đến năm 2020 và định hướng đến năm 2030 được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt năm 2016 là ưu tiên hàng đầu. Bảng phía dưới.
Trong 5 năm triển khai vừa qua, chúng tôi ghi nhận một số điểm đáng chú ý, gồm:
- Hệ thống đường cao tốc kết nối các tỉnh/thành phố cấp 1, 2 với hai Trung tâm kinh tế Hồ Chí Minh và Hà Nội được triển khai và hoàn thành sớm. Trong khi đó, các tuyến đường vành đai tại Hà Nội và Hồ Chí Minh đều bị lùi thời hạn triển khai so với dự kiến ban đầu.
- Hệ thống đường cao tốc liên tỉnh/thành rất phát triển tại khu vực phía Bắc và vươn tới khu vực biên giới Việt - Trung. Qua đó tạo điều kiện phát triển cho các tỉnh/thành vùng biên khi trong cùng thời gian, Trung Quốc đã và đang đẩy mạnh phát triển khu vực kinh tế biên giới với các nước tiếp giáp, đặc biệt các khu mậu dịch tự do. Điều này nằm trong sáng kiến “Vành đai, con đường” (BRI) của quốc gia này.
Trong 2 năm tới đây, dự án Cao tốc Bắc-Nam, xương sống trong hệ thống giao thông đường bộ của Việt Nam, sẽ kết nối và mang cơ hội phát triển tới các tỉnh/thành phố trên dải đất miền Trung. Tổng quy mô dự án đạt khoảng 5 tỷ USD, trong đó 3/11 tuyến đường/đoạn sử dụng vốn Ngân sách Nhà nước (NSNN) đã và sẽ được triển khai trong quý 4/2019. Phần còn lại dự kiến sẽ dần triển khai từ quý 2/2020 theo hình thức PPP. Từng tuyến đường/đoạn dự kiến hoàn thành trong 18 tháng kể từ thời điểm khởi công.
Điểm nổi bật trong dự án Cao tốc Bắc-Nam gắn với việc Bộ giao thông vận tải công bố hủy đấu thầu quốc tế và chuyển sang đấu thầu trong nước. Điều này mang tới cơ hội và thách thức cho các doanh nghiệp trong nước. Một mặt, quy mô các dự án triển khai theo hình thức PPP trong cao tốc Bắc-Nam rất lớn lên tới 4 tỷ USD. Mặt khác, nguồn vốn nhà nước chỉ đáp ứng được 40% trong khi các doanh nghiệp tham gia phải có vốn chủ sở hữu tương đương 20% vốn đầu tư dự án. Điều này tạo áp lực và thúc đẩy các doanh nghiệp trong nước liên danh với nhau. Bên cạnh đó, liệu hệ thống tài chính trong nước có đáp ứng được là câu hỏi cần giải đáp. Chia lửa cho hệ thống tín dụng trong nước, mới đây IFC nhận được sự ủng hộ từ Bộ Tài Chính về kế hoạch phát hành trái phiếu Bông Sen, trái phiếu tiền đồng của IFC, ra thị trường quốc tế nhằm huy động vốn cung cấp cho các doanh nghiệp trong nước mà không phải lo về tỷ giá.
Hàn Đông
